92. Понятие и экономическая сущность инвестиций и инвестиционная деятельность

Инвестиции – дополнительные вложения в виде основных и оборотных активов в процессе производственной деятельности предприятия.

В ФЗ от 25.02.99 «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» дается следующее определение: инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимателей и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта (официальная трактовка).

1. В соответствии с объектом инвестиций выделяют:

- реальные (капиталообразующие) инвестиции - долговре­менные вложения средств в производство, связанные с приобрете­нием реальных активов (основные произ­водственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства).

93. Инвестиции на развитие инвестиции на развитие

производства непроизводственной сферы

реконструкция и жилищное строительство

техническое

перевооружение сооружение спортивных и оздоровительных

расширение производства объектов

выпуск новой продукции на улучшение условий

труда

- портфельные (номинальные, финансовые) инвестиции - вложения средств в некоторый набор ценных бумаг других предприятий (акции, облигации и др.), который называется портфелем ценных бумаг; вложения средств в долю (пай) другого предприятия; выдача за счет собственных средств кредита.

В инвестиционном проекте излагаются основные характеристики проекта и финансовые показатели, связанные с его реализацией.

Инвестиционные проекты классифицируются следующим образом:

1. По степени обязательности:

Обязательные необязательные

2. По срочности:

неотложные откладываемые.

3. По степени связанности:

альтернативные; независимые взаимосвязанные

Общие критерии коммерческой привлекательности инвестиционных проектов можно обозначить как финансовая состоятельность проекта и эффективность проекта. По этим критериям проводится:

1. Финансовая оценка (анализ) проекта. Она используется для анализа финансовой состоятельности инвестиционного проекта путем расчета различных финансовых коэффициентов на основе данных баланса, отчета о прибылях и убытках и отчета о движении денежных средств.

2.Экономическая оценка проекта (оценка эффективности инвестиций). Используется для анализа способности проекта сохранять покупательную ценность вложенных средств и обеспечивать достаточный темп их прироста.

Основные принципы оценки инвестиционных проектов:

1. Моделирование денежных потоков. Денежные потоки проекта – это совокупность денежных поступлений и выплат, которые имеют место в ходе реализации инвестиционного проекта.Обычно денежные потоки состоят из потоков по трем видам деятельности: операционной, инвестиционной и финансовой.При расчете показателей эффективности инвестиций учитываются денежные потоки только по операционной и инвестиционной деятельности. Денежные потоки от финансовой деятельности рассматриваются при разработке схемы финансирования проекта.

2. Учет фактора времени, то есть обязательное приведение к настоящей стоимости как инвестируемого капитала, так и денежных потоков (дисконтирование).

3. Выбор дифференцированной процентной ставки в процессе дисконтирования денежного потока для различных инвестиционных проектов.

4. Вариация форм используемой ставки процента. В качестве ставки дисконта могут быть использованы:

- средняя кредитная или депозитная ставка;

- индивидуальная норма доходности инвестиций с учетом уровня риска;

- альтернативная норма доходности по другим видам инвестиций;

- норма дохода по текущей хозяйственной деятельности.

5. Учет влияния инфляции, факторов неопределенности и рисков, связанных с осуществлением проекта.

6. Оценка предстоящих затрат и результатов при определении эффективности проекта осуществляется в пределах расчетного периода, продолжительность которого (горизонт расчета) принимается с учетом:

- продолжительности инвестиционного цикла;

- средневзвешенного нормативного срока службы основного технологического оборудования;

- требований инвесторов;

- достижения заданных характеристик прибыли (массы и/или нормы прибыли).

Горизонт расчета измеряется количеством шагов расчета. Шагом расчета могут быть месяц, квартал или год.

Планирование инвестиций относится к наиболее сложной и ответственной области принятия решений, что обусловлено сле­дующими факторами: различными видами инвестиций и стоимо­стью инвестиционных проектов; множественностью альтерна­тивных вариантов инвестиционных проектов; ограниченностью ресурсов; огромным риском, связанным с принятием инвестици­онных решений; необходимостью скорейшего получения отдачи от инвестиций и т.п.

Методы оценки инвестиций делятся:

1. методы, основанные на применении концепции дисконтирования, которые включают в себя расчет таких показателей, как чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности, срок окупаемости, индекс рентабельности;

2. методы, не предполагающие использование концепции дисконтирования (простейшие методы оценки).