2. Кредиты коммерческих банков

Для стран, имеющих прединвестиционный рейтинг, то есть рейтинг категории B по классификации основных рейтинговых агентств, это - весьма доступный и принятый способ заимствований. Одно из основных достоинств - стандартизация процедур, методологии, документ.

По своему содержанию и назначению банковские (синдицированные) кредиты бывают как финансовыми, так и связанными.

Связанные кредиты обусловлены системой государственных гарантий экспортных кредитов и предоставляются банками страны-кредитора для финансирования, например, крупных инфраструктурных проектов в стране-заемщике. Часто банковские кредиты называют коммерческими. Это означает прежде всего то, что ссуда предоставляется на нельготных, то есть рыночных условиях, для данного конкретного государства-заемщика. Но такая формулировка может означать и цель кредитования - покупка товаров. Другими словами это означает, кредит предоставляется для финансирования коммерческой сделки и является связанным.

3. Заимствования в форме облигационных займов

Они доступны далеко не всем государствам-заемщикам, хотя это - самая удобная форма привлечения денежных ресурсов, так как все деньги поступают на счета национального казначейства. Степень доступности этого вида займов определяется "качеством" кредитного рейтинга, присвоенного государству-заемщику мировыми рейтинговыми агентствами. Идеальный вариант, когда государство получает и поддерживает инвестиционный кредитный по классификации трех мировых рейтинговых агентств. Рейтинги определяют и "цену" заимствований: чем они выше, тем дешевле обходится заем со стороны государства. Почему? Дело в том, что в этом случае со стороны предложения в кредитовании участвуют средства консервативных институциональных инвесторов (пенсионных фондов, например), располагающих "дешевыми" и "длинными" деньгами. Исключительно важное значение имеет первоначальный выход заемщика на рынок внешних облигационных займов.

Сложилась своеобразная практика, когда решить эту задачу можно только с помощью специализированных финансовых и юридических компаний (банков). Необходимо исходить из того, что без посредничества консультантов заимствования в форме выпуска облигационных займов станут либо невозможны, либо обойдутся намного дороже.

Как правило, государства-заемщики используют трех-, пяти- и семилетние облигации, реже облигации более длительных сроков. Выпуски облигаций номинированы как правило в долларах США и евро, реже в других валютах.

Облигационный заем это, как правило, крупная финансовая операция. Для заемщика-государства оптимальным считается заем на сумму 1 млрд. долл. или 500 млн. евро. Причина в том, что выпуск должен быть "ликвидным", то есть инвестор должен иметь возможность продать на рынке ранее купленные облигации, равно как при желании и докупить интересующие его бумаги к уже имеющимся. Решается это на основе размера выпуска, так и применения современных технологий: займы осуществляются в электронной (небумажной форме) с номиналом в 1 долл. США (1 евро и т. п.). Все это обеспечивает "ликвидность" выпуска, а потому и спрос со стороны инвесторов-кредиторов.