1. Эмпирические:

1. срок окупаемости инвестиций (PG);

2. коэффициент эффективности инвестиций (ARR) - метод бухгалтерской нормы прибыли.

1. Срок окупаемости - время необходимое для полного возмещения начальных инвестиционных затрат. Чем он больше, тем больше неопределенность и риск.

Используются два способа расчета, в зависимости от равномерных поступлений денежных потоков:

1. в случае равномерного распределения поступлений от инвестиций по годам для расчета срока окупаемости проекта используется следующая формула:

PG = где G₁ = G₂ = … = G_t = … = G_n

PG - срок окупаемости, I₀ - первоначальные затраты на инвестиционный проект, G_t - генерируемый инвестицией годовой доход в год t (обычно чистый денежный поток от инвестиционной деятельности или чистая прибыль от реализации данного инвестиционного проекта), t - период эксплуатации инвестицией от 1 года до n лет

2. в случае неравномерного распределения поступлений срок окупаемости определяется путем суммы поступлений по годам до тех пор, пока суммарное значение показателя денежного потока не превысит I0.

PG = min n

n - число лет, при котором ≥ I₀

Этот метод имеет определенные ограничения в силу своих недостатков:

1. не позволяет учесть фактор времени, что проявляется в одинаковой оценке разных инвестиционных проектов, имеющих равную сумму инвестиционных доходов с разным распределением по годам.

2. не учитываются доходы от инвестиций за пределами срока окупаемости (доходы после срока не играют никакой роли для определения метода);

3. отсутствие свойства аддитивности, что делает этот метод неприемлемым при формировании инвестиционного портфеля.

Данные недостатки существенно сужают область применения данного метода, и фактически он применяется только тогда, когда в качестве важного критерия используется критерий ликвидности:

• предприятие приоритетно решает проблему ликвидности в ущерб проблем прибыльности;

• инвестиции сопряжены с высокой степенью риска (например, венчурное инвестирование)

• при высоких темпах инфляции

2. Метод коэффициента эффективности инвестиций (arr)

Суть - сопоставление средней за период жизни инвестиции чистой бухгалтерской прибыли (PNср) со средними за этот же период инвестициями (1/2 I0).

Коэффициент эффективности инвестиций рассчитывается по формуле

ARR =

При наличии ликвидационной стоимости по проекту (L):

ARR =

Показатель ARR сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала (RK). При ARR<RK инвестиция целесообразна.

RK =

PN - общая чистая прибыль предприятия, К - общая сумма авансированного в предприятие капитала

ARR=RK – нет смысла инвестировать. Можно проанализировать на основе других методов.

Недостатки:

1. метод не учитывает дисконтированной оценки, что ведет к завышению среднегодового значения чистой прибыли;

2. метод не делает различий между проектами с одинаковым среднегодовым значением прибыли, генерируемым в течение разного числа лет.

II. Методы, построенные на использовании дисконтированных оценок:

1. метод чистого приведенного эффекта (чистой приведенной стоимости) NPV;

2. метод индекса рентабельности инвестиций PI;

3. метод внутренней нормы рентабельности (прибыльности) инвестиций IRR