- •Раздел 8. Финансы предприятия
- •1. Финансы предприятий различных организационно-правовых форм
- •I. Некоммерческие организации
- •II. Коммерческие организации
- •2.1) Полное товарищество
- •2.2) Коммандитное товарищество (на вере)
- •3) Хозяйственные общества
- •2. Факторы, определяющие организацию финансов на предприятии
- •1) Организационно-правовая форма (см. Вопрос 1)
- •2) Отрасль общественного производства (материальное и нематериальное)
- •Природно-климатические особенности:
- •3. Кругооборот финансовых ресурсов предприятия.
- •2 Типа финансовых решений на предприятии
- •Собственники предприятия
- •Кредиторы
- •Менеджмент предприятия
- •4. Определение потребности предприятия в финансовых ресурсах
- •2 Типа фин. Решений на предприятии:
- •1. Цикл инвестирования.
- •2. Производственный цикл
- •3. Цикл финансирования.
- •5. Механизм принятия инвестиционных решений на предприятии
- •Вариант 1 - возможность операций только на финансовом рынке, рынок идеален.
- •Пример 1 (возможность операций только на финансовом рынке, он идеален):
- •6. Внутренние источники финансирования деятельности предприятия
- •1) Финансирование из выручки (или из Денежного Потока)
- •7. Внешние источники и инструменты финансирования деятельности предприятия
- •Собственное
- •Заемное
- •Традиционное
- •Дополнительные источники заемного финансирования предприятия
- •Факторинг
- •Толлинг
- •Взаимозачет, бартер, краткосрочные векселя
- •8. Цена основных источников финансирования и цена капитала предприятия
- •9. Политика привлечения заемных ресурсов на предприятии
- •3 Типа политики финансирования:
- •10. Инвестиционный процесс и инвестиционная стратегия предприятия
- •1. По природе инвестиций:
- •2. По целям инвестирования:
- •3. По степени риска:
- •4. По цели инвесторов:
- •2. Анализ инвестиционных возможностей
- •Эмпирические:
- •2. Метод коэффициента эффективности инвестиций (arr)
- •II. Методы, построенные на использовании дисконтированных оценок:
- •1. Метод чистого приведенного эффекта
- •2. Метод индекса рентабельности инвестиций (pi)
- •3. Метод внутренней нормы рентабельности инвестиций irr
- •11. Финансовые риски предприятия и способы их минимизации
- •Неустранимые
- •Устранимые
- •2. Устранимые риски:
- •Залог и заклад
- •Страхование кредитных рисков
- •Гарантия
- •Поручительство третьих лиц
- •Использование специальной техники кредитования
- •Выдача специальных кредитов
- •Риски менеджеров предприятия. Агентская проблема и пути ее решения.
- •2 Важнейшие причины агентской проблемы:
- •12. Методы оценки и учета рисков в финансовых решениях
- •Размах вариации
- •Дисперсия
- •Среднее квадратическое (стандартное) отклонение
- •Коэффициент вариации
- •1. Имитационный подход. Алгоритм учета риска:
- •2. Методика изменения денежного потока. Алгоритм учета риска:
- •3. Методика поправки на риск коэффициента дисконтирования. Алгоритм учета риска:
Страхование кредитных рисков
Сущность способа
Заемщик страхует кредитные риски в пользу кредиторов. Позволяет кредитору уменьшить кредитные риски, а также создает для кредитора альтернативный канал получения доходов.
Особенности
- ведет к удорожанию кредита для заемщика.
- Не может служить гарантией, что кредит будет погашен. Полис не всякой компании признается кредитором, не каждая первоклассная компания застрахует любой договор. В России, как правило, крупные кредиты российские страховые компании не страхуют;
Гарантия
Сущность способа
- письменное обязательство кредитной или иной организации уплатить денежную сумму кредитору по его требованию и в соответствии с оговоренными условиями (сумма, срок, перечень документов).
Особенности
- нереальное (невещное) обеспечение кредита (обеспечение обращающимися и необращающимися обязательствами)
Цена банковской гарантии напрямую зависит от вида гарантии. Выступает необходимым инструментом для получения кредита западных банков.
Поручительство третьих лиц
Сущность способа
обязательство третьего лица перед кредитором за исполнение заемщиком обязательств по выплате долга
Особенности
- Отношение кредитор-заемщик дополняется отношением кредитор-поручитель (может быть любое лицо с достаточными средствами; его обязательства оформляются договором поручительства).
- так же как и другие способы минимизации, этот способ ведет к удорожанию кредита для заемщика
К обеспечению кредита обращающимися обязательствами относят:
аваль - поручительство третьего лица за исполнение обязательства основным должником в случае невыполнения
акцепт - согласие третьего лица исполнить основные обязательство за основного должника.
аваль и акцепт ставятся на ордерные ценные бумаги (векселя и другие, в основном обслуживающие внешне торговый оборот предприятия).
В случае с необращающимися обязательствами - кредитный договор обеспечение по кредиту принимает форму поручительства или гарантии:
Различия между поручительством и гарантией:
поручительство, так же как и залог, создает между кредитором и поручителем дополнительное обязательство. По этому обязательству поручитель отвечает при неисполнении обязательств заемщиком.
гарантия является самостоятельным обязательством гаранта выплатить денежную сумму по требованию кредитора и не зависит от исполнения обязательств заемщиком. По российскому законодательству гарантии выдают банки.
Другие возможности минимизации кредитных рисков
Использование специальной техники кредитования
Гарантийный остаток –сумма в абсолютном или % выражении, которая засчитывается в счет общей величины выданной ссуды, но фактически остается невостребованной
- обязательство заемщика на период действия кредитного договора поддерживать определенную сумму на своем расчетном счете. Банк может начислять процент по неснижаемому остатку, что может уменьшить процент по основному кредиту;
включение в кредитный договор соглашения о неувеличении, либо о невыплате дивидендов заемщиком на период действия кредитного договора - абсолютное правило для российских компании у иностранных банков (при среднесрочных и долгосрочных кредитах). Связано с желанием кредитора предотвратить нецелевое использование кредита;