- •Раздел 8. Финансы предприятия
- •1. Финансы предприятий различных организационно-правовых форм
- •I. Некоммерческие организации
- •II. Коммерческие организации
- •2.1) Полное товарищество
- •2.2) Коммандитное товарищество (на вере)
- •3) Хозяйственные общества
- •2. Факторы, определяющие организацию финансов на предприятии
- •1) Организационно-правовая форма (см. Вопрос 1)
- •2) Отрасль общественного производства (материальное и нематериальное)
- •Природно-климатические особенности:
- •3. Кругооборот финансовых ресурсов предприятия.
- •2 Типа финансовых решений на предприятии
- •Собственники предприятия
- •Кредиторы
- •Менеджмент предприятия
- •4. Определение потребности предприятия в финансовых ресурсах
- •2 Типа фин. Решений на предприятии:
- •1. Цикл инвестирования.
- •2. Производственный цикл
- •3. Цикл финансирования.
- •5. Механизм принятия инвестиционных решений на предприятии
- •Вариант 1 - возможность операций только на финансовом рынке, рынок идеален.
- •Пример 1 (возможность операций только на финансовом рынке, он идеален):
- •6. Внутренние источники финансирования деятельности предприятия
- •1) Финансирование из выручки (или из Денежного Потока)
- •7. Внешние источники и инструменты финансирования деятельности предприятия
- •Собственное
- •Заемное
- •Традиционное
- •Дополнительные источники заемного финансирования предприятия
- •Факторинг
- •Толлинг
- •Взаимозачет, бартер, краткосрочные векселя
- •8. Цена основных источников финансирования и цена капитала предприятия
- •9. Политика привлечения заемных ресурсов на предприятии
- •3 Типа политики финансирования:
- •10. Инвестиционный процесс и инвестиционная стратегия предприятия
- •1. По природе инвестиций:
- •2. По целям инвестирования:
- •3. По степени риска:
- •4. По цели инвесторов:
- •2. Анализ инвестиционных возможностей
- •Эмпирические:
- •2. Метод коэффициента эффективности инвестиций (arr)
- •II. Методы, построенные на использовании дисконтированных оценок:
- •1. Метод чистого приведенного эффекта
- •2. Метод индекса рентабельности инвестиций (pi)
- •3. Метод внутренней нормы рентабельности инвестиций irr
- •11. Финансовые риски предприятия и способы их минимизации
- •Неустранимые
- •Устранимые
- •2. Устранимые риски:
- •Залог и заклад
- •Страхование кредитных рисков
- •Гарантия
- •Поручительство третьих лиц
- •Использование специальной техники кредитования
- •Выдача специальных кредитов
- •Риски менеджеров предприятия. Агентская проблема и пути ее решения.
- •2 Важнейшие причины агентской проблемы:
- •12. Методы оценки и учета рисков в финансовых решениях
- •Размах вариации
- •Дисперсия
- •Среднее квадратическое (стандартное) отклонение
- •Коэффициент вариации
- •1. Имитационный подход. Алгоритм учета риска:
- •2. Методика изменения денежного потока. Алгоритм учета риска:
- •3. Методика поправки на риск коэффициента дисконтирования. Алгоритм учета риска:
Дополнительные источники заемного финансирования предприятия
Лизинг
Характеристика
- вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физ. или юр. лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем (ФЗ «О лизинге»).
- лизинг, в отл. от аренды, выполняет функцияю финансирования
- предмет лизинга может быть передан в лизинг неоднократно
При лизинге арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей (ГКРФ). Финансирует сделку финансовый агент, который может совпадать с арендодателем, а может и не совпадать. При выдаче кредита на срок службы оборудования кредит выгоднее лизинга. Но по лизингу амортизация возможна с коэффициентом = 3.
Характерные черты лизинга:
Приобретение имущества специально для данной сделки
Участие трех сторон
Наличие права выкупа имущества у лизингополучателя.
Функции: аренда, посредничество, финансирование.
Виды:
финансовый (на срок полной амортизации имущества или превышает его; данное имущество может быть передано в лизинг 1 раз);
возвратный (поставщик предмета лизинга одновременно и лизингополучатель, т.е. сам себе),
оперативный (предмет лизинга может быть передан неоднократно в течение срока амортизации предмета лизинга).
Финансовый лизинг - механизм долгосрочного финансирования, а оперативный - как кратко- и среднесрочного.
Платежи содержат: амортизацию, включая затраты, связанные с его приобретением, доставкой, монтажом, наладкой и т.п.; % за кредит, использованный для приобретения предмета лизинга; плату за доп.услуги лизингодателя; налоги и сборы; вознаграждение лизингодателя, включая % за использование в лизинга
Преимущества
- менее жесткие требования, чем при получении банковского кредита
- лизингодатель предоставляет целый комплекс доп. услуг
- регулярно возобновляемый оперативный лизинг позволяет избежать морального износа оборудования
- налоговые льготы для лизинговых сделок
Факторинг
Характеристика
- регулярная 1)продажа или 2)дисконтирование дебиторской задолженности фирмой-продавцом, осуществляемые с целью получения ликвидных средств, т.е. обмен за небольшую плату дебиторскую задолженность на живые деньги.
- при дисконтировании ответственность остается за клиентом (он должен возвратить долг)
- при продаже – передача ответственности фирме-фактору
- достаточно дорогой источник финансирования:
1. % за предоставляемый кредит и комиссионные фактору
2. оплата доп. услуг фактору
3. страхование риска
преимущества
- фирма-фактор, как правило, оказывает целый комплекс услуг, связ. с управлением дебиторской задолженностью
- оперативный доступ к фин. ресурсам