Методичні поради до рішення завдання 2

Загальний розмір інвестиційних ресурсів дорівнює сумі капітальних витрат на створення фірми і мінімального розміру оборотного капіталу.

Капітальні витрати визначаються за капіталомісткістю продукції. За умовою завдання у нормативі оборотного капіталу необхідно врахувати запаси сировини, незавершене виробництво і залишки готової продукції на складі.

Норматив у запасах сировини розраховується як добуток вартості добової витрати сировини на норму запасу в днях. Норма запасу дорівнює сумі усіх видів запасів за умовою. Необхідно врахувати, що поточний запас дорівнює половині середнього інтервалу між поставками сировини.

Норматив коштів у незавершеному виробництві дорівнює добутку середньодобового випуску товарної продукції за її виробничою собівартістю, тривалості виробничого циклу у днях і коефіцієнту наростання витрат у незавершеному виробництві. Для матеріаломістких виробництв з великою часткою одноразових витрат на початку виробничого циклу цей коефіцієнт (Кнв) можна обчислювати за такою спрощеною формулою:

Кнв = (Спц + 0,5 Срц) / Св

де Спц – первісні витрати у перший день виробничого циклу;

Срц – решта витрат на виготовлення виробу;

Св – виробнича собівартість виробу.

Норматив у залишках готової продукції визначається як добуток вартості одноденного випуску продукції на норму їхнього запасу на складі у днях.

Завдання 3. Фірма аналізує доцільність модернізації виробничої лінії, яка обійдеться підприємству в 250 тис. грн. і забезпечить економію витрат на оплату праці в розмірі 80 тис. грн. щорічно протягом наступних 5 років. Ставка оподаткування прибутку фірми складає 25%. Термін корисної експлуатації обладнання співпадає із життєвим циклом проекту. Амортизація нараховується прямолінійно. Залишкова вартість обладнання дорівнює 25 тис. грн.

Розрахуйте чисті грошові потоки за проектом і представте їх графічно.

Методичні поради до рішення завдання 3

За умовою завдання чистий грошовий потік дорівнює сумі чистого прибутку й амортизаційних відрахувань.

Вам необхідно побудувати схему проектного грошового потоку і кількісно оцінити його складові.

План практичного заняття 2. Фінансовий аналіз інвестиційного проекту

1. Оцінка вартості капіталу інвестиційного проекту.

2. Раціоналізація джерел фінансування за критеріями мінімальної середньозваженої вартості капіталу, ефекту фінансового лівериджу.

3. Визначення граничної вартості капіталу для реалізації інвестиційної програми.

Завдання 1. Фірма планує здійснити технічне переозброєння виробництва. Вартість нового обладнання 120 тис. грн. Тривалість проекту – 2 роки. Чисті грошові потоки за проектом становлять 150 тис. грн. щорічно.

Фінансування проекту здійснюється на 75% за рахунок банківського кредиту і на 25% - за рахунок додаткової емісії акцій.

Середня ринкова дохідність подібних акцій 10%, однак акціонери розраховують мінімум на 15%. Процентна ставка за кредитом 30% річних. Якою має бути мінімальна доходність проекту, щоб задовольнити вимоги усіх інвесторів? Визначити чисту приведену вартість інвестиційного проекту.