1. Індекс рентабельності (облікова ставка рентабельності)
або
де
- середній розмір річного прибутку за
проектом;
- первісні інвестиції
у проект;
ЗВ – залишкова вартість інвестицій при завершенні проекту.
Розрахований показник порівнюють із граничним значенням, прийнятим на фірмі
2. Термін окупності інвестицій (не дисконтований)
або
Розрахований показник порівнюють із граничним значенням, прийнятим на фірмі
3. Чиста теперішня вартість (NPV) (чистий приведений дохід)
> 0
де
-
дисконтовані чисті грошові потоки за
проектом,
- інвестиції за
проектом, дисконтовані,
n – тривалість життєвого циклу проекту.
Проект доцільно реалізовувати за умови NPV > 0
4. Індекс дохідності (Рі)
> 1
Проект доцільно реалізовувати за умови Рі > 1
5. Коефіцієнт вигоди / затрати (в/с)
> 1
Проект доцільно реалізовувати за умови В/С > 1
6. Внутрішня ставка дохідності (irr)
Зверніть увагу, що внутрішня ставка дохідності (її ще називають фактичною дохідністю) розраховується по-різному для стандартних (ординарних) грошових потоків і нестандартних.
У стандартному грошовому потоці платежі змінюють свій знак один раз впродовж життєвого циклу (рис. 5.3).
Рис. 5.3. Стандартний (ординарний) грошовий потік
У нестандартному грошовому потоці платежі змінюють свій знак декілька разів впродовж життєвого циклу (рис. 5.4).
Рис. 5.4. Нестандартний (неординарний) грошовий потік
Для стандартного грошового потоку залежність NPV від ставки дисконту можна зобразити кривою на рисунку 5.5, для нестандартного – кривою на рисунку 5.7.
Рис. 5.5. Графік NPV для проектів з ординарним грошовим потоком
IRR – це ставка дисконту, за якої NPV проекту дорівнює нулю
Знайти IRR можливо двома способами: графічним (рис. 5.6) і аналітичним.
Рис. 5.6. Графічний спосіб визначення IRR
- аналітичний
метод
IRR > ставки дисконтування грошових потоків
IRR > WACC
IRR > IRR альтернативних проектів
7. Модифікована внутрішня ставка дохідності (mirr)
Рис. 5.7. Графік NPV для проектів з неординарним грошовим потоком
Критерії прийняття рішення за MIRR ті самі, що і для IRR.
Зверніть увагу, що NPV, PI, IRR тісно пов’язані між собою (таб.5.1).
Таблиця 5.1. Взаємозв’язок деяких критеріальних значень показників ефективності
NPV |
PI |
IRR |
> 0 |
> 1 |
> r |
= 0 |
= 1 |
= r |
< 0 |
< 1 |
< r |
8. Дисконтований термін окупності (dрв)
де
- середній за період дисконтований
чистий грошовий потік.
Розрахований показник порівнюють із пороговим значенням, прийнятим на фірмі.
Наступні два показники застосовуються для вибору кращого проектного рішення, коли вони різняться життєвими циклами.