Часть III. Банковское посредничество: институты и организация

обеспечение общественных задач, а не чисто коммерческие интересы участников сделки. Если доходность бумаг находится в обратном от­ношении к цене предложения (рыночной цене), то должны быть приня­ты во внимание параметры доходности вложений в реальный сектор экономики. Положение, при котором доходность правительственных ценных бумаг (что было в период бума их рынка в 1995-1997 гг.) мно­гократно превышает доходность реального сектора, должно быть ис­ключено.

Уравнение общего кредитного мультипликатора

Существует зависимость между увеличением трансакционных депо­зитов и изменением резервов. Ее отражает формула:

ATR=dxAD, где ATR - изменение суммарных (обязательных и избыточных резер­вов);

д£) - изменение объема депозитов;

Ad - норматив резервных требований¹.

При снятии денежных средств с трансакционного депозита снижа­ются остаток на счете, а также суммарные резервы коммерческого бан­ка. Размер обязательных резервов поддерживается в прежнем процен­тном отношении (т.е. согласно нормативу) от изменившегося остатка на счете (табл. 8.6).

Таблица 8.6.

Отражение в балансовом отчете КБ «А» результатов снятия денежных средств

С трансакционнош депозита

Активы, д.с.	Пассивы, д.е.
Суммарные резервы 200 000 Снятие наличности -20 000	Трансакциопные депозиты 1 100 000 Снятие наличности -20 000
Чистые суммарные резервы 180 000 В том числе: обязательные резервы 108 000 избыточные резервы 72 000 Ссуды 900 000	Чистые трансакциопные депозиты 1 108 000
Итого 1 108 000	Итого 1 108 000

¹ Величина d также может быть названа депозитным мультипликатором.

208

Глава 8. Кредитно-денежное регулирование

Примем во внимание, что при системе неразменных денег предло­жение денег со стороны государства составляет денежную базу (что соответствует понятию «деньги повышенной силы»). Денежная база включает наличные деньги, выпущенные центральным банком, и ре­зервы (деньги в резервах) коммерческих банков.

Изменение денежной базы ДМВ происходит вследствие изменения

резервов (ДГ/R ) и изменения количества наличных денег в обращении

(ДС):

ДМВ=ДТЯ+ДС ;

Сказываются предпочтения населения относительно хранения де­нег в наличных и трансакционных депозитах, что отражает коэффици­ент депонирования наличных в депозиты (с):

ДС

AC=cxAD , откуда с= ,

AD а также предпочтения банков относительно доли избыточных резер­вов к трансакционным депозитам (е):

дта

е= ; при этом ATR=exAD ;

AD Общий прирост предложения со стороны денежных властей при проведении операций на открытом рынке и соблюдении коммерчес­кими банками требуемой нормы резервного покрытия (норматива обя­зательных резервов) находятся также в зависимости от названных пред­почтений. Мы имеем в виду предпочтения населения и коммерческих банков, выражаемые коэффициентами сие (см. выше):

ДМВ=ДТИ+ДС= (dxAD+exAD) +схДС= (d+e+c) AD . Левая часть уравнения - общее изменение предложения денег со стороны государства, правая часть показывает, что такое изменение зависит от изменения объема депозитов в банковской системе, кото­рое в свою очередь зависит от требуемой нормы резервного покры­тия, уровня избыточных резервов, ожидаемого банками, и отношения наличных денег к объему трансакционных депозитов, ожидаемого банковским сектором.

209