6.3. Гудвилл и его отражение в отчетности «151

к их условиях не может появиться в балансе, с гудвиллами приобретенными ситуация диаметрально противоположная - они будут отражены как самостоятельные активы, но лишь в консолидированном балансе. Таким образом, делая суждение о представ­ленном в отчетности гудвилле, необходимо отдавать себе отчет в том, о чем, собствен­но говоря, идет речь. Яркий пример возможного недоразумения можно показать па цитировавшемся выше положении ПБУ 14/2000, согласно которому «в составе нема­териальных активов учитываются также деловая репутация организации»; в свете при­веденных выше рассуждений очевидно, что данное утверждение относится не к внут­ренне созданному, а лишь к приобретенному гудвиллу.

Особые условия квантифицируемости и сложность оценки. Выше было показано, что всегда существует возможность оценки гудвилла, однако любая подобная оценка является весьма условной до тех пор, пока не будет осуществлена операция купли-про­дажи фирмы в целом. В том случае если фирма не продается, то присущий ей внутренне созданный гудвилл может быть оценен лишь приблизительно как разность между ры­ночной стоимостью фирмы и ее нетто-активами в рыночной оцепке. О какой бы фирме речь пи шла, оценка ее рыночной стоимости (а следовательно, и оценка гудвилла) свя­зана в основном с ожиданиями рыпка в отношении способности фирмы генерировать доходы в будущем. Поскольку говорить о более или менее объективной оценке рыноч­ной стоимости фирмы можно лишь в отношении листинговой компании, это означает, что приемлемый ориентир в стоимостной оценке ее гудвилла может быть получен толь­ко для такой компании. Однако и здесь вряд ли можно говорить об абсолютной досто­верности оценки, поскольку продажа фирмы в целом (несмотря на то, дружественный или не дружественный характер она носит) всегда чревата исключительно серьезными изменениями в оценках ее активов и ценных бумаг. Иными словами, говорить о досто­верности оценки гудвилла можно лишь но завершении операции по продаже фирмы.

Вариабельность оценки гудвилла. В отличие от прочих активов, оценка которых достаточно стабильна и потому не может варьировать слишком сильно, с гудвиллом ровно наоборот — его оценка весьма вариабельна. В некотором смысле гудвилл как по­тенциальный объект купли-продажи ближе к финансовым активам, стоимость которых также может ощутимо варьировать, причем в достаточно короткое время, однако в слу­чае с гудвиллом ситуация еще более острая. Причина очевидна - любой гудвилл это, грубо говоря, штучный, совершенно уникальный товар, не имеющий аналогов в том смысле, что если некая фирма АА имеет оцененный гудвилл стоимостью X, то второго аналогичного ему товара на рынке нет по той простой причине, что данный гудвилл это характеристика именно фирмы АА, которая абсолютно своеобразна по многим пара­метрам в совокупности. Именно уникальностью гудвилла как раз и объясняется тот факт, что рыночные стоимости компаний могут ощутимо и достаточно быстро ме­няться.

В последние годы произошли весьма существенные изменения в оценках рынком стоимости ряда компаний, причем многие из них после известных финансовых сканда­лов в США ощутимо «потеряли в весе». Так, в 2002 г. по сравнению с 2001 г. рыночная капитализация компании «General Electric» снизилась более чем на 100 млрд долл. (причем такое значимое снижение наблюдается уже второй год подряд); для компании «Microsoft» это снижение составило 60 млрд долл. Что касается компаний «Merck» и «General Motors», то их рыночная капитализация по итогам торгов 28 марта 2003 г. составила соответственно 124,3 млрд долл. (12-е место в списке пятисот крупнейших компаний мира, ежегодно составляемом специалистами известной газеты «Financial Times») и 21 млрд долл. (154-е место)¹.

¹ См.: Ведомости. 2003. 21 мая.