Причины и проблемы преобразования предприятия

Причины:

1. Уменьшение риска через ограничение ответственности

2. Необходимость в постоянном изменении состава собственников. Например, в 1992 г. многие колхозы и совхозы преобразовались в товарищества с ог­раниченной ответственностью. Однако вскоре они "перепреобразовались" в ак­ционерные общества закрытого типа. Основной причиной была сложность про­цедуры входа и выхода пайщиков и простота этой процедуры для акцио­нерного общества (нужно было переподписывать договор).

3. Рост предприятия и увеличившаяся потребность в капитале. У ОАО обычно несоизмеримо лучшие возможности привлекать дополнительный ка­питал, чем у предприятия любой другой организационно-правовой формы. Поэтому на определенной стадии большинство крупных предприятий проходят эту реорганизацию.

4. Уменьшение расходов, неизбежных при определенных ОПФ

5. Появление новых ОПФ.

1я волна – кон. 1991 г. – указ о реорганизации с/х в течение 2 мес. В ассоциации фермеров (АО / ТОО). 1996 г. – закон о с/х кооперации – разрешил с/х кооперативы => обратно в кооперативы.

2я волна – возникновение частных клиник и пр. – ООО -> появляется АНО => ООО -> АНО.

В процессе преобразования организационно-правовой формы предприятий изменяются важнейшие характеристики предприятия:

• характер формирования собственного капитала;

• масштаб ответственности собственников;

• кредитоспособность предприятия;

• характер управления предприятием.

=> Сложности:

1. Кредиторы могут потребовать досрочного погашения кредита после обязательного уведомления их о реорганизации – т.к. в результате предполагаемой реорганиза­ции меняется характер ответственности собственников, а, следовательно, и кре­дитоспособность предприятия

2. Важнейшей проблемой при большинстве преобразований (как, впрочем, и большинстве реорганизаций вообще) является проблема оценки.

Чему должна равняться доля ЗАО в новом ОАО, в которое оно хочет преобразоваться, если его взносом яв­ляется стоимость принадлежащего ему имущества? Вносится не просто имущество, а рабо­тающее предприятие. Стоимость же нормально работающего предприятия все­гда будет больше, чем стоимость его имущества. Чему же равен тогда вклад? Подлинная рыночная цена предпри­ятия может быть определена только при его купле-продаже.

Причины и проблемы установления контроля (Реорганизация ... без реорганизации)

Если предприятие А покупает предприятие Б, то Б утрачивает свою хозяйственную самостоятельность, так как его хозяйственная деятельность теперь будет определяться Советом директоров, назначенным и подотчетным А. А устанавливает контроль над Б. Б превращается в дочернее предприятие А, хотя все внешние атрибуты его самостоятельности сохраняются. В действительности предприятие реально реорганизовано. Будем называть этот вид реорганизации установлением контроля.

• По сути своей установление контроля ничем не отличается от присоединения.

• По форме различие существенное: все упомянутые в ГК формы реорганизации предприятия сопряжены с соответствующими изменениями в Реестре предприятий. Только после этих из­менений они считаются совершенными. При установлении же контроля никаких изменений в реестр предприятий вносить не надо.

• Вот почему мы говорим, что установление контроля - это реорганизация (по сути) без реорганизации (по форме).

Чтобы установить контроль над предприятием не обязательно приобретать его целиком - достаточно контролировать его руководителя (если он один) или же иметь большинство голосов в высшем орга­не управления предприятия (если он коллективный) - иметь контрольный пакет акций, который как раз и позволяет решать сформулированные выше задачи.

Теоретически контрольный пакет - 50%+1 акция. На практике это не совсем так:

• для решения некоторых вопросов (в том числе и вопросов реор­ганизации) необходимо 3/4 голосов. Поэтому 50% голосов может оказаться мало.

• во многих акционерных обществах, акции которых распределены среди тысяч акционеров, обычно не являющихся на общие собрания, для полу­чения большинства голосов на собрании акционеров достаточно бывает 15-20% акций и даже менее.

• в уставах акционерных обществ могут существовать различные ограничения, препятствующие формированию контрольного пакета. Например, в Уставе некоторых компаний есть ограничения, что один акционер не может владеть более 5% голосующих акций. Это означает, что даже если у кого-либо имеется 50% всех акций компании, то голосов у него ровно столько же, сколько и у владельца 5%.

Приобретение контрольного пакета - это наиболее распространенный способ установления контроля над предприятием.

• По законодательству многих стран с развитой рыночной экономикой пред­приятие, решившее приобрести контрольный пакет акций другого предприятия, обязано публично заявить об этом, что, естественно, ведет к удорожанию акций и другим негативным последствиям.

• В России лицо, имеющее намерение приобрести 30 или более процентов ак­ций крупного акционерного общества, в соответствии со ст. 80 Закона РФ "Об акционерных обществах", обязано уведомить общество о своих намерениях не позднее, чем за 30 дней до даты приобретения.

• Кроме того, в соответствии со ст. 6 того же закона акционерное общество обязано объявить, что оно уже приобрело 20 % голосующих акций другого об­щества.

Кроме приобретения контрольного пакета возможны и другие способы уста­новления контроля.

1. Если УК мал, а финансирование осуществляется за счет займов, полученных от различных кре­диторов, целесообразнее просто выкупить у кредиторов долги предприятия и тем самым добиться влияния на дела предприятия.

2. Добиться выпуска новых акций - согласно зако­нодательству многих стран, в этом случае можно не делать публичного предло­жения о поглощении, которое неизбежно ведет к повышению рыночной цены акций. Естественно, что старые акционеры могут быть против уменьшения их доли в уставном капитале. Во многих странах права старых акционеров законо­дательно защищены так называемым преимущественным правом (о нем мы по­говорим в свое время). Есть такое право и в России, но оно довольно часто «об­ходится».

3. Скупка контрольного пакета - операция довольно дорогая. Кроме того, приобретая активы предприятия, покупатель одновременно покупает и его пас­сивы. Иногда же для достижения своих целей предприятию-агрессору совер­шенно не обязательно завоевывать право назначать его руководство. Можно до­биться своего всего лишь угрозой приобрести контрольный пакет.