1. Проведение уточнений и консультаций на достаточно представительном уровне

Навряд ли вас удовлетворят консультации в случайной юридической фирме или, привлечение «правоведа широкого профиля», коих исправно клепает на потребу дня система профтехобразования      

2. Проведение модельного эксперимента

Если вы затеваете игру с государственными органами по-крупному — задействуйте их в модельном эксперименте на незначительных суммах. Пусть все будет в точности так, как должно» быть в настоящем деле. Необходимо проверить гипотезу о наличии законодательной бреши. Вот здесь вовлечение в игру местного контингента «законников» не только уместно и желательно, но и необходимо. Этим вы убьете сразу несколько зайцев: проверите соответствие задумок менталитету ме­стных представителей Закона, опробуете свою серверную проектную механику, и подгото­вите «компетентные контактные лица» к большому делу. Например, задействование местного юриста из соответствующей организации на такой пробе может серьезно обозначите его ценность. Одно дело — консультировать по налогам вообще, другое — отвечать за свои слова, отстаивая ваши интересы перед лицом своей собственной конторы. Во втором варианте, зная возможную развязку, человек работает ответственней и эффективней.         

3. Перед началом большого деда еще раз провести серию консультаций

Только на этот раз на таком высоком уровне, до которого вы сможете дотянуться и имея на прицеле чуть иные цели, чем в первоначальных консультациях. Имеется в виду вентилиро­вание вопросов до того, как они поступят туда от низовых звеньев. Например, региональная налоговая служба может проморгать или прикрыть «пробу», но иначе повести себя на крупном деле. Именно на этот случай вам необходимо прикрыть спину и то, что ниже нее.

Обычно в рутинном бизнесе задействуют соответствующее юридическое сопрово­ждение проекта обычно с закреплением его на долевом участии. Мы же считаем, что юристы — народ по понятным причинам ненадежный. Поэтому заранее готовим для таких проектов отступные органи­зационные пути На всякий случай. И это — четвертая наша рекомендация.

фактор нестабильности законодательства

                Нестабильность законодательства в строгом понимании представляет собой, скорее агрегированный фактор, включающий в себя несколько более мелких бед. Однако, при выпол­нении макрооценки жизнестойкости проекта он вполне пригоден. .Достаточно провести обследование дела на предмет его уязвимости со стороны возможного изменения российского законодательства на этапе экспертизы МОД проекта, и вам станет ясно, что с такой идеей дохода лучше ехать в Майями. Каждая проектная операция при этом должна быть оценена в плане возможных изменений соответ­ствующего блока законодательства. В плане снижения рисков могут быть получены выводы о необхо­димости вынесения той или иной операции за пределы России в режимы устойчивого права.

фактор «внутриведомственного нормотворчества»

Пресловутые ДСПовые документы, по сути своей касающиеся практики внутренней жизни того или иного госоргана, могут иметь решающее значение при проработки законодательного обследования вашего проекта. Например, налоговые инспекции на местах име­ют в своем распоряжении массу внутренней документации, разъясняющей применение той или иной законодательной нормы. Там же приводится «рекомендуемый» порядок разборок с прови­нившимися. Остается непонятным одно: как мог виновник знать об этих требованиях, не говоря уже о том, по какому праву функции толкования закона узурпированы органами надзора? Вооб­ще говоря, наши ведомственные «рекомендации» — явление эпохальное. Мы, наверное, самая ре­комендательно пригодная нация. Что ни ведомство — то рекомендация, переплевывающая силу закона. Не так давно отмененные рекомендации цен МВЭС на экспортируемые товары изрядно потрепали нервы. Смешно, хотя при этом впору вообще разучиться смеяться, когда приходится вплотную знакомиться с теми, кто клепает подобные рекомендации. Приходилось близко общать­ся с такими кабинетными умниками. Мало приятного.

фактор «издержки исполнения законов»

Предположим, вы обследовали законодательную базу вашего проекта и при­шли к выводу о ее пригодности. Не спешите радоваться — проверьте исполняемость закона. Здесь вас могут подстерегать издержки от полного игнорирования требования буквы Закона до рьяного скоро­палительного исполнения ее без учета реалий. Крен будет, скорее всего, в сторону затрагивания инте­ресов властей. Например, «Закон о собственности в РФ» закрепляет право истребования материально­го ущерба за хищение личного имущества с территориальных властей. Догадайтесь, сколько денег ре­ально получено истцами? Другой пример возьмем из области налогового права. На одно предприятие, в отношении которого мы имели виды, понаехала налоговая инспекция и, потряхивая свежим внут­ренним актиком, произвела переучет основных фондов. Предприятие молниеносно было обложено штрафом за уклонение от налоговых платежей и налетело не только на картотеку, но и в список не­благоприятных объектов инвестирования.

РЕЗЮМЕ:

• группа законодательных риск-факторов должна быть обследована

• малейшие подозрения в обязательном порядке уточняются

• в опасных для проекта областях права организуется мониторинг развития законов

УЧЕТ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИХ ФАКТОРОВ

актуализация

маленький совет с большой пользой

рискография

АКТУАЛИЗАЦИЯ

Актуализация факторов не зависит от специфики ваших работ и проект­ных особенностей Будь то экспертиза нового дела или создание перфектного проекта, но обойти вниманием группу макроэкономических рисков никак нельзя.                   :

Ваш проект в той или иной мере окажется вовлечен во внешнюю среду. Для оценки жизнеспособности проекта или его потенциальной уязвимости вам необходимо проверить соответствие условий внешней среды проектным требованиям.               

Для этого, как мы уже отмечали, необходимо определить все внешние связи проекта с окружением и исследовать эти средовые зависимости на предмет наличия в них тех или иных рисков. Анализ рисков макроэкономических факторов сводится к оценке безопасности наиболее мощных связей, посредством которых государство может и окажет влияние на ваше дело. Как известно, политика — это экономика, посему как только вы по­родили замысел своего нового дела, вы сразу же автоматически включаетесь в общую поли­тико-экономическую ситуацию страны.

МАЛЕНЬКИЙ СОВЕТ С БОЛЬШОЙ ПОЛЬЗОЙ

Обзор рискографии макроэкономических факторов нами приводится в сверхусеченном виде, как говорится, галопом по Европам. В противном случае нам пришлось з бы уделить этим риск-факторам большее внимание за счет урезания внимания к другим, не менее значимым. Однако в этой связи хотим дать один практический совет — маленький, но очень действенный:

постоянно просматривайте настоящую главу перед началом, любою нового проекта

Мы намеренно не приводим примеров в рамках настоящей главы , ибо иначе она распухнет до размеров самостоятельного исследования. Но поверьте, что все нижеизложенное не надуманные угрозы. Примеряйте к новому делу все факторы, описание которых мы для вас собрали. Даже самый простой «механистичный» подход убережет вас от «случайных ошибок» и «ошибок по недосмотру».

РИСКОГРАФИЯ

Функции государства в рыночной экономико-политической системе сво­дятся к выполнению обязательств:

• контроля кредитно-денежной системы;

• обеспечения законности;

• проведения политики в области конкуренции;

• проведения производственной политики.

В зависимости от этого все макрофакторы риска далее систематизирова­ны по функциональным группам.

1. БЮДЖЕТНАЯ И ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА

Кризис государственной платежеспособности, финансовая нестабильность, бюджетный дефицит — все это звучит каждодневно. Почему мы это рассматриваем? По той простой причине, что все эти и другие «страсти от финансов» сводятся к одному простому фактору риска: непредсказуемости денежной ситуации.

нестабильная денежная ситуация предопределяет непредсказуемость любого вашего дела.

В каких конкретно категориях оценивается такая «нестабильность»? Как эти «конкретности» и в каких своих проявлениях могут ударить по вашему делу? Даем обзор ключевых риск-факторов этой области.

бюджетный кризис

Бюджетный кризис — буревестник, слишком часто в мировой исто­рии заканчивающийся социальными катаклизмами. Меры правительства по выведению бюд­жета из плачевного состояния одним из сценариев предусматривают покрытие госдолгов из внутренних резервов. Поскольку почти никаких не осталось, (золотой запас, например, ис­черпан горбачевскими кабинетами), государство может прибегнуть к выжиманию дополни­тельных налогов и займов

Что такое налоги — вам прекрасно известно. Изменение налоговой сис­темы может затронуть переориентацию акцентов с одного вида налога на другой. Такой ход уже свойственен мерам по корректировке бюджетного криза. Для вас это может повлечь полную непригодность МОД вашего проекта. Особенно если в нем слабо разработаны «tax-cutter» — налогообрезающая механика.

Вторая часть ликвидации бюджетных дыр за счет внутренних резервов — привлечение внутренних займов. В вашем деле это может представлять не меньшую опас­ность. Запуск в оборот казначейских векселей и облигаций ЦБ вряд ли действенная мера по­полнения дохода в бюджет. Что хорошего можно сказать о кредитоспособности нашего пра­вительства? Посему следует ожидать и быть готовым к выкручиванию рук в форме «добро­вольно-обязательного» понуждение государством к предоставлению ему кредитов или даже бессрочных беспроцентных долгосрочных займов. Для зашиты вашего дела это может озна­чать одно — в МОД проекта должна быть внесена соответствующая серверная механика, поддерживающая расчетный счет дела в надлежащей боеготовности:

 при малейшем подозрении на готовность правительства к недружеским выходкам вы либо срываете всю денежную наличность, либо мгновенно «оказываетесь в долгах»;

 денежные средства на ваших счетах не должны иметь показателей при­были.

К подобным выводам разгрузки счета мы еще не раз подойдем с иных по­зиций.

инфляция

Пока центральная власть не перестанет провоцировать Центробанк на шлепанье необеспеченных товаром денег, латая бюджетные дыры займами из ЦБ, инфля­ция не исчезнет.

Чем чревата инфляция?

Для вашего индустриального проекта с движением товара только в рубле­вой зоне это может означать падение рентабельности еще на стадии производства. Напри­мер, вы купили сырья и комплектующих на 100 млн.рублей, после производства продали то­вара на 150 млн.рублей. Нажито 50 «лимонов». Вроде бы неплохо. Но теперь вам придет­ся закупить на воспроизводство то же количество сырья уже по новой, вспухшей цене. Чем длительнее производственный процесс, тем сильнее усыхает ваша прибыль. Например, все­го лишь за двухмесячный срок, в течение которого вы выполняете заказ, инфляция полно­стью сожрет вашу прибыль, которую вы даже еще не успели получить.

Приблизительно по такому же механизму могут обесцениться и денеж­ные потоки. Например, такой порок свойственен инвестиционным проектам, связанным с конвертации валюты в рубли. Как только вы вставите в дело валюту, конвертнув ее в рубли, в тот самый момент начинается ее невидимое усыхание. Пока закончится торговый цикл, эти рубли похудеют. Тем самым вам придется, отбивая валютный вклад, конвертировать большую сумму рублей из рублевого навара прибыли. Рентабельность операции падает. Чем длительнее цикл операции, тем стремительнее падает рентабельность валютных инвестиций для заемщика. Не лучше ситуация и для инвестора. Движение по пути получения рублево­го верха для него также сопряжена с падением рентабельности.

Для внешнеторговых операций, включающих операции в рублевой зоне, инфляция сопряжена с риском больших потерь. Рассмотрим варианты.

• экспортно-ориентированный проект

— товар производится за рубли и продается за валюту. Валютный потолок предельный, рублевый растет вверх. Дельта выедается. Что мы и видим повсеместно в среде экспортеров. В некоторых отраслях производства внутренние российские издержки уже перегнали уровень иностранных производителей, что ставит под сомнение жизнеспособность таких проек­тов в целом.

• импортно-ориентированный проект

валютный товар продается за рубли. Относительно безопасный в плане инфляционных рисков проект. За исключением конвертационных рисков вышеописанной схемы. Малейшие проволочки платежей съедят вашу прибыль, если не ввергнут в убыток.

• проект по схеме «Импортное давальческое сырье—передел—экспорт продукции»

наименее уязвим для инфляции.

Однако и в этом варианте не все нормально. Поскольку вход и выход фи­нансовых потоков не связан с рублем, все выглядит благопристойно. За исключением одно­го момента, а именно накопления прибылей. Если при таком проекте прибыль оседает на валютном счете предприятия, она наравне с проектами—рублевыми собратьями автомати­чески попадает под «инфляционный налог». Что это такое? Это то невидимое, чем облага­ет всех участников денежных расчетов наше правительство. Ибо инфляция — это выброс не­отоваренной денежной массы. Этим занимается правительство руками ЦБ. Все мы оплачи­ваем такие правительственные действия похуданием своих накоплений. Это и есть инфля­ционный налог — наша плата за инфляцию. При этом нам активно помогает требование обязательной продажи государству валюты по курсу ММВБ. Получается так: валюта зарабо­тана, часть обращена в рубли, которые в тот же момент начинают сохнуть. Прибыль обес­ценивается. Второй раз мы подходим к необходимости систематической разгрузки и поддержания расчетного счета на голодном пайке. Исследуйте и дорабатывайте ваш МОД.

 участие в инвестиционных правительственных программах

Отметим сразу, что существует распространенное мнение: госкошелек в лице своих многочисленных госструктур представляет собой лакомый объект предприни­мательских атак. Весьма привлекательным выглядит вонзание хобота в госпрограмму, полу­чение госзаказа, теоретически обеспеченного и гарантированного по оплате, с богатыми воз­можностями модификаций первоначальных требований путем личного вовлечения и коррумпирования отдельных чиновников, не сильно радеющих за госденьги в угоду своим соб­ственным. Однако на практике такая концепция бизнеса столь подвержена различным де­структивным воздействием, что ее практическая ценность по мере реализации очень быст­ро опускается почти до нуля.

По шкале оценке МОД проекта такие стратегии болтаются где-то ниже колен.

бюджетные дотации, субвенции и субсидии

Если МОД вашего проекта хоть в малейшей степени связан с выде­лением средств из бюджета, вы имеете дело с очень рискованным занятием. Например, ес­ли вы предлагаете свой продукт организациям, дотирующимся из бюджета. Здесь обломало зубы почти столько же народу, сколько пыталось подобные затеи воплощать. Бюджетный плательщик — самый ненадежный плательщик. Даже когда ситуация выглядит благопри­стойно и вас заверяют, что решение-де принято, не верьте увещеваниям. Между приняти­ем решения до получения живых денег вами лежит пропасть, покрытая мраком неопреде­ленности. Кроме неопределенности временной, как показывает практика, велик риск уреза­ния получаемых средств нередко на порядок. Ставить деньги на такую карту — не лучший путь к процветанию и прогрессу.

кредиты ЦБ

Поговорим о том, как нездоровье кредитно-финансовой сферы эконо­мики может долбануть по вашему проекту в части его финансирования. Предположим, вы планируете дело, хотя бы частично завязанное на кредиты коммерческих банков.

Дешевые кредиты ЦБ, выдаваемые коммерческим банкам фактически в качестве правительственных ассигнований, как это было в ситуации с кредитованием сельского хозяйства, подорвали цены на коммерческие кредиты, что весьма сильно сказалось на валютном курсе. Коммерческие банки, имея на руках дешевые кредиты и не имея спроса на те, которые были взяты ранее по более высоким ставкам, но срок возвращения которых ЦБ не наступил, ринулись в биржевые операции с ценными бумагами и валютой. Курс бакса по отношению к рублю подскочил. На самом деле ситуация была отчасти спровоцирована волевым решением о дешевом кредитовании. Если бы вы при этом вели расчеты по схеме «рубли— баксы», угорели бы неминуемо. Если наоборот — нажили бы. Нас интересу­ет другое: повышение ставки банковского процента по валютным кредитам.

Аналогично «работают» дружественные кредиты России братским республикам. Тут еще накладываются вероятности нелояльных действий «братьев». Кто помешает им защитить полученное, обратив рубли в баксы сразу же. Биржевой всплеск стоимо­сти бакса влечет за собой неминуемое поднятие планки валютных кредитов.

Такое может повториться. Проверьте свой проект на этот вариант. Дос­таточно ли вы заложили буферов?

денежные реформы

Эмиссия наличных денег ЦБ, вкупе с введением жесткой монетарной политики может вылиться в такой ход, как проведение денежной реформы. Это уже было, это нельзя сбрасывать со счетов в будущем. 

Не страшно, если ваши средства на счетах раз в десять уменьшатся. Страшно, если это произойдет не на счетах, что и было не единожды. Вывод прост: храни­те прибыль в валюте. И подальше. (Похоже, мы банальны: платежное сальдо бюджета показывает массовый сброс валюты за рубеж. Разумные деньги покидают неразумную страну.)  Посмотрим, чем закончится валютный коридор?

обесценивание национальной валюты и валютное регулирование

Вариант фиксирования обменного курса рубля к баксу рассматривается все более пристально, что находит отражение в повышении частоты упоминания этого вопроса в прессе. В отрыве от введения общего пакета программы стабилизации финансов это, скорее всего, послужит дальнейшей активизации черного курса. Сумеете привязать к нему вашу хозяйственную деятельность? С другой стороны, это может привести к обнулению ставки на разницу между импортом и экспортом. Если МОД проекта нацелен на этот момент, все может рухнуть одним решением ЦБ о жесткой фиксации курса. Кстати, подобные приготовления могут быть проконтролированы: ЦБ не имеет достаточно валютных средств на создание резервного фонда стабилизации. Значит, будет прибегать к сторонней помощи. Такие приготовления и телодвижения ЦБ вряд ли останутся в секрете.        

Второй фактор связан с жестким контролем ЦБ над вывозом валюты, который пока действует только на бумаге. Но это — пока. Что будет дальше — неизвестно. Однако, если правительство затеет реальную антикризисную программу — вполне может быть и такой исход, как отказ в вывозе капитала за границу. Пока есть сильно ослабленное требование регламентации в ЦБ вывоза валюты за рубеж. «Зарабатывайте доллары и оставляйте здесь». Проверьте серверы МОД на возможную уязвимость по такому варианту.

госконтроль деятельности коммерческих банков

С дальнейшей регламентацией деятельности комбанков могут быть сопряжены такие риски, как:

 снижение общей массы кредитов в силу регламентации Центробанком доли заемных средств по отношению к собственным, что, во-первых, четко ограничивает массу кредитных денег и, во-вторых, требует соблюдения рентабельности кредитования для сохранения прежней прибыльности коммерческими банками. В любом случае это приведет к удорожанию кредитов. Если проект нацелен на кредитование из источников комбанков - думайте, где можно взять еще;

 требования рассредоточения кредитов между разными получателями с фиксацией потолка получаемых кредитов может ограничить выбор источника финансирова­ния. При крупных займах вы можете споткнуться Во всяком случае при выборе банка про­верьте это ограничение;

 выдача банками ссуд учредителям или кредитование их рисковых затей может подвергнуть ваши средства неоправданным рискам, вплоть до пресловутого «быстросъема». Пока что известная нам банковская практика изобилует подобными негативными злоупотреблениями и эффективных мер со стороны государства не видно Если вы принад­лежите к числу таких заемщиков, имейте в виду, что все может кардинально измениться. В условиях нашей банковской системы движения средств просматриваются по «бумажному следу» без проблем

платежи и расчеты

Скорость банковских расчетов низка. В условиях инфляции вы може­те угореть только на такой медлительности.

Проблема наличных денег в пределах ближнего Подмосковья вроде бы ли­квидирована. Однако далее «зеленого кольца» вас ждут сюрпризы. При выборе места дис­локации дела — приценитесь к банку.

Авизо, введенные ЦБ, обернулись плачевными итогами для многих клиен­тов. Вспомните «чеченские авизовки», когда у вас со счета могли снять деньги, а вы про это узнавали последним

Отметим также введение различных региональных банковских инициатив типа районных электронных почт, обслуживающих банковские переводы. Такие «сети» за­крыты для внешнего вхождения и если-таки ваши денежки туда попадут, искать придется долго и нудно.

управление капиталовложениями

Кредитная информированность банков и выполнение ими функций перераспределения инвестиций — смехотворна. Если вы считаете, что ваш блестящий проект найдет нужного инвестора в лице банка, вы сильно заблуждаетесь. Поверьте нашему опыту работы более чем с шестьюдесятью коммерческими банками. Малейший риск низ­вергнет вероятность получения кредита в ноль. Что такое риск и откуда он привносится в ваше дело - вы сумеете оценить по достоинству к концу Практикума.

международные финансы

Поскольку наше правительство утратило необходимые черты надеж­ного заемщика, распрощайтесь с мечтой получить официальным путем финансирование своего дела из внешних источников