Торговля опционами / Часть I. Введение в опционы

В первой части нашего обучения, посвященного опционам, мы познакомимся с новой обширной и трудной темой. Изучение данной темы не обязательно для начала торговли и получения прибыли на рынке Форекс. Однако если вы хотите получить более полное представление о функционировании мировых финансовых рынков, рекомендуется все же посвятить некоторое время ее изучению.

В первой части будут рассмотрены ключевые особенности опционов, их типы и стили, участники рынка опционов. Мы поговорим про три состояния опционов, их временную и внутреннюю стоимость, составляющую премию (цену) опциона. Мы также рассмотрим модель Блэка-Шоулза для определения справедливой цены опциона, в рамках которой познакомимся с так называемыми «греками» – промежуточными звеньями в вычислении модели. Кроме того, мы познакомимся с такими понятиями как волатильность, «улыбка волатильности» и «ухмылка волатильности».

Торговля опционами / Часть I. Введение в опционы / Глава 1. Опцион и его ключевые особенности

В разделе нашего обучения, посвященном торговле фьючерсами, вы ознакомились со срочным рынком и с фьючерсными контрактами, являющимися одним из инструментов этого рынка. Как вы помните, фьючерс является срочным биржевым контрактом на покупку/продажу базового актива, заключая который обе стороны (как покупатель, так и продавец) договариваются о сроке поставки базового актива и уровне его цены. Они же несут перед биржей обязательства до тех пор, пока контракт не будет исполнен.

В этой части будет рассмотрен еще один инструмент срочного рынка – опцион Между фьючерсом и опционом есть некое сходство – оба они являются контрактами на куплю/продажу актива по установленной заранее цене, со сроком совершения сделки (фактически, купли/продажи товара) в будущем. Но опцион имеет громадное число отличий. И самое главное из них следующее – опцион не является сделкой, обязывающей обе стороны продать или купить товар. Покупая опцион, сторона получает только право совершить эту сделку в будущем, тогда как продавец обязуется ее исполнить.

Рассмотрим эту важную особенность на примере. Представим, что вы производите подсолнечное масло и решаете купить опцион на семечки подсолнечника в мае, чтобы осенью купить этот товар по заранее условленной цене, допустим по 5 200 рублей за тонну. Для начала следует запомнить – опцион не бесплатен (в отличие от фьючерса). Ваше право приобрести в будущем семена будет стоить денег. А продавец семян возьмет на себя обязательства. В этом примере – продать вам семена подсолнечника за 5 200 рублей, вне зависимости от рыночной цены, которая сложится на спотовом рынке осенью. Представим, что вы купили эту ценную бумагу за 500 рублей (на самом деле опцион является бездокументарной ценной бумагой) и ждете с предвкушением осени.

Какие есть варианты развития событий? В одном из вариантов развития событий вы можете понести убыток, если, например, подсолнечник уродился на славу, все склады до верху забиты семечками, а цена, вследствие обилия предложений, снизилась до 4 400 рублей за тонну. Купленный опцион дает право купить эти семена, но не обязывает вас делать это, поэтому, естественно, вы откажетесь от семян по 5 200 рублей за тонну и приобретете их на спотовом рынке по сформировавшейся цене в 4 400 рублей за тонну. Собственно, ваши потери на этой сделке составят 500 рублей, отданных продавцу за приобретение опциона. Не забывайте: стоимость опциона и гарантийное обеспечение фьючерса – совершенно разные вещи. Цена опциона идет в прибыль продавцу, а не возвращается вам!

А вот и хороший для вас вариант развития событий – засушливое лето, подсолнечник в дефиците, спрос явно превышает предложение и цены на семена подсолнечника взлетели, составив 7 100 рублей за тонну. Здесь-то и кроется привлекательность опциона! На каждой тонне семян по заключенному контракту вы экономите (заработаете) 1 900 рублей.

Ну, а как поступит продавец этого опциона? Ему придется купить семена на спотовом рынке по 7 100 рублей и продать вам по 5 200, получив убыток 1 900 рублей (если, конечно, у продавца нет в наличии необходимой партии семян подсолнечника). Отсюда вычитается премия, которую он получил при продаже опциона, поэтому его чистый убыток с тонны составит 1 400 рублей. Вот такие вот риски – торговать опционами.

Таким образом, опцион – это контракт, когда покупатель платит продавцу премию, в обмен на которую он получает право (но не обязательство) купли/продажи базового актива по установленной заранее цене в дату экспирации или раньше. На практике на срочном рынке почти все опционы используют в качестве базового актива фьючерсы, которые, в свою очередь, заключаются на определенный базовый актив. Это не так просто, как семена подсолнечника, но мы уверены, после изучения представленного на информационном портале обучающего материала по опционам вы неплохо научитесь, как можно заработать на торговле ими.