Торговля опционами / Часть II. Опционные стратегии / Глава 23. Кондор, покупка

Покупка кондора сходна с покупкой бабочки. Разница заключается в размере страйков продаваемых опционов. В случае с бабочкой, страйки продаваемых опционов равны, а в стратегии кондора опционы продаются с разными страйками, что увеличивает вероятность закрытие позиции в зоне прибыли.

Осуществляется все это приобретением дорогого колла с небольшим страйком и дешевого колла с большим. Одновременно продаются два колла, имеющие средние страйки, которые различны между собой. При этом убытки по премии в этой стратегии возрастают (в отличие от стратегии «покупки бабочки»). Иллюстрирует это следующий график.

Итак, за 7 021 рублей куплен опцион, имеющий цену страйк 37 500 рублей. Также, за 2 269 рубля куплен колл с ценой страйк 47 500 руб. Средние коллы проданы со страйками 40 000 рублей и 45 000 рублей за премии в размере 5 445 рублей и 3 079 рублей соответственно. На открытии позиции мы получаем следующий убыток: 7021 + 2269 – 5445 – 3079 = 766 рубля.

Эта стратегия выведет нас прибыль после того, как стоимость базового актива достигнет размера цены страйка дорогого приобретенного колла 37 500 рублей плюс общая премия 776 рублей, что равно уровню цены в 38 266.

Прибыль, которую может принести эта стратегия, равна 40 000 – 38266 = 1 734 рублей. При достижении актива цены 45 000 + 1 734 = 46 734 рублей мы выйдем в убыток.

Собственно, хоть эта стратегия и напоминает стратегию «покупка бабочки», все же возможная прибыль здесь значительно меньше, что обусловлено продажей опционов, имеющих разные страйки. Но шанс получить прибыль здесь выше.

Торговля опционами / Часть II. Опционные стратегии / Глава 24. Кондор, продажа

А эта стратегия сходна со стратегией «бабочка продажа» с разницей в повышенной вероятности получения прибыли за счет покупки опционов с разными страйками. Но размер возможная прибыль при этом снижен. Вот график.

Здесь показано, что при открытии позиции мы получили прибыль, равную 7 021 + 2 269 – 5 445 – 3 079 = 766 рублям. По мере роста цены актива до нижнего страйка (37 500 руб.) наша прибыль начинает падать, а, при достижении цены актива точки 37 500 + 766 = 38 266 рублей мы начинаем терять деньги.

С этой стратегией максимально можно потерять 40 000 – 38 266 = 1 734 рублей. Но, когда актив дойдет до верхнего страйка колла равного 45 000 рубля, убытки станут падать, и в точке 45 000 + 1734 = 46 734 рублей мы снова начнем получать прибыль.

Резюмируя результаты работы стратегии, скажем, что здесь ограничены как возможная прибыль, так и убытки. На этом изучение стратегий торговли опционами мы заканчиваемся. Будем надеяться, что вы сможете извлечь выгоду из полученной информации! Ну, а в следующей части вы сможете познакомиться ни с чем иным, как с синтетическими опционами.

Торговля опционами / Часть III. Синтетические опционы

Не отвлекаясь на аналогии, сразу перейдем к делу. Что такое синтетические опционы и зачем они нужны – читайте в этой части! Используя различные комбинации опционов и базовых финансовых инструментов (фьючерсов), мы можем сформировать базовые синтетические опционы.

Порой ситуация на рынке складывается так, что инвестор не имеет возможность приобрести требуемый опцион, однако он может создать позицию, которая, по свойствам, будет аналогична требуемому опциону. Достичь этого возможно при помощи других инструментов: обычно связку фьючерса и опциона другого вида.