3.4.8. Котировка биржевых цен

Товарная биржа стабилизирует цены на биржевые товары посредством котировки цен  регистрации и публикации цен.

Котировка осуществляется котировочной комиссией в результате систематизации и обобщения цен многочисленных сделок с последующей незамедлительной публикацией результатов.

Котировка цен представляет интерес не только для участников биржевых торгов, но и для многих производителей и покупателей вне биржи.

Котируются не все, а лишь важнейшие товары, сделки по которым совершаются систематически. Сведения о таких товарах помещаются в список  базу биржевого бюллетеня. При систематическом появлении новых товаров сведения о них включаются в базу. При длительном отсутствии сделок на какие-либо товары сведения об этих товарах исключаются из базы.

Особое значение имеет официальная котировка, которая подсчитывается для каждой позиции путем усреднения максимальной и минимальной цен, зафиксированных на момент закрытия биржи.

Типичная (справочная) цена отражает стоимость единицы товара при типичных объемах продаж и условиях реализации. При большом количестве сделок типичная цена исчисляется как средняя цена сделок, поскольку по закону больших чисел отклонения взаимно погашаются.

Типичная цена товара устанавливается при нестабильном рынке, когда цены и влияющие на них факторы имеют значительный разброс. При отсутствии необходимой информации типичная цена не выводится.

Биржевые котировки регулярно публикуются. В публикациях по каждому виду товара приводятся:

• цены на реальный товар, фьючерсные контракты и опционы;

• месяцы поставки товара;

• цена при открытии биржи;

• максимальная и минимальная цены, зарегистрированные в течение дня;

• цена, используемая для расчетов на бирже (как правило, цена при закрытии биржи);

• изменение цены за день по сравнению с ценой предыдущего дня, причем знак “+” указывает на рост, а знак “–”  на снижение;

• сведения о примерном объеме сделок за день;

• число открытых контрактов по всем позициям.

На мониторах биржи постоянно выводится текущая ценовая информация, не являющаяся итоговой для данного биржевого дня. Примерное содержание информации:

• три последние сделки по всем контрактам и по каждому виду товаров;

• цены на момент открытия биржи;

• максимальные и минимальные цены фьючерсных сделок;

• разброс цен при открытии и закрытии биржи;

• диапазоны цен при приостановлении и возобновлении биржевых операций, если они были;

• окончательные цены по сравнению с ценами предыдущего дня.

Минимальные уровни изменения цен, называемые пунктами, на бирже стандартизированы. Например, в США пункт для зерновых составляет 0,25 цента за бушель, для бензина − 0,01 цента за галлон, для нефти − 1 цент за баррель.

3.4.9. Хеджирование

Хеджирование  это форма страхования кассовых сделок от ценовых рисков; обычно осуществляется в форме операций по покупке или продаже фьючерсного контракта. Рассмотрим примеры (табл. 3.4.1).

В рассмотренном примере две первые ситуации связаны с коротким хеджированием, направленным на сохранение цены приобретенного покупателем реального товара. Покупатель выступает в качестве хеджера. Две последние ситуации – «длинное хеджирование», целью которого является обеспечение неизменной цены сбываемого реального товара. Хеджером становится продавец реального товара.

Суть страхования в рассмотренных ситуациях заключается в том, что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она выигрывает, как покупатель фьючерсов на это же количество товара, и наоборот. Поэтому покупатель реального товара осуществляет хеджирование продажей, а продавец реального товара – хеджирование покупкой.

Таблица 3.4.1