220 • Глава 8. Анализ отчетности в системе финансового анализа

р ед своими кредиторами, т. е. ее финансовые обязательства, которые можно трактовать как потенциальные финансовые расходы фирмы. Что касается активных статей балан­са, то подразумеваются прежде всего статьи расчетов (дебиторская задолженность) как один из ключевых элементов платежно-расчетных отношений фирмы со своими контр­агентами (поставщиками, покупателями, прочими дебиторами и кредиторами).

Очевидно, что финансовое положение фирмы характеризуется не только собствен­но активами и пассивами, но и качеством соотношений между активом и пассивом ба­ланса в целом и его отдельных разделов и статей. Действительно, в финансовом плане принципиально различны ситуации, когда: (а) большая часть оборотных активов сосре­доточена в денежных средствах; (б) дебиторская задолженность существенно превосхо­дит кредиторскую; (в) кредиторская задолженность существенно превосходит деби­торскую; (г) в краткосрочных кредитах и займах значительную долю занимает банков­ский кредит, подлежащий погашению в ближайшие дни, тогда как большая часть оборотных активов омертвлена в производственных запасах и незавершенном произ­водстве, и т. п.

Характеристика финансового потенциала может быть выполнена как с позиции краткосрочной, так и с позиции долгосрочной перспективы. В первом случае говорят о ликвидности и платежеспособности коммерческой организации, во втором случае -о ее финансовой устойчивости.

Обе стороны экономического потенциала коммерческой организации взаимосвяза­ны - нерациональная структура имущества, его некачественный состав могут привести к ухудшению финансового положения и наоборот. Так, изношенность оборудования, несвоевременная его замена могут повлечь за собой срывы в выполнении производст­венной программы. Неоправданное омертвление средств в производственных запасах, дебиторской задолженности может сказаться на своевременности текущих платежей, а неоправданный рост заемных средств - привести к необходимости сократить имуще­ство коммерческой организации для расчетов с кредиторами.

Высокая доля собственных средств (раздел баланса «Капитал и резервы») обычно рассматривается как позитивная характеристика финансового положения коммерче­ской организации. Однако здесь также нет жестких количественных критериев. Ус­тойчиво высокая доля собственных средств может, в частности, являться следствием нежелания или неумения использовать заемное финансирование. Вряд ли это можно считать разумным и целесообразным, поскольку таким образом ограничиваются воз­можности финансирования хозяйственной деятельности, что, в свою очередь, приводит к искусственному сдерживанию роста объемов производства и прибыли.

Основываясь на представленной схеме, можно с той или иной степенью детализа­ции выделить направления анализа и отобрать конкретные показатели для количест­венной оценки; в этом случае обеспечиваются логическая взаимосвязь этих показате­лей и полнота анализа.

Независимо от того, по какой схеме проводится анализ, можно сформулировать ряд общих вопросов, ответы на которые в том или ином приближении обычно хочет полу­чить аналитик (пользователь). Перечислим некоторые из них.

• Каков имущественный потенциал предприятия на отчетные даты и какие изме­ нения в нем произошли за отчетный период?

• Насколько оптимальна структура активов предприятия па начало и конец отчет­ ного периода?

• Какова структура источников средств предприятия и какие изменения в пей про­ изошли?

• В каких условиях протекала работа предприятия в отчетном периоде?

• Какая хозяйственная работа проделана в течение отчетного периода?