Глава 7

МЕТОДЫ АНАЛИЗА ОТЧЕТНЫХ ДАННЫХ

После изучения этой главы вы сможете получить представление:

• о принципах разработки системы показателей;

• о принципах построения аналитических таблиц;

• о логике факторного анализа;

• о достоинствах и недостатках анализа с помощью жестко детерминированных фактор­ ных моделей;

• об основных методах прогнозного анализа;

• о логике и методах финансовых вычислений.

_i

Современная аналитическая наука имеет в своем арсенале достаточное число мето­дов и моделей, с помощью которых исходные данные можно подвергать некоторой ана­литической обработке с целью выявления закономерностей и тенденций, присущих этим данным или тем явлениям, которые они характеризуют (один из вариантов клас­сификации приемов и моделей анализа деятельности фирмы см. в [Ковалев, 2001, с. 63-68]). В зависимости от вида анализа, поставленных целей, имеющейся информа­ционной базы, различных ограничений, например по времени и инструментарию, могут применяться методы той или иной сложности, тех или иных аиалитико-поз-навательных возможностей и др. Так, для выявления тенденции изменения выручки от продаж можно воспользоваться аппаратом корреляционно-регрессионного анализа (чисто инструментальный метод), а можно привлечь экспертов с последующим усред­нением приведенных ими оценок (в этом случае имеет место комбинирование нефор­мализованных и формализованных методов анализа). В данной главе мы рассмотрим лишь те методы, которые, на наш взгляд, представляются наиболее практичными; при этом мы исходим из предпосылки, что сложность выбираемого метода или модели должна быть адекватной целям и имеющемуся информационному сырью. Говоря об адекватности, мы имеем в виду следующее: сложность аналитического инструментария не всегда способствует получению более обоснованных и практичных выводов. В под­тверждение приведем два примера. Для любого аналитика при известных навыках не составляет труда построить многофакторную жестко детерминированную модель для выявления причинно-следственных связей между показателями, однако неоправдан­ное усложнение модели может иметь обратный эффект - полученные результаты будут в практическом плане бесполезными. Можно строить регрессионное уравнение по мно­жеству из трех-четырех точек, однако прогностическая ценность подобного уравнения будет близка к нулю, а пользователь, которому будет предложена эта модель как инст­румент прогнозирования, не будет испытывать ничего иного, кроме раздражения от ее бесполезности и бессмысленной наукообразности.

178 • Глава 7. Методы анализа отчетных данных

7 .1. Показатели: виды, принципы построения и интерпретации

В основе любого формализованного анализа в экономике находятся показатели, да и сама отчетность представляет собой набор упорядоченных и взаимосвязанных пока­зателей, которые в свою очередь служат информационной основой для расчета других индикаторов.

Не случайно годовой отчет любой крупной компании начинается с раздела «Основ­ные индикаторы» (в англоязычной литературе для поименования этого раздела ис­пользуется термин «highlights», который можно перевести, как «ярко освещенное, вы­пяченное пятно»), в котором приводятся ключевые финансовые показатели, комплекс­но характеризующие финансовое положение и результаты деятельности данной компании.

Безусловно, отбор индикаторов обычно осуществляется целенаправленно (иными словами, предвзято), хотя некоторые из них могут быть универсальными. Так, одной из основных характеристик успешности работы компании служит показатель «доход (прибыль) па акцию», поэтому в годовом отчете любой крупной компании этот показа­тель приводится в динамике. Напротив, ввиду неоднозначной трактовки понятия «эф­фективность» можно выбрать те показатели эффективности, которые наиболее выгод­но характеризуют деятельность данного предприятия.

Поскольку по одному индикатору, каким бы хорошим он ни был, обычно невозмож­но получить полное представление о предприятии, рекомендуется работать с системой показателей. Представим себе ситуацию, что аналитику поставлена задача дать ком­плексную оценку деятельности хозяйствующего субъекта. Поскольку эта деятельность многоаспектна, с неизбежностью возникает проблема отбора показателей. Эта пробле­ма усложняется, если принять во внимание другие факторь!: цель анализа, доступное информационное обеспечение, временное ограничение, наличие или отсутствие соот­ветствующих технических средств и др. Однако даже если целевая установка носит об­щий характер, комплексность оценки может быть достигнута лишь в том случае, когда удается сформировать систему показателей.

Термин «система показателей» широко распространен в экономических исследова­ниях. Именно комплексность анализа предполагает использование в работе некоторых наборов, совокупностей показателей. Аналитик в соответствии с определенными им критериями пытается отобрать показатели, формирует из них систему, проводит ее анализ. Любую ли совокупность показателей можно считать системой? Разумеется, нет. По сравнению с отдельными показателями или некоторым их набором система яв­ляется качественно новым образованием и всегда более значима, чем сумма отдельных ее частей, так как помимо сведений об отдельных сторонах описываемого явления (процесса, объекта) она несет определенную информацию о том новом, что появляется в результате взаимодействия этих отдельных сторон, т. е. информацию о развитии яв­ления в целом.

Построение развернутой системы показателей основывается на четком понимании двух моментов: что такое система и каким основным требованиям она должна удовле­творять. Определение понятия «система показателей» дается в научной и учебной ли­тературе; под системой показателей, характеризующей определенный экономический субъект или явление, понимается совокупность взаимосвязанных величин, всесторон­не отображающих состояние и развитие данного субъекта или явления.

Такое определение носит весьма общий характер. Поэтому для практического ис­пользования в научной литературе разработан ряд требований, которым должна удов­летворять система показателей. Важнейшими из них, имеющими методологическое значение, являются: (а) необходимая широта охвата показателями системы всех сторон