3. Сегодня корпорация xyz отгрузила товары на 1 млн евро покупателю

в Бельгии. Платеж должен быть произведен в течение 90 дней; бельгий-

ская компания осуществит его в евро. Сегодня обменный курс составляет

1 евро/$1,25. Через 90 дней курс по срочной сделке составит I евро/$1,22.

а) Какую сумму в долларах получила бы XYZ, если бы платеж осуще-

ствили сегодня?

б) Если XYZ продает 1 млн евро во время сделки на срок 90 дней, то сколь-

ко она получит через 90 дней начиная с сегодняшнего?

в) Если бы XYZ не осуществила бы хеджирование на рынке сделок на

срок, а курс по срочной сделке через 90 дней составлял бы 1 евро/

$1,24, то какую сумму в долларах получила бы XYZ7

г) ECJLH через 90 дней доллар ослабнет, a XYZ не осуществила хеджиро-

вание, то проиграла бы она от этого или выиграла бы?

Л А В А

ЗАДАЧИ

Прочитав эту главу, читатели должны быть в состоянии:

•назвать пять основных функций правительства в рыночной экономике;

•объяснить ход рассуждений в теореме Коуза относительно того, что для

того, чтобы справиться с внешними эффектами рынка, вовсе не обязатель-

но вмешательство правительства;

•объяснить, почему фирмы сливаются и почему, в частности, они предпо-

читают сливаться на рынках, подверженных сильному делерегулирова-

нию со стороны правительства;

•кратко объяснять процесс, с помощью которого частная фирма гаранти-

рует себе получение правительственного заказа.

ПРАВИТЕЛЬСТВО И ПРОМЫШЛЕННОСТЬ:

ЗАДАЧИ, КОТОРЫЕ ВСТАЮТ ПЕРЕД СЕГОДНЯШНИМИ

МЕНЕДЖЕРАМИ,И ВОЗМОЖНОСТИ,ОТКРЫВАЮЩИЕСЯ ПЕРЕД

НИМИ

СИТУАЦИЯ

Билл Адаме, СЮ компании Global Foods, столкнулся с серьезной проблемой. Четыре года

назад его компания приняла решение передать все операции, связанные с телефонной

коммуникацией и передачей данных, компании AT&T. Был подписан контракт на 10 лет,

однако сроки и условия контракта подлежали пересмотру каждые 5 лет, и Global Foods

сохраняла за собой право разорвать контракт, если она не будет удовлетворена работой

AT&T.

Это были очень интересные 4 гада. Когда Билл впервые дал объявление о принятии

предложений, он был удивлен количеством и разнообразием предлагаемых услуг. Он

думал, что ответы придут от таких компаний, как AT&T, Verizon в Sprint. Однако в каче-

стве соискателей на подписание контракта выступили также местная телекоммуникаци-

онная компания, а кроме того, консорциум крупных консалтинговых компаний, таких

как EDS и IBM Global Services. Именно тогда Билл понял, что дерегулирование телеком-

муникационной индустрии обеспечило клиентам такой широкий выбор. В конце концов

Global Foods остановилась на AT&T, потому что совсем недавно приобрела сеть данных

Ibm, а также потому, что эта компания была самой опытной в сфере оказания телеком-

муникационных услуг сторонним фирмам. Однако после четырех лет сотрудничества

с ЛГ&ТБилл начал сомневаться в правильности сделанного выбора. Он попросил своих

сотрудников дать полную оценку сложившейся ситуации и представить рекомендации

относительно того, стоит ли компании продолжать по;шзоваться услугами А Т&Т, сохра-

няя 10-летний контракт.

ВВЕДЕНИЕ

Основной задачей этой главы является обсуждение влияния правительствен-

ной политики на процесс принятия решений руководителями фирм. Если пра-

вительство участвует в рыночной экономике, то оно обычно контролирует по-

ведение покупателей и продавцов посредством ≪непрямого командования≫-.

Вместо того чтобы давать распоряжения покупателям и продавцам относитель-

но направления ресурсов в те или иные сферы, правительство пользуется ры-

ночными стимулами или тормозами. ≪Рука правительства≫ может проявляться

самыми разными способами: в виде контроля над ценами, правилами и поста-

новлениями относительно цен, налогов и субсидий. Используя прибыль в ка-

честве ≪пряника≫, а убытки —в качестве ≪кнута≫, правительство не вносит ка-

ких-либо существенных изменений в базовую систему поощрений и наказаний

на рынке. Оно просто-напросто меняет структуру свободной конкуренции на

рынке таким образом, что ресурсы направляются в соответствии с политикой

правительства, а не по желанию отдельных покупателей или продавцов.

В этой главе мы детально рассмотрим различные роли, которые правитель-

ство играет в рыночной экономике, а также прргчины, заставляющие его делать

это. Затем мы опишем особенности ведения дел с правительством Соединен-

ных Штатов, которое в конечном итоге является одним из крупнейших поку-

пателей товаров и услуг в мире. Этот раздел написала Сильвия фон Бостел

(Sylvia Von Bostel), сотрудница Воог-АНеп & Hamilton —одной из крупнейших

консалтинговых компаний в мире. Клиентами этой фирмы являются многие

министерства и департаменты федерального правительства.

ПРИЧИНЫ, ЗАСТАВЛЯЮЩИЕ

ПРАВИТЕЛЬСТВО ВМЕШИВАТЬСЯ

В РЫНОЧНУЮ ЭКОНОМИКУ

Существует пять основных функций, которые правительство может осуществ-

лять в рыночной экономике. Во-первых, оно создает законодательную и соци-

альную базу, в рамках которой участники рынка покупают и продают товары

и услуги, произведенные за счет ограниченнъгх ресурсов экономики. Например,

Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и меди-

каментов ищет способы сделать так, чтобы пищевые и фармацевтические ком-

пании продавали товары, которые отвечают определенным стандартам без-

опасности и качества.

Во-вторых, правительство пытается всячески поддерживать конкуренцию

на товары и услуги на рынке, пытаясь сделать так, чтобы ни один из продавцов

не- смог захватить господствующее положение на рынке нечестным путем. В-тре-

тьих, правительство может принять решение и поучаствовать в перераспреде-

лении дохода и богатства. Оно может добиться этого либо через систему нало-

гообложения (главным образом за счет подоходного налога), либо посредством

выдачи грантов и субсидий различным группам, находящимся в зоне особого

интереса.

Четвертая функция правительства на рынке —это перераспределение ре-

сурсов. Согласно экономическим теориям, неправильное распределение ресур-

сов имеет место в тех случаях, когда на рынке наблюдаются внешние эффекты

его деятельности. То есть некоторая часть дохода или издержек, связанных

с производством или потреблением какого-то определенного продукта, накап-

ливается у неких третьих сторон, а не у покупателей или продавцов этого товара.

Пятая функция правительства в рыночной экономике —это стабилизация

всей экономики в целом. Рыночная экономика подвержена периодическим

подъемам и спадам экономической деятельности. Возможно, в курсе изучения

макроэкономики вы уже узнали, что правительство может прибегнуть к моне-

тарной или налоговой политике, чтобы справиться с безработицей или инфля-

цией, которые представляют собой типичные явления на различных стадиях

этого цикла.

Одна из функций правительства, которая не подходит ни под одну из пяти

перечисленных выше категорий, —это регуляция естественных монополий.

В экономике естественную монополию определяют следующим образом: это

отрасль, в которой одна-единственная фирма может эффективнее обслуживать

покупателей, нежели множество более мелких конкурирующих фирм, благо-

даря ЭКОНОМИИ, обусловленной масштабом производства. Примером естествен-

ных монополистов является коммунальное электро- и газоснабжение, а также

телефонная сеть. Однако в течение последнего десятилетия во всем мире пра-

вительства стараются ослабить свое участие в деятельности этих компаний, т. е.

уменьшить степень их регулирования. Давайте подробнее остановимся на трех

из пяти основных функциях правительства: обеспечение свободы конкурен-

ции для участников рынка, перераспределение ресурсов при наличии внешних

эффектов рынка и стабилизация всей экономики в целом.

ОБЕСПЕЧЕНИЕ ЗАКОНОДАТЕЛЬНОЙ БАЗЫ

КОНКУРЕНЦИИ: АНТИТРЕСТОВСКИЕ ЗАКОНЫ

Детальная интерпретация антитрестовского законодательства выходит за рам-

ки задач, поставленных в этой книге.1 Поэтому мы лишь кратко остановимся

на этой теме. Первые антитрестовские законы в Соединенных Штатах относятся

к концу XIX в. и стали ответной реакцией на возникновение крупных корпора-

ций и так называемой волны поглощения вплоть до монополизации. Под обыч-

ные законы различные действия, направленные на снижение конкуренции (на-

пример, назначение цен крупными компаниями), они не попадали, следовательно,

было необходимо введение более сильных законов. Первым появился антитрес-

товский Акт Шермаиа, за ним последовало несколько других.

Антитрестовский Акт Шермана (1890 г.)

Вот что говорилось в двух важных разделах этого закона:

•Раздел 1: ...любой контракт, объединение фирм в виде треста или каком-

либо ином виде или тайный сговор, ограничивающие торговлю между не-

сколькими штатами или с другими странами, объявляются незаконны-

. Раздел 2: ...любой человек, который монополизирует или попытается мо-

нополизировать любую часть торговли между несколькими штатами или

с другими странами, будет обвинен в совершении тяжкого преступления...