Инструменты денежного рынка

Существует два подхода к классификации инструментов или бумаг денежного рынка. В соответствии с первым инструменты разделяются на категории в зависимости от того, обращающиеся они или нет:

1) депозиты денежного рынка;

2) обращающиеся бумаги.

Преобладающим является второй подход, в соответствии с которым инструменты разделяются на категории в зависимости от способа получения дохода по ним:

1) купонные инструменты;

1.1 Депозиты денежного рынка;

1.2 Депозитный сертификат (certificate of deposit - CD);

1.3 Соглашение об обратной покупке (репо)

2) Дисконтные инструменты.

2.1 Казначейский вексель;

2.2 Переводной вексель/банковский акцепт (banker s acceptance - BA);

2.3 Коммерческий вексель (commercial paper - CP);

3) Деривативы

3.1 Соглашение о будущей процентной ставке (forward rate agreement - FRA);

3.2 Процентный фьючерс;

3.3 Процентный своп (interest rate swap - IRS);

3.4 Процентный опцион;

3.5 Опционы

- на процентный фьючерс,

- на соглашение о будущей процентной ставке,

- на процентный своп (свопопцион).

Характеристика обращающихся инструментов

Обращающиеся инструменты денежного рынка могут покупаться и продаваться на вторичных рынках и имеют следующие общие признаки:

а) имеют фиксированную номинальную стоимость или основную сумму;

б) имеют определенную дату погашения, когда держателю выплачивается номинальная стоимость или основная сумма;

в) имеют фиксированный процент, выплачиваемый в течение всего срока или при погашении (процентная ставка фиксируется в момент выпуска бумаги).

Купонные инструменты

Купонные инструменты называют еще процентными, поскольку по ним выплачиваются проценты. На денежных рынках можно встретить купонные инструменты трех видов:

1. Депозиты денежного рынка - необращающиеся инструменты;

2. Депозитные сертификаты (CD) - обращающиеся инструменты;

Депозитный сертификат - это обращающаяся ценная бумага, свидетельствующая о наличии в банке или в другом финансовом институте депозита с фиксированной процентной ставкой и сроком. Другими словами, это документ, подтверждающий наличие долга с фиксированным купоном.

3. Соглашения об обратной покупке (репо) - обращающиеся инструменты.

Репо, или соглашение об обратной покупке, - это соглашение между двумя сторонами, по которому одна из них обязуется продать финансовый инструмент другой стороне на определенную по согласованной цене, а затем выкупить его обратно на более позднюю дату по согласованной цене.

трех Обратное соглашение о выкупе, или обратное репо, - это соглашение о покупке инструмента с обязательством продать его на определенную дату в будущем по согласованной цене.

Дисконтные инструменты

По этим инструментам выплата процентов в явном виде не производится. Они выпускаются и торгуются с дисконтом, то есть ниже номинальной стоимости. Дисконт является эквивалентои процента, выплачиваемого инвестору, и представляет собой разницу между ценами инструмента при покупке и при наступлении срока. На денежных рынках обращаются дисконтные инструменты видов:

1. казначейский вексель;

Казначейский вексель - это краткосрочный обращающийся переводной вексель, выпущенный правительством для покрытия потребности государства в заемных средствах.

2. Переводной вексель/банковский акцепт;

Коммерческий переводной вексель, или торговый вексель, - это приказ выплатить определенную сумму его держателю либо в установленный срок (срочная тратта, то есть переводной вексель с фиксированным сроком оплаты), либо по предъявлении (вексель до востребования). Это простой краткосрочный долговой документ, выпускаемый для обеспечения коммерческой операции.

Банковский акцепт, или банковская тратта, - это переводной вексель, выписанный коммерческим банком или принятый им. После акцептования этот инструмент становится обращающимся.

3. Коммерческая бумага.

Это - краткосрочный необеспеченный вексель на конкретную сумму и с определенным сроком. Коммерческие бумаги являются обращающимися инструментами, которые обычно выпускаются на предъявителя.

Как правило, коммерческие бумаги выпускаются на срок до 270 дней крупными компаниями в качестве альтернативы банковским кредитам, переводным векселям ит.п. Коммерческие векселя не имеют обеспечения, в том числе и залогом.