150 • Глава 6. Отчетность и пользователь: условности интерпретации

в ание своей деловой репутации примерно 300 млн долл. и только за счет этого фактора добилась роста капитализации на 7 млрд долл.¹

Модель (6.4) имеет прежде всего познавательное значение. Что касается исчисле­ния значений приращений по модели (6.4), то в принципе оно возможно, но с опреде­ленными оговорками. Если первые два фактора еще как-то поддаются количественной оценке (данные о реинвестированной прибыли и темпах инфляции доступны, а опреде­ленную сложность имеет лишь учет фактора инфляции), то обоснованно и разумно рас­пределить остаток приращения на два оставшихся фактора (гудвилл в узком смысле и ожидания рынка) не только затруднительно, но и вряд ли целесообразно. Поэтому часть общего изменения рыночной капитализации, полученная в результате элимини­рования первых двух факторов, в полном объеме можно трактовать как вклад гудвилла, понимаемого в широком смысле.

Уникальность гудвилла. Любая фирма располагает множеством активов; в той или иной степени эти активы имеют свои аналоги как в самой фирме, так и в других видах бизнеса^ Иное дело с гудвиллом, представляющим собой абсолютно уникальный актив, а причина подобной уникальности заключается в том, что он является, во-первых, осо­бой характеристикой конкретной фирмы, которая не повторяема сама по себе, и, во-вторых, представляет собой совокупность компонентов, большинство из которых, если не все, с очевидностью не могут быть воспроизведены с абсолютной похожестью. Уникальность гудвилла и в том, что это единственный актив фирмы, который, несо­мненно, приносит ей доход и в то же время не отражается на ее балансе (в данном случае речь идет о внутренне созданном гудвилле). Наконец, вряд ли можно сказать с опреде­ленностью, когда появляется гудвилл, когда влияние его становится значимым.

Гудвилл как неотторгаемая характеристика фирмы. Будучи потенциально рыноч­ным товаром, гудвилл не может продаваться сам по себе, т. е. эта категория - есть иеот-торгаемая характеристика фирмы. Гудвилл близок по смыслу к некоторым понятиям, например, «репутация», «торговая марка» и др., по все же отличается от них по многим параметрам. Выше приводились различия между гудвиллом и репутацией; что касается торговой марки, то она в отличие от репутации уже может служить объектом купли-продажи (это реализуется в системе франчайзинга), причем сама по себе, что невоз­можно в отношении гудвилла. Как следствие неотторгаемости - ценность гудвилла проявляется лишь в контексте фирмы. Имеется в виду следующее. Любой актив фирмы имеет ценность сам по себе, т. е. даже будучи отторгнутым от фирмы он продолжает иметь определенную ценность. Иное дело с гудвиллом, который не может быть оценен в отрыве от фирмы.

Двойственный характер гудвилла. Об этой особенности гудвилла можно говорить в двух аспектах - с позиции его оценки и с позиции его представления в отчетности. Суть первого аспекта в том, что гудвилл может быть оценен лишь теоретически, а мо­жет иметь и фактическую оценку, причем если в течение своей жизни фирма ни разу не была куплена как единый имущественный комплекс, то ее гудвилл так и не получит фактической оценки. Иными словами, двойственность гудвилла предопределяется его потенциальной способностью трансформироваться из формально не квалифициро­ванного в фактически квантифицированпый актив. До тех пор пока в отношении фир­мы не производится операция купли-продажи, присущий ей внутренне созданный гуд­вилл не имеет формально обоснованной количественной оценки.

Двойственность гудвилла в плане его представления в отчетности определяется тем обстоятельством, что любая фирма помимо собственного как правило обладает и одним или несколькими приобретенными гудвиллами. Если собственный гудвилл ни при ка-

¹ Эксперт. Северо-Запад. 2 июня 2003 г. № 20. С. 12-13.