71 Финансовый левиридж,сущность оценка

Фин.леверидж это соотношение между облигациями и привилигированными акциями с одной стороны и обыкнов.акциями с другой. Фин.левериджявл.показателемфин.устоичивостиакцион.общества.Фин.леверидж это потенц.возможность влиять на чистую прибыль предпр.путем изменения объема и структуры долгосрочных пассивов: варьированием соотношения собст.изаемн.ср-в для оптимизации процентных выплат. Фин.леверидж это использ.долговых обязательств (заемных средств) с целью увелечения ожидаемой прибыли на акционерный капитал. Вопрос целесообраз.использ.заем.капитала связан с действием финн.рычага: увелечение доли заем.ср-в можно повысить рентабельность собст.капитала. Фин.леверидж характеризует взаимосвязь между изменением чистой прибыли и изменением прибыли до выплаты % и налогов.Он показывает, во сколько раз темпы прироста чистой прибыли превышают темпы прироста валовой прибыли. Это превышение обеспечивается за счет эффекта финансового рычага, одной из составляющих которого является его плечо (отношение заемного капитала к собственному капиталу). Увеличивая или уменьшая плечо рычага в зависимости от сложившихся условий, можно влиять на прибыль и доходность собственного капитала.

Возрастание финансового левериджа сопровождается повышением степени финансового риска, связанного с возможным недостатком средств для выплаты процентов по кредитам и займам. Незначительное изменение валовой прибыли и рентабельности инвестированного капитала в условиях высокого финансового левериджа может привести к значительному изменению чистой прибыли, что опасно при спаде производства.

72 Базовые показатели финансового менеджмента.

Основ.показателями ФМ явл.добавленнаястоимость,БРЭИ,НРЭИ. экон.рентабельность. 1)Доб.стоимость.Если из стоимости продукции произведен.,анетолькореал.предпр.за тот или иной период(вкл.увелечение запасов гот.продукции и незавер.производ.)вычисть стоимость потребленных мат.ср-в производ.и услуг др.орг-ций то получится стоимость,кот.действительно добавили к стоимости сырья,энергии,услуг. Величина доб.стоимости свидетельствует о масшат.деят.предпр. и его вкладе в создании нац.богатства. 2)БРЭИ.Для его конструиров.издоб.стоимостинеобход.вычистьНДС.Из полученного результата вычитают расходы на оплату труда и все связан.с ней обяз.платежипредпр.,а также все налоги и налог.платежипредпр.кроме налога на прибыль. Т.обр.,БРЕИ представ.собой прибыль до вычитаамортиз.отчисленийфинн.издержек по заем.ср-вам и налога на прибыль.Уд.вес БРЕИ в доб.стоимости позволяет судить об эффект.управ.предпр.и составить общее представ.опотенц.рентаб.игипкостипредпр. 3)НРЭИ или прибыль до уплаты %за кредит и налога на прибыль.Для его опред.из БРЕИ вычитают все затраты на восстанов.основ.ср-в.Посущ.этотэкон.эффектсним.предпр.сзатрат на прак.для быстроты расчетов можно приним.за НРЭИ валов.прибыльвосстанов.доНРЭИ прибавлением %за кредиты относимые на себестоим.продукции. 4)Экон.рентаб.активов или экон.рентаб.всегокапитала.При этом показатель экон.рентаб.активов рассчитывается по общей формуле:

ЭРа=эффект производства/затраты и вложения*100%

ЭР=НРЭИ/затраты и вложения(активы)*100%

ЭР=БП+%за кредит/актив*100%