Глава 2. Правовые основы реструктуризации

'--.и, репу-'■■'- т.д.); эоцентной

и. рыноч-:иторской -срочного решение Именно в финанса-ссобности тторской

контроли-один из

и равном

'- (консер-

м (агрес-

лолитики анализа, лредпри-лолитики ния себе-вление о иных за-

й работы решений

енческий

•т. пропор-"■I матери--■гово-ко-

пственно . аморти--эаты на

• смешанные затраты, состоящие из постоянной и переменной частей. К таким затратам относятся, например, затраты на текущий ремонт оборудования, почтовые и телеграфные расходы и др.

Большое значение при формировании финансовой политики предприятия имеет выбор амортизационной политики. Предприятие может применить метод ускоренной амортизации, увеличивая тем самым издержки, произвести переоценку основных средств с учетом рыночной стоимости либо по рекомендуемым коэффициентам, что опять повлияет на издержки производства, на сумму налога на имущество, а следовательно, на уровень внереализационных расходов. Кроме того, сумма амортизации влияет и на налогооблагаемую прибыль предприятия.

Проблемами, решение которых обусловливает необходимость выработки дивидендной политики, являются следующие:

выплата дивидендов должна обеспечить защиту интересов собственника и создать предпосылки для роста курсовой цены акций, и в этом смысле их максимизация является положительной тенденцией;
максимизация выплаты дивидендов сокращает долю прибыли, реинвестируемой в развитие производства.

Принятие решения о выплате дивидендов и их размерах в значительной мере определяется стадией жизненного цикла предприятия. Например, если руководство предприятия предполагает осуществить серьезную программу реконструкции и для ее реализации намечает осуществить дополнительную эмиссию акций, то такой эмиссии должен предшествовать достаточно продолжительный период устойчиво высоких выплат дивидендов, что приведет к существенному повышению курса акций и соответственно к увеличению суммы заемных средств, полученной в результате размещения дополнительных акций.

Организация системы финансового планирования деятельности предприятия

В условиях реформы предприятию требуется современная система управления финансами, базирующаяся на разработке долгосрочной стратегии — бизнес-плана^Основные подходы к формированию бизнес-плана приведены в гл. 3/|"

На основе принятого бизнес-плана, сформированного с учетом анализа

Финансово-экономического состояния предприятия, вырабатываются и

тнерждаются решения в системе управления его финансовыми ресурсами.

Примерная схема принятия решений в системе управления финансами показана на рис. 2.5.1.1

Разработку финансового плана целесообразно начинать с прогноза прибыли и убытков, так как, имея данные по прогнозу объема продаж, ^ч::жно рассчитать необходимое количество материальных и трудовых ресурсов, определить материальные и трудовые затраты. Аналогично гпределяются и другие составные затраты на производство. Далее разрабатывается прогноз движения (потока) наличных средств. Необходимость

И. И. Мазур, В. Д. Шапиро. Реструктуризация предприятий и компаний