Методичні поради до рішення завдання 2

Потрібно використати формулу динаміки вартості облігації і процентної ставки:

Завдання 3. Облігація номіналом 1200 грн. придбана за 1000 грн. за 4 роки до погашення. Купонна ставка 12%, проценти сплачуються раз на рік. Дохідність до погашення облігації – 21,64%. Знайти ціну облігації, якщо дохідність: а) зросте до 25%; б) впаде до 18,28% трьома способами.

Перший – находженням реальної вартості облігації.

Другий – з допомогою показника модифікованої дюрації.

Третій – знайдені значення за допомогою дюрації відкоригувати на випуклість.

Результати порівняти і прокоментувати.

Методичні поради до рішення завдання 2

Спочатку потрібно знайти два значення ціни, використовуючи формулу реальної вартості облігації для процентних ставок 25% і 18,28%.

Потім знайти за формулами дюрацію, модифіковану дюрацію і випуклість. Після цього розрахувати відносну зміну ціни та її нове значення для збільшення процентної ставки і зменшення.

Отримані значення необхідно уточнити, використовуючи показник випуклості.

План практичного заняття 3. Аналіз і оцінка ефективності операцій з акціями

1. Аналіз вартості акцій.

2. Аналіз дохідності акцій.

Завдання 1. Корпорація має два випуски привілейованих акцій. За акцією першого випуску сплачується щорічний дивіденд 3.75 грн., за акцією другого – 5 грн. Якщо корпорація вирішила продавати акцію першого випуску за ціною 35.5 грн., а другого за 47.5 грн., то якою буде необхідна ставка дохідності акцій кожного випуску?

Методичні поради до рішення завдання 1

Застосуйте формулу вартості привілейованої акції і знайдіть невідому величину ставки.

Завдання 2. Поточна ціна акції компанії - $36, останні сплачені дивіденди $2.40, процентна ставка - 12%. Компанія планує постійні темпи зростання дивідендів - 4%. Якою буде ціна акції через 5 років?

Методичні поради до рішення завдання 2.

Застосуйте формулу Гордона. Врахуйте, що вона традиційно подається для розрахунків ціни акції із постійним темпом зростання дивідендів на наступний рік після їх останньої виплати, а в завданні вимагається знайти ціну через 5 років.

Завдання 3. Інвестор може купити акції корпорації за 25 грн., очікуючи дивіденди 2 грн. в перший рік і 4 грн. у другий. Через два роки він хотів би продати акції за ціною 28 грн. Необхідна ставка дохідності - 21%. Чи доцільно інвестору купувати акції корпорації?

Методичні поради до рішення завдання 3

Акції доцільно купувати, якщо вони недооцінені продавцем з точки зору інвестора.

За умовою передбачається використовувати акцію визначений строк. Тоді вартість акції знаходиться за формулою

і порівнюється із ціною придбання.

Відповідь перевірте визначивши фактичну дохідність операції і порівнявши її з бажаною. Фактичну повну дохідність знайдіть або вирішивши рівняння вартості акції щодо невідомої дохідності за відомої ціни придбання або приблизним способом.

Завдання 4. Акція номіналом 100 грн. зі ставкою дивіденду 20% була придбана за подвійним номіналом і продана через рік, забезпечивши власнику 0,35 грн. прибутку з кожної вкладеної гривні. Визначити курс акції в момент продажу.