Вопрос 11. Причины поглощений и методы противодействия враждебным поглощениям. Мотивы поглощений:

I. коммерческие, II. финансовые, III. особые случаи. Часто сочетаются все три мотива.

I. Коммерческие: цель - усиление позиций компании на рынке. Выделяют следующие:

1. Увеличение доли рынка или ослабление конкуренции. Если компания поглощает другую, производящую такой̆ же товар, это увеличивает долю компаний на рынке, а в некоторых случаях и устраняет главного конкурента – горизонтальные поглощения. Этот вид поглощения, как правило, в большинстве стран подпадает под антимонопольное законодательство, так как напрямую связан с ограничением конкуренции. В России, в соответствии с Законом РСФСР «О конкуренции и ограничении монополистической̆ деятельности на товарных рынках» приобретение предприятием, охватывающим более 35% рынка определенного товара, акций, паев, долей̆ участия в другом предприятии, работающем на рынке того же товара, нуждается в предварительное согласии МАП

2. Достижение эффекта плацдарма. В большинстве случаев освоение нового продукта или технологии, а также внедрение в новые географические районы может быть достигнуто более быстро и эффективно путем приобретения уже существующего предприятия, чем строительства нового. Это происходит в. отраслях, требующих крупных инвестиций в основные фонды, а также в производственную инфраструктуру: нефтяная, химическая, машиностроительная отрасли. Этот эффект и есть "эффект плацдарма". Сегодня именно таким образом вторгаются на Российский рынок западные компании (например, приобретение мировым гигантом «Хейнекен» петербургской̆ пивоваренной̆ компании «Браво» за 400 млн. долларов).

3. Реализация синергического эффекта. Система - нечто большее, чем сумма ее частей̆. Часто при объединении предприятия взаимно дополняют и усиливают друг друга. Такой̆ эффект может быть достигнут если, например, производственная компания сливается с компанией̆, обладающей̆ разветвленной̆ сбытовой̆ сетью, или с компанией, занимающейся исследованиями. Достижение синергического эффекта является одним из основных мотивов слияний компаний, хотя практически доказать такое преимущество довольно сложно.

4. Обеспечение потоков поставок и продаж. В некоторых отраслях, характеризующихся непрерывностью технологического процесса, отношения между партнерами настолько тесные, что осуществление поставок сырья, производства и сбыта в рамках разных компаний представляет собой̆ проблему. Это - текстильная, нефтеперерабатывающая, приборостроительная отрасли. В них, как правило, наблюдается тенденция слияния компаний, их существование внутри группы. Такой̆ тип интеграции называется вертикальным. Вертикально интегрированные компании распространены в отраслях, где технологическая цепочка длинна, и если партнеры не принадлежат одной̆ компании, встает вопрос распределения прибыли между участниками процесса, так как фактически имеет выход на потребителя лишь последний̆ в этой̆ цепочке.

5. Диверсификация. Считается, что, приобретая предприятия других отраслей̆, компания снижает риск зависимости от одного продукта или отрасли.

4 первых причины - характерны для концернов и не характерны для конгломератов, потому что отражают стремление укрепить, расширить и защитить производственные, научно-технические, сбытовые и иные виды кооперативных отношений.

5я – кажется, имеет отношение, в первую очередь, к конгломератам - определяет причины их возникновения. Это ошибочно. Есть 2 ветви стратегий роста – 1) диверсификации, 2) конгломерирования. Хотя в обоих случаях предприятие диверсифицируется и растет, эти ветви отличаются друг от друга тем, что в одной̆ из них главной̆ целью является диверсификация, а рост - следствие, а в другой̆ - наоборот. Но отсюда как раз и следует, что диверсификация при создании конгломератов является не целью, а следствием, поэтому не может рассматриваться как причина их возникновения. Поэтому и пятая причина также характерна для концернов.

В отличие от конгломератов покупка предприятия, не свойственного данному концерну профиля означает, как правило, вторжение в новую сферу деятельности. Вновь приобретенное предприятие рассматривается как первый̆ шаг для развития нового направления бизнеса.