Торговля опционами / Часть III. Синтетические опционы / Глава 1. Синтетический длинный пут

Эта стратегия заменит приобретение пут-опциона. Она заключена в приобретении одного колла и продаже базового актива. Ее удобство заключено в случае, когда по опциону с нужным страйком нет ликвидности (что значит, что эти опционы не торгуются на бирже). Эта стратегия представлена на следующем графике.

Из него видно, что был куплен колл, имеющий цену страйк 42 500 рублей, одновременно с этим был продан фьючерс, который является базовым активам купленного опциона колл. Фьючерс продан по цене, которая равна страйку купленного опциона. Так мы сделали синтетический опцион пут, имеющий страйк 42 500 руб.

При росте цены базового актива (это проданный нами фьючерс), мы имеем убытки, равные премии колла. При падении цены на фьючерс, после достижения точки 38 370 рублей (что равно разнице страйка колла 42 500 рублей и его премии 4 130 рублей) мы начнем получать неограниченную прибыль. Что полностью идентично поведению при реализации стратегии «покупка опциона пут», рассмотренной в одной из первых глав нашего обучения, посвященного опционам.

Торговля опционами / Часть III. Синтетические опционы / Глава 2. Синтетический длинный колл

Здесь мы создадим замену покупке опциона колл путем приобретения пута и дополнительной покупке базового актива, что, несомненно, удобно, когда на бирже нельзя приобрести требуемый опцион колл. Рассмотрим пример на графике.

Здесь показана покупка пута, имеющего цену страйк 42 500 руб. и одновременную покупку фьючерса. С ростом цены базового актива станет расти и наша возможная прибыль. А с ее падением убытки ограничатся премией, выплаченной за купленный пут. Наша прибыль будет расти с точки страйк 42 500 рублей + премия 3 930 рублей = 46 430 рублей, что идентично стратегии опциона колл.

Торговля опционами / Часть III. Синтетические опционы / Глава 3. Синтетический короткий пут

Эта стратегия используется при росте рынка без падения. Для ее реализации продается колл-опцион и покупается базовый актив.

Продавая колл, имеющий страйк 42 500 рублей, мы одновременно покупаем фьючерс. Из графика видно, что прибыль, которую мы сможем получить, ограничена премией, полученной за опцион, в то время как убыток ничем не ограничен. В убыток мы войдем при достижении цены на фьючерс 42 500 – 4 130 = 38 370 рублей. В это же время, при снижении цены, наш убыток ничем не ограничивается, как и в случае с продажей опциона пут.

Торговля опционами / Часть III. Синтетические опционы / Глава 4. Синтетический короткий колл

Этот колл-опцион можно сформировать, продав фьючерс и продав пут-опцион. Стратегия применима (как и в варианте с продажей колла) при падении рынка. Далее представлен иллюстрирующий график.

Здесь продан фьючерс и, одновременно продан пут-опцион со страйк ценой 42 500 рублей (небольшая разница между ценой продажи фьючерса и страйком опциона несущественна). Полученная премия за опцион равна 3 930 рубля. При падении рынка она и составит нашу прибыль. А вот в случае роста актива, после достижения точки 42 500 + 3 930 = 46 430 рублей мы начнем получать неограниченный убыток.