- •Інвестиційний аналіз
- •6.050104 «Фінанси»
- •29 Грудня 2009 р., протокол № 6
- •Повинні вміти:
- •Розділ і. Навчальна програма дисципліни Змістовий модуль і. Аналіз реальних інвестиційних проектів
- •Тема 1. Методологічні засади інвестиційного аналізу
- •Тема 2. Аналіз проектно-кошторисної документації
- •Тема 3. Аналіз техніко-економічного обґрунтування проекту
- •Тема 4. Бюджетування та аналіз грошових потоків інвестиційного проекту
- •Тема 5. Методи оцінювання інвестиційних проектів
- •Тема 6. Урахування ризику і невизначеності інвестиційних проектів
- •Тема 7. Оцінювання інвестиційної привабливості проектів
- •Змістовий модуль іі. Аналіз фінансових інвестицій суб’єктів господарювання
- •Тема 8. Фінансово-інвестиційний аналіз суб’єктів господарювання
- •Тема 9. Аналіз ринку фінансових інвестицій
- •Тема 10. Оцінювання інвестиційних якостей фінансових інструментів
- •Тема 11. Оцінювання стратегії фінансового інвестування
- •Тема 12. Аналіз інвестиційного портфеля
- •Розділ ііі. Методичні рекомендації до вивчення дисципліни Змістовий модуль і. Аналіз реальних інвестиційних проектів
- •Тема 1. Методологічні засади інвестиційного аналізу
- •Методичні поради до вивчення теми
- •Питання для самопідготовки і самоконтролю знань
- •Тематика індивідуальних навчально-дослідних завдань за темою
- •Тема 2. Аналіз проектно-кошторисної документації
- •Методичні поради до вивчення теми
- •Будівельно-монтажні роботи
- •Питання для самопідготовки і самоконтролю знань
- •Тематика індивідуальних навчально-дослідних завдань за темою
- •Тема 3. Аналіз техніко-економічного обґрунтування проекту
- •Методичні поради до вивчення теми
- •Питання для самопідготовки і самоконтролю знань
- •Тематика індивідуальних навчально-дослідних завдань за темою
- •Тема 4. Бюджетування та аналіз грошових потоків інвестиційного проекту
- •Методичні поради до вивчення теми
- •Питання для самопідготовки і самоконтролю знань
- •Методичні поради до рішення завдання 1
- •Методичні поради до рішення завдання 2
- •Методичні поради до рішення завдання 3
- •План практичного заняття 2. Оцінка ануїтетів
- •Методичні поради до рішення завдань 1, 2, 3, 4.
- •Методичні поради до рішення завдання 5
- •План практичного заняття 3. Врахування інфляції в інвестиційних розрахунках
- •Методичні поради до рішення завдання 1
- •Методичні поради до рішення завдання 2
- •Методичні поради до рішення завдання 4
- •Методичні поради до рішення завдання 5
- •План практичного заняття 4. Проектний грошовий потік
- •Методичні поради до рішення завдань 1, 2.
- •Тематика індивідуальних навчально-дослідних завдань за темою
- •Тема 5. Методи оцінювання інвестиційних проектів
- •Методичні поради до вивчення теми
- •1. Індекс рентабельності (облікова ставка рентабельності)
- •Розрахований показник порівнюють із граничним значенням, прийнятим на фірмі
- •Розрахований показник порівнюють із граничним значенням, прийнятим на фірмі
- •4. Індекс дохідності (Рі)
- •5. Коефіцієнт вигоди / затрати (в/с)
- •6. Внутрішня ставка дохідності (irr)
- •7. Модифікована внутрішня ставка дохідності (mirr)
- •8. Дисконтований термін окупності (dрв)
- •9. Еквівалентний ануїтет (ea)
- •10. Еквівалентні ануїтетні витрати (eac)
- •Питання для самопідготовки і самоконтролю знань
- •План практичного заняття 1. Розрахунки статичних і динамічних показників оцінки інвестиційних проектів
- •Методичні поради до рішення завдання 1.
- •Методичні поради до рішення завдання 2.
- •Методичні поради до рішення завдання 3.
- •Методичні поради до рішення завдання 4.
- •Методичні поради до рішення завдання 5.
- •План практичного заняття 2. Розрахунки динамічних показників оцінки інвестиційних проектів
- •Методичні поради до рішення завдання 1
- •Методичні поради до рішення завдання 2.
- •Методичні поради до рішення завдання 3
- •План практичного заняття 3 Порівняння альтернативних проектів
- •Методичні поради до рішення завдання 1.
- •Методичні поради до рішення завдання 2.
- •Методичні поради до рішення завдання 3.
- •Методичні поради до рішення завдання 4.
- •План практичного заняття 4. Аналіз портфеля реальних інвестиційних проектів в умовах бюджетних обмежень
- •Методичні поради до рішення завдання 1.
- •Методичні поради до рішення завдання 2.
- •План практичного заняття 5 Динамічний аналіз беззбитковості проекту
- •Методичні поради до рішення завдання 1.
- •Методичні поради до рішення завдання 2.
- •Методичні поради до рішення завдань 3, 4
- •Тематика індивідуальних навчально-дослідних завдань за темою
- •Тема 6. Урахування ризику і невизначеності інвестиційних проектів
- •Методичні поради до вивчення теми
- •Питання для самопідготовки і самоконтролю знань
- •План практичного заняття 1. Аналіз проектних ризиків
- •Методичні поради до рішення завдань 1, 2, 3.
- •Методичні поради до рішення завдання 4.
- •Методичні поради до рішення завдання 5.
- •План практичного заняття 2. Аналіз чутливості проекту
- •Методичні поради до рішення завдання 1.
- •Тематика індивідуальних навчально-дослідних завдань за темою
- •Тема 7. Оцінювання інвестиційної привабливості проектів
- •Методичні поради до вивчення теми
- •Питання для самопідготовки і самоконтролю знань
- •План практичного заняття 1. Фінансовий аналіз інвестиційного проекту
- •Методичні поради до рішення завдання 1
- •Методичні поради до рішення завдання 2
- •Методичні поради до рішення завдання 3
- •План практичного заняття 2. Фінансовий аналіз інвестиційного проекту
- •Методичні поради до рішення завдання 1
- •Методичні поради до рішення завдання 2
- •Методичні поради до рішення завдання 3
- •Методичні поради до рішення завдання 1
- •Практичне заняття 3. Модульна контрольна робота Тематика індивідуальних навчально-дослідних завдань за темою
- •Змістовий модуль іі. Аналіз фінансових інвестицій суб’єктів господарювання
- •Тема 8. Фінансово-інвестиційний аналіз суб’єктів господарювання
- •Методичні поради до вивчення теми
- •Питання для самопідготовки і самоконтролю знань
- •Тема 9. Аналіз ринку фінансових інвестицій
- •Методичні поради до вивчення теми
- •Питання для самопідготовки і самоконтролю знань
- •Тематика індивідуальних навчально-дослідних завдань за темою
- •Тема 10. Оцінювання інвестиційних якостей фінансових інструментів
- •Методичні поради до вивчення теми
- •Питання для самопідготовки і самоконтролю знань
- •План практичного заняття 1. Аналіз і оцінка ефективності операцій з облігаціями
- •Методичні поради до рішення завдання 1
- •Методичні поради до рішення завдання 2
- •Методичні поради до рішення завдання 3
- •Методичні поради до рішення завдання 4
- •План практичного заняття 4. Аналіз і оцінка фінансових операцій із векселями і короткостроковими фінансовими інструментами
- •Методичні поради до рішення завдання 1
- •Методичні поради до рішення завдання 2
- •Методичні поради до рішення завдання 3
- •План практичного заняття 5. Аналіз і оцінка ефективності операцій на ринку опціонів
- •Методичні поради до рішення завдання 1, 2, 3, 4
- •Тематика індивідуальних навчально-дослідних завдань за темою
- •Тема 11. Оцінювання стратегії фінансового інвестування
- •Методичні поради до вивчення теми
- •Питання для самопідготовки і самоконтролю знань
- •Тематика індивідуальних навчально-дослідних завдань за темою
- •Тема 12. Аналіз інвестиційного портфеля
- •Методичні поради до вивчення теми
- •Питання для самопідготовки і самоконтролю знань
- •Методичні поради до рішення завдання 1
- •Методичні поради до рішення завдання 2
- •План практичного заняття 2. Розрахунки ефективності портфеля
- •Методичні поради до рішення завдання 1
- •Методичні поради до рішення завдання 2
- •Методичні поради до рішення завдання 3
- •Тематика індивідуальних навчально-дослідних завдань за темою
- •Розділ іv. Словник з дисципліни
- •Розділ V. Тести вихідного контролю знань з дисципліни Змістовий модуль і. Аналіз реальних інвестиційних проектів
- •Змістовий модуль іі. Аналіз фінансових інвестицій суб’єктів господарювання
- •Г) диверсифікації інвестиційного портфеля за видами цінних паперів, їх емітентами, строками погашення, галузями та регіонами.
- •Розділ vі. Карта самостійної роботи студента
- •Карта самостійної роботи студента
- •Розділ vіі. Система поточного та підсумкового контролю
- •7.1. Поточний контроль знань студентів
- •7.1.1. Поточний контроль систематичності та активності роботи студентів
- •7.1.2. Поточний модульний контроль
- •7.2. Підсумковий контроль і підсумкове оцінювання знань студентів
- •7.3. Перелік питань для підготовки до поточного модульного контролю
- •7.4. Зразок модульного завдання
- •7.5. Перелік питань для підготовки до підсумкового контролю
- •7.6. Зразок екзаменаційного білету
- •Список рекомендованої літератури Нормативні акти
- •Основна
- •Додаткова
- •Додатки
- •Локальний кошторис №
- •Локальний кошторис №
- •Відомість ресурсів до локального кошторису
- •Об’єктний кошторис № ____
Будівельні
роботи
Загально
будівельні (земляні, кам’яні,
бетонні
тощо)
Монтажні
роботи
Санітарно-технічні
(каналізація, опалення, вентиляція,
газопостачання тощо)
Спеціальні
(фундаменти під устаткування,
тунелі
тощо)
Встановлення
всіх видів устаткування з виконанням
супутніх
робітБудівельно-монтажні роботи
Рис. 2.1. Типологія будівельно-монтажних робіт
Для визначення кошторисної вартості елементів будівництва складають такі основні види інвесторської кошторисної документації:
– локальні кошториси та відомості ресурсів до них (дод. А, Б, В);
– об’єктні кошториси (дод. Г);
– локальні та об’єктні кошторисні розрахунки;
– кошторисні розрахунки на окремі види витрат;
– зведені кошторисні розрахунки вартості будівництва;
– зведення витрат;
– відомості кошторисної вартості об’єктів, що входять до пускового комплексу та ін.
Форми кошторисної документації розроблені таким чином, що дозволяють складати її в певній послідовності – від менших до більших елементів будівництва (рис. 2.2).
Локальні кошториси є первинними кошторисними документами. Їх складають у поточному рівні цін на трудові і матеріально-технічні ресурси на окремі види робіт і витрат по будівлях і спорудах на підставі обсягів, визначених за робочою документацією (дод. А, Б, В).
Локальні кошторисні розрахунки складають замість кошторисів тоді, коли обсяги робіт і витрат підлягають уточненню.
Об’єктні кошториси підсумовують дані локальних кошторисів з групуванням робіт та витрат за технологічною структурою капітальних вкладень: «будівельні роботи», «монтажні роботи», «устаткування, меблі та інвентар», «інші витрати». В об’єктних кошторисах зазначають кошторисну трудомісткість і кошторисну заробітну плату (дод. Г).
Об’єктні кошторисні розрахунки об’єднують дані з локальних кошторисних розрахунків.
У зведеному кошторисному розрахунку вартості будівництва розподіляються окремими рядками по 12 главах і графах підсумки об’єктних кошторисів, об’єктних кошторисних розрахунків і кошторисних розрахунків на окремі види витрат (рис. 2.3).
Після підсумку глав 1-12 враховують:
кошторисний прибуток,
кошти на покриття адміністративних витрат будівельно-монтажних підприємств;
кошти на покриття ризику;
не враховані попередньо податки, збори, обов’язкові платежі.
Зведення витрат об’єднує зведені кошторисні розрахунки вартості будівництва.
-
ЛК1
Вартість будівництва
ОК1
ЛК2
…
…
ЗК1
ЛК21
ОК2
ЛК22
…
…
Зведення витрат
Договірні ціни
ЛКі1
ЛКі2
ОКі
ЛКі3
…
…
ЗКn
ЛКn-1
ОКn
ЛКn
ЛК – локальний кошторис
ОК – об’єктний кошторис
ЗК – зведений кошторисний розрахунок вартості будівництва
Рис. 2.2. Схема розробки кошторисної документації і формування договірної ціни
Вартість будівництва умовно розподіляється на безпосередні (глави 2-7, 12 зведеного кошторисного розрахунку) та супутні витрати, а також прибуток, кошти на покриття адміністративних витрат будівельних фірм, кошти на покриття ризику всіх учасників будівництва, кошти на покриття додаткових витрат, пов’язаних з інфляційними процесами, податки, збори, обов’язкові платежі.
|
Зведений кошторис |
|
|
---|---|---|---|
|
|
|
|
Глава 1. Підготовка території будівництва |
|||
Глава 2. Основні об’єкти будівництва |
|||
Глава 3. Об’єкти підсобного та обслуговувального призначення |
|||
Глава 4. Об’єкти енергетичного призначення |
|||
Глава 5. Об’єкти транспортного господарства і зв’язку |
|||
Глава 6. Зовнішні мережі та споруди водопостачання, каналізації, теплопостачання і газопостачання |
|||
Глава 7. Благоустрій та озеленення території |
|||
Глава 8. Тимчасові будівлі і споруди |
|||
Глава 9. Інші роботи і витрати |
|||
Глава 10. Утримання служби замовника і авторський нагляд |
|||
Глава 11. Підготовка експлуатаційних кадрів |
|||
Глава 12. Проектні та вишукувальні роботи |
До супутніх витрат відносять кошти, необхідні для усього будівництва (глави 1, 8-11 зведеного кошторисного розрахунку). Їх витрачають як замовник, так і підрядник.
Склад інвесторської кошторисної документації залежить від стадійності розробки проектно-кошторисної документації
У складі проекту розробляють:
зведення витрат;
зведений кошторисний розрахунок вартості будівництва;
об’єктні та локальні кошторисні розрахунки;
кошторисні розрахунки на окремі види витрат;
кошториси на проектні та пошукові роботи.
У складі робочого проекту розробляють:
зведення витрат;
зведений кошторисний розрахунок вартості будівництва;
відомість ресурсів до зведеного кошторисного розрахунку вартості будівництва;
об’єктні та локальні кошторисні розрахунки;
локальні кошториси;
відомості ресурсів до локальних кошторисів;
об’єктні кошториси;
кошторисні розрахунки на окремі види витрат;
кошториси на проектні та пошукові роботи.
У складі робочої документації розробляють:
об’єктні та локальні кошториси;
відомості ресурсів до локальних кошторисів.
До інвесторської кошторисної документації у складі проекту додається пояснювальна записка.
Кошторисна вартість будівництва, що визначається у складі інвесторської кошторисної документації, використовується для планування капітальних вкладень, фінансування будівництва, проведення тендерів.
Формує вартість будівництва так звана договірна ціна (рис. 2.4).
Рис. 2.4. Види і склад договірної ціни
Узгодження договірної ціни може відбуватися як на переговорах між замовником і підрядником, так і на тендерах. У першому випадку замовник передає генеральному підряднику в установленому порядку проектно-кошторисну документацію до виконання робіт, підрядник готовить пропозиції за договірною ціною і погоджує останню під час переговорів.
Визначення договірних цін на конкурсних торгах відбувається відповідно до Положення про проведення конкурсів (тендерів) у будівництві.
Завершуючи вивчення теми вам необхідно ознайомитись із правилами визначення загальновиробничих та адміністративних витрат будівельних фірм, що включаються до вартості будівництва, порядком розрахунків за виконані роботи у будівництві та сформувати власне уявлення про завдання інвестиційного аналітика під час проведення оцінювання проектно-кошторисної документації.
Ці та інші питання теми розкриті в підручнику [9].