Питання для самопідготовки і самоконтролю знань

1. Назвіть принципи оцінки ефективності фінансових інвестицій (цінних паперів).

2. Назвіть умови ефективності фінансових інвестицій у цінні папери.

3. Які основні параметри оцінки інвестиційних якостей облігацій?

4. Назвіть основні види облігацій.

5. Які чинники впливають на реальну вартість облігацій?

6. Складові грошового потоку за облігаціями.

7. Які види дохідності облігацій можуть розраховуватися?

8. Як розрахувати реальну вартість і повну дохідність купонної облігації? (дисконтної облігації?)

9. Як розрахувати реальну вартість облігації, що купується у проміжку часу між виплатами процентів?

10. Як змінюються рикові ціни облігацій, якщо ринкові процентні ставки зменшуються (збільшуються)?

11. Як відрізняється дохідність облігації від купонної ставки, якщо облігація з фіксованим купоном продається за ціною, що нижче її номінальної вартості?

12. Що означають показники дюрації та модифікованої дюрації?

13. Яка різниця між дюрацією і строком до погашення облігації?

14. Чи може дюрація облігації дорівнювати строку до погашення?

15. Які основні параметри оцінки інвестиційних якостей акцій?

16. Яким акціям ви, як інвестор, віддали б перевагу - простим чи привілейованим?

17. Якими показниками оцінюється характер обігу акцій на ринку?

18. Якими показниками оцінюється положення емітента на ринку цінних паперів?

19. Які види цін акцій використовуються на практиці?

20. Що таке курс акції?

21. Які існують і як розраховуються показники дохідності акцій?

22. Як визначити реальну вартість простих і привілейованих акцій?

23. Що таке внутрішня вартість акції?

24. Що таке капіталізація компанії?

25. Як визначити ефективність операцій з векселями, сертифікатами?

26. Призначення, види опціонів.

27. Як визначити опціонну премію?

План практичного заняття 1. Аналіз і оцінка ефективності операцій з облігаціями

1. Визначення вартості облігацій.

2. Визначення дохідності облігацій.

Завдання 1. На фондовому ринку продається облігація підприємства номіналом 100 грн. за 90 грн. Вона була випущена строком на п'ять років, до погашення залишилось чотири роки. Проценти сплачуються раз на рік за ставкою 25% річних. Дохідність подібних облігацій на ринку - 30% річних. Визначити поточну вартість облігації та її відповідність ціні продажу. Проаналізувати поточну, за період і повну дохідність облігації за умови, що ви її придбаєте.

Методичні поради до рішення завдання 1

Вказана облігація відноситься до купонних облігацій із виплатою процентів раз на рік. Застосуйте формулу реальної вартості для купонних облігації. Врахуйте, що проценти кожного року будуть мати свій дисконтний множник.

Для розрахунку усіх показників дохідності застосуйте наведені формули. Дохідність до погашення визначте за приблизною («купецькою») формулою.

Завдання 2. Облігація підприємства «Форум» номіналом 100 грн. реалізується на ринку за ціною 90 грн. Погашення облігації і виплата процентів за ставкою 45% до номіналу через 5 років. Норма поточної дохідності за облігаціями такого типу — 13 %. Визначте поточну ринкову вартість облігації?

Методичні поради до рішення завдання 2

Застосуйте формулу вартості облігації із виплатою процентів при погашенні.

Завдання 3. На фондовому ринку продається дисконтна облігація місцевої позики номіналом у 100 грн. за 70 грн. Погашення облігації через чотири роки. Чи придбаєте ви облігацію, якщо очікувана вами дохідність 12%? Якщо ні, то за якої ціни ви зміните рішення? Перевірте ваше рішення за двома умовами ефективності.

Методичні поради до рішення завдання 3

Облігацію доцільно купувати, якщо її реальна вартість перевищує ціну продажу на ринку, а фактична дохідність її більша ніж очікувана.

Завдання 4. Банк випустив облігації з терміном погашення через 10 років і купонною ставкою - 8 % річних. Визначте повну дохідність облігації, якщо її первісний курс під час реалізації дорівнював 110%.

Методичні поради до рішення завдання 4

Застосуйте приблизну формулу знаходження дохідності облігації використовуючи при цьому поняття курсу як відношення будь-якої ціни облігації до її номіналу.

Завдання 5. Власник облігації номіналом 100 грн. при 20 % річній купонній ставці продав її через 146 днів після виплат за купоном. Визначити купонний дохід, що отримає продавець.

Методичні поради до рішення завдання 5

Купонний дохід за 146 днів належить минулому власнику облігації. Розділіть суму річних процентів між продавцем і покупцем облігації пропорційно часу володіння цінним папером. У році 365 днів.

План практичного заняття 2. Аналіз облігацій

1. Дюрація облігації.

2. Показник випуклості облігації.

Завдання 1. Розрахувати дюрацію облігації номіналом 100 грн. із купонною ставкою 10%. Проценти виплачуються раз на рік, до погашення залишилось 6 років. Дохідність до погашення облігації – 11%.

Методичні поради до рішення завдання 1.

Вам необхідно представити графічно зворотний грошовий потік за купонною облігацією та оцінити його кількісно. Не забудьте, що облігація погашається за номіналом.

Потім використайте формулу дюрації Маколі, у чисельнику якої сума добутків дисконтованих річних грошових потоків на роки платежу. У знаменнику фактично реальна вартість купонної облігації. Результат – у роках.

Завдання 2. Ціна облігації – 1000 грн., повна дохідність – 12%. Дюрація складає 5 років. Як зміниться ціна облігації, якщо дохідність зросте до 13%.