17. Проблемы и тенденции развития российского рынка гцб.

Основные проблемы российского рынка ГЦБ.

1. Краткосрочный характер ГЦБ. Сроки погашения государственных облигаций обычно составляют 1 год и менее. Это связано с высоким уровнем инфляции в стране. В нормальной рыночной ситуации ГЦБ будут иметь в основном средне- и долгосрочный характер.

2. Государственный статус ц/б. В Российской Федерации статус ГЦБ имеют как ц/б Федерального правительства, так и муниципальные ц/б.

3. Налогообложение ГЦБ. Оно решается по-разному для различных видов ГЦБ. С выпуском каждого нового вида облигаций издаются соответствующие разъяснения по их налогообложению. Необходимо унифицировать порядок налогообложения ГЦБ.

4. Обеспечение единой технологии первичного размещения ГЦБ и их вторичных торгов на базе государственного (или полугосударственного) депозитарного обслуживания.

5. Организация региональных рынков ГЦБ, что позволяет вовлечь свободные капиталы территорий на рынок ГЦБ.

6. Необходимость вовлечения свободных денежных средств населения на рынок ГЦБ, в результате чего частные лица получают возможность защиты своих сбережений от инфляции, а экономика страны, в конечном счете, приобретает искомые источники инвестирования.

7. Гипертрофирование рынка ГЦБ в силу слабого развития

Рынок ГЦБ можно рассматривать как одну из важнейших составляющих фондового рынка. На макроэкономическом уровне всегда более приоритетным является инструмент привлечения средств в бюджет посредством выпуска ц/б по сравнению с увеличением налогов. Это обусловлено двумя факторами: во-первых, организация государственного займа занимает гораздо меньше времени по сравнению с изменением законодательной базы в налоговой сфере; во-вторых, меры по увеличению налогов всегда «ложатся» на плечи налогоплательщиков, а при системе заимствований государство берет на себя ответственность по возврату привлеченных средств.

Так же можно сделать вывод об устойчивой повышательной тенденции и устойчивом интересе инвесторов к российским ГЦБ.

Основным держателем ГЦБ в России остается банковский сектор. Высокая надежность ГЦБ по-прежнему является привлекательным фактором при формирования инвестиционного портфеля банков.

Появление облигаций субъектов РФ было связано со стремлением преодолеть негативные последствия для российской экономики, которые имели место вследствие неплатежей государственных предприятий и региональных администраций.

18. Структура рцб: виды участников и их взаимодействие. Требования, предъявляемые к участникам рцб.

Основными группами участников РЦБ являются эмитенты, инвесторы, профессиональные участники РЦБ.

Эмитенты – это «производители» товара «ц/б» - лица, которые выпускают в обращение ц/б и несут обязательства по ним от своего имени и за свой счет. Эмиссионная деятельность для них не является профессиональной и для ее осуществления им не нужна специальная лицензия.

Инвесторы – это покупатели товара «ц/б». Они приобретают ц/б за свой счет, на свой страх и риск. Инвестиционная деятельность для них также не является профессиональной, ибо рисковать своими деньгами может кто угодно, никакого разрешения (лицензии) для этого не нужно.

Профессиональные участники РЦБ – это юридические и физические лица, выполняющие функцию финансовых посредников, непосредственно осуществляющие операции и предоставляющие услуги по перераспределению денежного капитала. Обеспечивает нормальное функционирование РЦБ инфраструктура рынка.

Инфраструктура РЦБ – это совокупность участников РЦБ и применяемых ими технологий, функций и процедур, обеспечивающих нормальное функционирование РЦБ.

Профессиональная деятельность на фондовом рынке находится под строгим контролем государства.

По географическому признаку:

-Национальный РЦБ; -Региональный РЦБ;

-Международный РЦБ; -Мировой РЦБ.

По месту обращения ц/б:

-Биржевой РЦБ; -Внебиржевой РЦБ.

По отношению ц/б к их выпуску в обращение:

-Первичный РЦБ; -Вторичный РЦБ.

По срокам обращения ц/б:

-Денежный рынок; -Рынок капиталов.

По видам ц/б:

-Рынок акций; -Рынок облигаций;

-Рынок государственных обязательств;

-Вексельный рынок;

-Рынок производных финансовых инструментов (фьючерсов, опционов), и так далее.

По видам сделок с ц/б:

-Кассовый рынок; -Срочный рынок.

Требования, предъявляемые к профессиональным участникам РЦБ

ПУ РЦБ – юридические лица, которые имеют лицензии на один или несколько видов профессиональной деятельности и способствуют заключению, оформлению, исполнению сделок с ц/б.

Государство предъявляет к ПУ особые требования:

1. с целью создания эффективного и справедливого рынка,

2. с целью повышения квалификации ПУ,

3. с целью исключения мошенничества и подлога,

4. минимизации затрат и времени на совершения сделок с ц/б.

Требования предъявляются в рамках лицензирования деятельности. Лицензии выдаются, приостанавливаются, аннулируются ФС по финансовым рынкам

Лицензии могут быть следующих видов:

1. Лицензия ПУ с указанием вида деятельности:

-Дилерская; -Брокерская

По управлению цб

-Депозитарная; -Клиринговая

По организации торговли

-Лицензия на ведение реестра; -Лицензия фондовой бирже

Требования:

1. Ограничение на совмещения разных видов деятельности с целью исключения использования конфиденциальной информации в личных целях. 2. Обязательное требования к финансовой устойчивости ПУ. Для каждого участника устанавливается минимальный размер УК 3.Требования к кадровому составу. 4.Требование к организации внутреннего контроля. 5.Требования к правилу внутреннего учета.