12.2. Измерение денежной массы

Современное денежное обращение внешне выступает в двух формах: наличной и безналичной. По объему наличные деньги значительно уступают денежным средствам, находящимся на банковских счетах: банкноты и разменная монета в современных условиях составляют менее 25 % денежных средств.

Многообразие денежных средств, функционирующих в современной экономике, порождает проблему измерения денежной массы — совокупности всех денежных средств, находящихся в экономике в наличной и безналичной формах и выполняющих функции средства обращения, платежа и накопления.

Для количественной характеристики денежной массы используют различные обобщающие показатели — денежные агрегаты (M_{1 ,}M_2, M₃). Движение от M₁ к M₃ идет по принципу убывающей ликвидности, т.е. сокращения возможности использования каждой последующей составляющей денежной массы для сделок.

В зависимости от степени ликвидности денежных средств выделяют следующие показатели денежной массы:

M₁ (narrow money) — деньги в «узком» смысле. Этот агрегат включает денежную базу (наличные деньги в обращении), депозиты до востребования и чековые депозиты. Деньги M₁ имеют абсолютную ликвидность.

M₂ (money.) Этот агрегат включает M_1, сберегательные бесчековые депозиты, срочные мелкие депозиты и краткосрочные государственные ценные бумаги. Компоненты M₂ (кроме M₁), хотя и не функционируют в качестве средства обращения, но могут быть превращены в наличность. Из-за необходимости этого перевода ликвидность денег M₂ меньше, чем M_1.

M₃ (broad money)— деньги в «широком» смысле. Этот агрегат включает M₂, ценные бумаги с большим сроком погашения, срочные крупные депозиты предприятий, средства на счетах организаций и средства государственного и местных бюджетов.

Таким образом, структура денежной массы достаточно сложна и не совпадает со стереотипом, который сложился в сознании рядового потребителя, считающего деньгами прежде всего наличные деньги.

Компоненты денежной массы, которые нельзя непосредственно использовать как покупательное или платежное средство, получили общее название квазиденьги (от лат. quasi — как будто, почти). Квазиденьги представляют собой наиболее весомую и быстро растущую часть в структуре денежного обращения. Например, в США с 1960 по 1990 г. денежная масса M₁ выросла в 4,4 раза, а объем M₂— в 8,5 раза.

Почему объем денежной массы столь быстро увеличивается?

Независимо от эмиссии денег размер денежной массы возрастает за счет расширения кредитов коммерческих банков. Банки создают новые деньги, когда выдают ссуды, и, наоборот, денежная масса сокращается, когда клиенты возвращают банкам ранее взятые ссуды. Деньги включаются в состав денежной массы только тогда, когда их держат за пределами банковской системы. Единственным ограничением создания новых денег банками являются резервные требования, за выполнением которых следит Центральный банк. Часть своих активов банк обязан хранить как резерв, который предназначен,"главным образом, для снижения степени риска неуплаты по обязательствам. Например, если первоначальный депозит банка 100 млн р., а уровень резервных требований 10 %, то банк может выдать клиенту сумму в 90 млн р. В сейфах банка эта сумма не являлась деньгами, а при переводе ее на текущий счет или вьщаче наличными она становится новыми деньгами и может быть уплачена различным физическим и юридическим лицам за товары и услуги, а эти лица, в свою очередь, могут поместить их на депозиты в другие банки и т.д. А это мультипликационный эффект.

Оценить размеры расширения денежной массы в результате создания банками новых денег позволяет банковский мультипликатор m: