4. Размещение ценных бумаг

Эмитент имеет право начинать размещение ценных бумаг только после государственной регистрации их выпуска, если иное не установлено зако­ном. Размещение ценных бумаг — это сделки между эмитентом и ин­весторами. На такие сделки распространяется ряд юридических требова­ний, и они вступают в силу только после регистрации итогов размещения, как более подробно описывается ниже.

а) Количество размещаемых ценных бумаг

Количество размещаемых ценных бумаг не должно превышать коли­чества, указанного в решении о выпуске ценных бумаг. В случае выпус­ка ценных бумаг в обращение сверх объявленного в проспекте ценных бумаг, эмитент обязан обеспечить выкуп и погашение ценных бумаг, вы­пущенных в обращение сверх количества, объявленного к выпуску, в те­чение двух месяцев. Если эмитент не сделает этого в указанный срок, ФСФР вправе обратиться в суд о взыскании средств, неосновательно по­лученных эмитентом.

При этом эмитент может разместить меньшее количество ценных бумаг, чем указано в решении о выпуске ценных бумаг. Вне зависимости от коли­чества, предусмотренного в решении, фактическое количество размещенных ценных бумаг указывается в отчете об итогах выпуска, представляемом на регистрацию

б) Срок размещения ценных бумаг

Размещение ценных бумаг должно быть завершено в установленные законом сроки:

• минимальный срок: когда ценные бумаги размещаются посредством подписки, требующей регистрации проспекта, такая подписка может начаться не ранее чем через две недели после опубликования сообщения о государственной регистрации выпуска таких ценных бумаг. Цель данного требования — предоставить инвесторам определен мы и минимальный срок, в течение которого они смогут действительно ознакомиться с условиями предлагаемых инвестиций. Тем не менее информация о цене размещения ценных бумаг может раскрываться в день начала размещения ценных бумаг;

• максимальный срок: размещение выпускаемых ценных бумаг должно быть завершено не позднее одного года с даты государственном регистрации такого выпуска.

Чтобы осуществить эмиссию ценных бумаг в соответствии с установленными законом требованиями, необходимо соблюдать определенные сроки.

* Решение о раз­мещении: дата принятия перво­начального ре­шения (6 мес.).

*Представление доку­ментов: срок пред­ставления докумен­тов для государст­венной регистрации выпуска акций (про­спекта) (3 мес.).

*Уведомление об отказе: край­ний срок, когда общество мо­жет быть уведомлено об отказе в регистрации выпуска акций (проспекта), то есть не позднее чем через три дня после при­нятия решения (3 дня).

Регистрация итогов: крайний срок когда отчет об итогах выпуск» акций должен быть предавшим в государственный регистрирующий орган, что должно быть сделано не позднее чем через 30 дней после завершения выпуска.

Решение о выпуске: крайний срок для принятия решения о выпуске акций (не позднее чем через шесть месяцев после принятия решения о размещения акций)

Регистрация выпуска: крайний срок регист­рации выпуска акций (проспекта), наступа­ющий не позднее чем через 30 дней (плюс 30 дней на дополнительную проверку) пос­ле представления документов

в) Цена размещения

Совет директоров вправе определять цену размещения ценных бумаг (см. таблицу 21). Полномочия совета директоров, тем не менее, ограничены, чтобы помешать директорам или крупным акционерам приобретать ценные бумаги по цене ниже рыночной в случае, если размещение осуществляется посредством подписки.

Таблица 21. Цена размещения

Ценные бумаги	Цена
Акции	• Цена должна соответствовать рыночной стоимости. Для определения рыночной цены акций может быть привлечен независимый оценщик. Привлечение независимого оценщика необязательно, если цена спроса и цена предложения соответствующих ценных бумаг регулярно публику­ются в печати. • Цена не может быть ниже номинальной стоимости. При осуществлении акционерами преимущественного права приобретения ценных бумаг цена размещения таких ценных бумаг не может быть ниже 90% их цены размещения иным лицам.
Конвертируе-мые облигации (или опционы)	• Цена должна соответствовать рыночной стоимости. • Цена не может быть ниже номинальной стоимости акций, в которые конвертируются такие ценные бумаги. Кроме того, как и в случае с акциями, цена размещения облигаций, кон­вертируемых в акции, акционерам общества при осуществлении ими пре­имущественного права приобретения таких ценных бумаг может быть ниже цены размещения иным инвесторам, но не более чем на 10%.
Облига-ции	• Цена должна соответствовать рыночной стоимости.