14.6. Инструменты, применяемые при управлении финансами

При разработке методов управления финансовой системой ис­пользуют различные инструменты, которые можно классифициро­вать по следующим направлениям:

1) По форме применения:

- прямые;

-) косвенные.

2) По срокам воздействия:

- краткосрочные;

- долгосрочные.

Центральными банками используются такие инструменты уп­равления как:

1) политика рефинансирования;

2) политика минимальных резервов;

3) политика открытого рынка;

4) валютное регулирование;

5) регулирование деятельности кредитных институтов и органи­зация платежно-расчетных отношений;

6) установление прямых количественных ограничений.

Целью политики рефинансирования является воздействие на состояние финансовой системы за счет предоставления кредитных ресурсов в форме прямых кредитов, переучета векселей, ссуд под залог ценных бумаг (ломбардные кредиты) и кредитных аукционов.

В процессе рефинансирования центральный банк является кре­дитором конечной инстанции.

Он влияет на условия предоставления кредитов, регулируя уро­вни процентных ставок с помощью установления их минималь­ных размеров для коммерческих банков, в результате чего опреде­ляется стоимость привлечения ресурсов для этих банков, а также контролируя ставки кредитных организаций. Эффективность про­центной политики во многом зависит от финансового положения коммерческих банков (наличия у них свободных ликвидных ре­сурсов).

Следующим способом рефинансирования являются кредит­ные аукционы. Их суть заключается в том, что на основе полу­ченных заявок центральный банк определяет общую сумму кре­дитов аукциона, сроки их предоставления, уровень процентной ставки, минимальный размер запрашиваемого кредита и способ проведения аукциона. Если сумма запрашиваемого кредита по заявкам превышает общий объем представленного кредита при фиксированной процентной ставке, то заявки удовлетворяются частично.

Политика минимальных резервов используется для поддержа­ния объема денежной массы, обеспечения ликвидности банков и снижения уровня инфляции.

Установление размера минимальных резервов, с одной сторо­ны, обеспечивает базовый уровень ликвидности коммерческих банков и является важным элементом финансовой политики, а с другой снижает ресурсы коммерческих банков, увеличивает сто­имость привлеченных средств и приводит к изменению структуры банковских резервов. Вследствие этого политика установления ми­нимальных резервов является наименее эффективной и нет положи­тельного отклика со стороны коммерческих банков.

Политика открытого рынка реализуется через проведение цен­тральным банком операций по купле-продаже ценных бумаг, косвенно влияющих на финансовую систему.

Участие центрального банка в данных операциях на денеж­ном рынке оказывает влияние на объем собственных резервов коммерческих банков, в результате чего изменяется стоимость кредита и спроса на деньги. Использование данного инструмен­та дает возможность со значительной вероятностью прогнози­ровать воздействие на размер денежной базы. На открытом рын­ке преобладают сделки с краткосрочными обязательствами государства.

Инструменты валютного регулирования используются при стабильном функционировании денежного обращения. Особое вни­мание в данном случае уделяется поддержанию стабильности ва­лютного курса. Уровень валютного курса регулируется с помо­щью валютных и кредитных ограничений, инвестиционного режима и изменения процентных ставок по вкладам центральным банком.

Стабильность функционирования финансовой системы зави­сит от надзора и контроля над деятельностью коммерческих банков и реализации мер по поддержанию платежно-расчет­ных отношений центральным банком. Целью надзора является обеспечение защиты вкладчиков и снижение системных рисков для поддержания стабильности на финансовом рынке. Стабиль­ность финансовой системы напрямую зависит от платежной сис­темы, которая дает возможность непрерывно проводить межбан­ковские операции.

Управление финансами с помощью установления прямых ко­личественных ограничений является административным инстру­ментом управления, включающим в себя лимиты общей величины кредитов или темпов их прироста, за несоблюдение которых могут взиматься штрафы. В некоторых случаях используются обяза­тельства держать часть активов в виде государственных ценных бумаг или бумаг, выпускаемых специальными кредитными инсти­тутами.

В конечном итоге следует сделать вывод, что государство обла­дает значительным набором методов (инструментов), с помощью которых оно может управлять финансовой деятельностью. К сожа­лению, ни один из этих методов не является универсальным, а эф­фективность использования каждого из них определяется конкрет­ной ситуацией.