4.5. Корпорации

Сегодня именно корпорации являются наиболее крупными, по объему финансовых потоков, участниками МФО Они - одновременно и основные кредиторы, и главные заемщики, и крупнейшие инвесторы (прямые и портфельные), а нередко и важнейшие международные филантропы. Именно корпорации используют большинство рассмотренных ранее форм МФО. Под них подстраивают и во многом развивают "правила игры", действующие в рамках МВФС. Именно корпорации являются "мотором" развития МФО.

4.6. Рейтинговые агентства

Формально рейтинговые агентства (РА) не являются ни кредиторами, ни заемщиками, ни инвесторами, но именно рейтинги платежеспособности, присваиваемые и государствам, и корпоративным заемщикам, и отдельным выпускам облигационных займов, оказывают исключительно большое влияние как на способность заемщика привлечь зарубежную ссуду, так и на финансовые условия таких заимствований. Наличие инвестиционного кредитного рейтинга означает серьезное расширение круга потенциальных кредиторов и инвесторов, а также масштабов заимствований при уменьшении "цены" таких ссуд.

С точки зрения развития МФО ключевую роль играют три глобальные (по сфере деятельности) рейтинговые агентства: Moody's, Standard&Poor's, Fitch.

Почему рейтинги так важны?

Во-первых, на них ориентируются негосударственные кредиторы, оценивающие целесообразность участия, например, в синдицированном кредите или облигационном займе.

Во-вторых, и это, может быть, самое главное - зарубежные инвестиции многих пенсионных фондов, а в последние годы и государственных накопительных фондов, определяются в том числе и национальным законодательством, предписывающим (разрешающем) приобретать облигации и иные финансовые инструменты иностранных эмитентов лишь при условии, что либо эмитент, либо сам инструмент, либо они оба вместе имеют кредитный рейтинг, как правило, не ниже инвестиционного. При этом сложилась практика, когда национальным корпорациям не присваиваются рейтинги выше рейтинга государства. Это - важная причина того, почему властям страны необходимо стремиться к тому, чтобы получить кредитные рейтинги "тройки" даже в том случае, если они не планируют международные заимствования.

4.7. "Группы", "клубы", "ассоциации", "форумы"

1) "Группа семи"/"Группа восьми" объединяет министров финансов и управляющих центральными банками США, Канады, ФРГ, Франции, Италии, Великобритании и Японии. Если в ходе заседаний к ним присоединяется Россия, то это уже финансовая "восьмерка". Данная группа сформировалась как орган поддержки встреч глав государств и правительств перечисленных выше стран. Впоследствии финансовая "семерка" превратилась в самостоятельный механизм координации финансовых политик стран-участниц. Это нашло отражение в количестве встреч министров: две (в феврале и июне) прямо связаны с подготовкой саммитов, а две другие (апрель, сентябрь) проводятся накануне заседаний руководящих органов МВФ и МБРР. В первом случае в повестке дня доминируют вопросы, вынесенные на обсуждение лидеров, разумеется, в их финансовом аспекте, а во втором - проблемы мировой экономики и МФО.

2) "Группа20" - относительно новое объединение, созданное в 1999 г. В него вошли управляющие центральными банками и министры финансов стран-членов "Группы 8", а также стан формирующихся рынков. "Двадцатка" - это форум, на котором обсуждаются чисто профессиональные экономические и финансовые вопросы как в международном, так и в национальном измерениях. Некоторые из рассматривавшихся проблем: глобальные дисбалансы, обеспечение устойчивого притока в страны формирующихся рынков капитала и справедливое урегулирование суверенного долга; денежные переводы мигрантов; изменение формулы расчета квот и распределение голосов в МВФ; деятельность государственных накопительных фондов и т. п. Как и в случае с "восьмеркой", принимаемые решения носят рекомендательный характер, но их значение и роль от этого меньше не становятся.