Торговля фьючерсами / Часть I. Институт фондового рынка / Глава 5. Участники фондовой биржи: дилеры и брокеры

Итак, в прошлых главах мы узнали, что такое биржи  и познакомились с ведущими представителями мировых фондовых бирж. Теперь нами будут рассмотрены основные участники фондовой биржи. Вам уже известно, что деятельность на фондовой бирже могут осуществлять только ее члены. Так же вы знаете, что для участия на бирже им нужно соответствовать установленным биржей и законодательством требованиям. Наличие специальной лицензии – одно из этих требований. Лицензии выдает Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР). Она лицензируют осуществление операций на фондовых биржах. Дилеры и брокеры являются единственными участниками, которые могут торговать на фондовой бирже. Давайте посмотрим, чем они отличаются и каковы их функции?

Дилеры – профессиональные участники фондовой биржи, к которым относятся банки и инвестиционные компании, которые занимаются торговлей ценными бумагами. Они ведут дела от своего имени, за свои деньги и не занимаются посредническими операциями. Сделки они заключают с клиентами, брокерами и между собой. На разнице курсов продавца и покупателя, а так же на изменении курсов ценных бумаг и валют они получают свою прибыль.

Брокеры – это профессиональные участники фондовой биржи, которые имеют право совершать операции с ценными бумагами по поручению клиента и за его счет. Это посредники, осуществляющие заключение сделок между продавцами и покупателями валют, ценных бумаг и других финансовых активов. Известно ли вам на чем они зарабатывают? Все просто! Их доход – это комиссионные за посредническую деятельность, которые они получают при совершении операций с ценными бумагами. От объема сделки зависит сумма, которую получит брокер в качестве вознаграждения. На данный момент основной объем посреднических операций совершается крупными брокерскими компаниями, имеющими большую сеть филиалов и связи с банковскими учреждениями.

Работа брокера проста: клиент отдает ему приказ о продаже или покупке ценных бумаг, а брокер размещает эту заявку на рынке, на котором ищется встречная заявка, после чего обе они выполняются. В обязательства брокера входит добросовестное и четкое исполнение поручений клиентов.

Мы выяснили, что участниками фондовой биржи являются дилеры и брокеры. Теперь акцентируем основное различие дилера от брокера: дилер ведет дела от своего имени и за свой счет, тогда как брокер работает от имени клиента и является, по сути, посредником. Дилер самостоятельно осуществляет деятельность на бирже и не занимается посреднической деятельностью – все вложенные в ценные бумаги, металлы и валюту деньги принадлежат ему.

Торговля фьючерсами / Часть I. Институт фондового рынка / Глава 6. Участники фондовой биржи: регистратор, клиринговая компания и депозитарий

Наряду с дилерами и брокерами, рассмотренными в прошлой главе, существуют следующие участники фондовой биржи: регистратор, клиринговая компания, и депозитарий, обеспечивающие ее функционирование. Их деятельность тоже подлежит лицензированию Федеральной службой по фондовым биржам. Давайте посмотрим, каковы основные функции этих институтов и чем они отличаются между собой.

Регистратор (или реестродержатель) – это участник фондовой биржи, деятельность которого сводится к ведению реестра всех владельцев ценных бумаг. Эта деятельность является исключительной, что означает, что регистратор не имеет права предоставлять другие услуги и совмещать свою деятельность. Сбор, хранение и передача документов и информации о лицевых счетах является основной функцией регистратора. На фондовой бирже при помощи этих счетов и ведется учет ценных бумаг. Регистратор обязан:

• предоставлять информацию из реестра;

• открывать лицевые счета и исполнять по ним операции;

• проверять полномочия лиц, подписавших документы;

• информировать зарегистрированные лица об их правах и о порядке и способах их осуществления.

Клиринговая компания – это участник фондовой биржи, который осуществляет безналичные расчеты за проданные и поставленные товары и ценные бумаги, а также за оказанные услуги, которые реализуются по взаимному зачету.

Клирингом является деятельность по сбору, проверке, корректировке информации по совершаемым  сделкам и подготовка соответствующих бухгалтерских документов. Так определяются взаимные обязательства сторон. Так же клиринг осуществляет зачет и поставки по расчетам.

Регистратор и клиринговая компания образованы и существуют для защиты интересов членов биржи и их клиентов, а также для обеспечения финансовой целостности фондовых бирж в целом. Клиринговая компания оставляет покупателя и продавца свободными и независимыми друг от друга, как бы прерывая между ними прямую связь, образованную в процессе купли-продажи. Таким образом, один покупатель или продавец может быть замещен другим, который тоже заключил сделку на бирже и имел контакты только с клиринговой компанией. Для этого не нужно никаких разрешений от первоначального партнера по совершаемой сделке. Клиринговая компания выступает гарантом сделок и несет всю ответственность.

Клиринговые компании предотвращают невыполнение обязательств компаниями при различных экономических потрясениях или повышенном объеме спекулятивных операций, что может повлечь прекращение деятельности фондовой биржи и банкротство ее членов. Депозитарий является юридическим лицом, участником фондовой биржи, которое, на основании лицензии профессионального участника, ведет депозитарную деятельность. Деятельность депозитария заключается:

• в осуществлении расчетов по сделкам путем проведения операций на биржевом и внебиржевом рынке;

• в начислении и выплате дивидендов, уплате налогов на доход;

• в учете и хранении ценных бумаг, которые могут, как находиться в хранилище депозитария, так и существовать в виде записей;

• в кредитовании ценными бумагами, а также в предоставлении других услуг.

Обязанностью депозитария является обеспечение сохранности ценных бумаг или прав на них, а также действия исключительно в целях депонента (лица, которое заключило договор с депозитарием). Депозитарий не имеет права осуществлять операции с ценными бумагами, распоряжаться или управлять ими. Так как ценные бумаги не являются собственностью депозитария, они не могут быть представлены к взысканию по его обязательствам. На данный момент в нашей стране крупнейшими депозитариями являются:  Депозитарно-Клиринговая Компания и Национальный депозитарный центр.

Принимая во внимание возможность совмещения некоторых видов профессиональной деятельности, организационная структура каждой биржи является уникальной и достаточно сложной. Так, например, депозитарий может одновременно осуществлять дилерскую, клиринговую и брокерскую деятельность.

Нами была рассмотрена деятельность всех профессиональных участников фондовой биржи. Нельзя забывать, что законодательство регулирует все отношения между ними, а допускать к работе на бирже исключительно опытных, надежных и квалифицированных участников позволяет лицензирование деятельности.