Vlsi Research Inc. Предсказывала рост на 25%, Semico Research Corp. —на 27%,

a In-Stat/MDR —на 29%. Производитель аналоговых чипов Micrel Semiconductor

Inc. Исходила из роста отрасли на 30% в том году. Поскольку средние продаж-

ные цены на чипы могут колебаться, мы должны считать любые оценки выдаю-

щихся исследователей рынка, отличающиеся на 5% в ту или иную сторону от

прогнозируемой медианы, вполне разумными. В случае неожиданного измене*

ния в коде развития глобальной экономики фактические результаты будут от-

личаться на 10% и более.

Комментарий. В столь изменчивой отрасли очень трудно полагаться на

любые прогнозы. Вот хороший пример практического использования прогноза*

рования: возьмите среднее значение всех прогнозов плюс-минус 5%.

Ссылка. Глава 5 ≪Оценка и прогнозирование спроса≫.

Итак, все были согласны с тем, что 2004 г. ознаменуется устойчивым бу-

мом. Однако относительно того, что произойдет вслед за этим бумом, мнения

разделились: ≪быки≫ полагали, что подъем индустрии будет продолжаться до

2006 Г., тогда как ≪медведи ≫ предсказывали, что сочетание паления спроса и ро-

ста производственных мощностей приведет к спаду в отрасли в 2005 г. Компа-

ния Standards and Poor's полагала, что экономический рост продолжится в 2006 г.,

исходя из нежелания отрасли тратить средства на увеличение производствен-

ных мощностей во время длительного спада, имевшего место в течение преды-

дущего периода. Кроме того, мы наблюдаем спрос на полупроводники со сто-

роны различных конечных рынков (end-markets); развитие полупроводниковой

индустрии определяется отнюдь не только производством персональных ком-

пьютеров.

Комментарий. Весьма любопытно, насколько расходятся прогнозы отно-

сительно экономической активности на период, превышающий 1 год. Главная

причина этого заключается в интерпретации того, какие факторы определя-

ют спрос, а также различные интерпретации соотношения предложения (т. е.

выработки и коэффициента использования мощностей) и спроса (см. далее).

Ссылка. Глава 3 ≪Спрос и предложение≫.

ПУТЬ К ПИКУ ЦИКЛА

Исторически сложилось так, что производство чипов подчиняется 4-летним

циклам: год спада, год подъема и затем 2 года быстрого роста. По данным SIA, во

время последнего цикла во время бума в 2000 г. рост составил 36,8% ($204,4 млрд);

затем в 2001 г. последовал спад на 32,0% ($139,0 млрд). Затем в 2002 г. наступила

стабилизация; отмечался некоторый рост на 1,3% ($140,7 млрд). В первой по-

ловине терпение компаний, задействованных в индустрии, начало истощаться, по-

скольку период восстановления во время последнего цикла затянулся как никог-

да. Однако в конце концов в 2003 г. показатель роста составил 18,3% ($166,4 млрд).

Если эта историческая тенденция сохранится и впредь, то с середины 2003 г. по

середину 2005 г. следует ожидать двухлетнего периода быстрого роста индуст-

рии на 20%.

КОЭФФИЦИЕНТ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ

ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ МОЩНОСТЕЙ,

РАВНЫЙ 90

В этом случае индустрия должна еще в течение примерно года двигаться вверх,

к пику цикла. По данным SIA, в четвертом квартале 2003 г. коэффициент исполь-

зования производственных мощностей заводов, изготавливающих платы для

чипов, превысил 90% (и составил 91,9%), а в первом квартале 2004 г. продол-

жал расти, достигаув показателя в 93,4%. Во время последнего цикла в третьем

квартале 2000 г. коэффициент использования производственных мощностей

составил 96,4%. Исторически сложилось так, что коэффициент использования

производственных мощностей остается на уровне примерно 90% в течение бо-

лее одного года.

Коэффициент, превышающий 90%, обычно стимулирует экономическое

развитие завода и закупку капитальных средств для производства полупровод-

ников. Самые свежие данные говорят о том, что этот шаблон остается в силе.

Торговая группа Semiconductor Equipment and Materials International (SEMI) про-

следила объем продаж оборудования для производства полупроводников в Се-

верной Америке. Соотношение book-to-bill (заказов к оплаченным счетам) для

оборудования для производства полупроводников в октябре 2003 г. превысило