Финансовый план

Как уже отмечалось ранее, существуют три основных документа, позволяющих планировать, анализировать и контролировать инвестиционный проект: "Отчет о прибылях и убытках (Income Statement)", "Баланс (Balance Sheet)" и "План денежных потоков (Cash-Flows)". Рассмотрим их. Данные в каждой из статей доходов и расходов указанных документов должны быть представлены только в единой валюте.

Отчет о прибылях и убытках (Income Statement)

Отчет о прибылях и убытках - отчет, отражающий объем продаж, издержки и прибыли организации за определенный период.

Отчет о прибылях и убытках отражает операционную деятельность предприятия (под производственной деятельностью понимается процесс производства и сбыта продукции или услуг) в определенные периоды времени (месяц, квартал, год). Из "Отчета о прибылях и убытках" инвестор может определить прибыльность предприятия, реализующего проект.

Балансовая ведомость (Balance Sheet)

Балансовая ведомость (отчет) - финансовый документ, в который внесены сведения об активах и пассивах предприятия, а также доле собственников (акционеров) на определенную дату.

Балансовая ведомость показывает, насколько устойчиво финансовое положение (платежеспособность и ликвидность) предприятия, реализующего проект в конкретный момент времени.

Баланс состоит из двух частей: актива (слева) и пассива (справа), суммарные значения которых всегда должны быть равны между собой. Актив представляет собой перечень того, что имеет предприятие в собственности. Пассив показывает, кому и сколько предприятие должно. Другими словами, это равенство означает, что то, чем предприятие владеет, оно должно или кредиторам, или его владельцам.

План денежных потоков (Cash-Flows)

Оба рассмотренных документа - "Отчет о прибылях и убытках" и "Баланс" - широко используются на предприятиях. И действительно, за исключением некоторых особенностей, эти документы практически соответствуют принятой в странах СНГ системе бухгалтерского учета. По крайней мере, данные бухгалтерской отчетности могут быть приведены к виду, обеспечивающему возможность их использования в процессе финансового анализа на основе методик, соответствующих международным стандартам.

Этого нельзя сказать о "Плане денежных потоков". В его основе лежит метод анализа денежных потоков (Cash-Flows), с которым практически незнакомы отечественные экономисты и предприниматели. Выражение "кэш-фло" из английского языка прочно вошло в лексикон экономистов почти всех развитых стран и стало не менее популярным, чем "маркетинг" и "контроллинг". Можно смело утверждать, что сегодня не существует ни одной организации, будь то финансовый институт, банк, инвестиционный фонд, промышленное предприятие или консультационная фирма, действующие в условиях рыночной экономики, которая не использует анализ "кэш-фло" в своей инвестиционной деятельности. Это связано с тем, что анализ денежных потоков лежит в основе "классических" методов инвестиционного анализа и используется в наиболее известных методиках планирования и оценки эффективности инвестиционных проектов (например, в "COMFAR" UNIDO).

Cash-Flow (кэш-фло) переводится дословно как "поток наличности", или "денежный поток". Это же выражение используется для определения текущего остатка денежных средств на расчетном счете предприятия. Этот остаток формируется за счет притока денежных средств (доходов от реализации продукции и услуг, амортизационных отчислений, доходов от реализации активов предприятия, взносов в уставный фонд и займов) и оттока денежных средств (затрат на производство продукции и услуг, общих издержек предприятия, затрат на инвестиции, обслуживание и погашение займов, выплаты дивидендов, налоговых и других выплат). Все поступления и платежи отображаются в "Плане денежных потоков" в периоды времени, соответствующие фактическим датам осуществления этих платежей с учетом времени задержки оплаты за реализованную продукцию или услуги, времени задержки платежей за поставки материалов и комплектующих изделий, условий реализации продукции (в кредит, с авансовым платежом), а также условий формирования производственных запасов. При этом все поступления и платежи в СКВ должны быть переведены в рубли по курсу, соответствующему дате фактического осуществления платежа. Остаток денежных средств на счете (баланс наличности) используется предприятием для выплат, на обеспечение производственной деятельности последующих периодов, инвестиций, погашения займов, выплаты налогов и личное потребление. Таким образом, "План денежных потоков", основанный на методе "кэш-фло", демонстрирует движение денежных средств и отражает деятельность предприятия в динамике от периода к периоду.

Практически датой окупаемости проекта будет считаться день, когда аккумулированная сумма "кэш-фло" от производственной деятельности станет равной сумме затрат на инвестиции.

Таким образом, "План денежных потоков" является основным документом, предназначенным для определения потребности в капитале, выработки стратегии финансирования предприятия, а также для оценки эффективности его использования.