Правовое регулирование рынка ценных бумаг (вопрос 9 )

Регулирование рынка ценных бумаг необходимо для его

эффективного развития и функционирования, направлено

на упорядочение деятельности его участников и проведения

операций между ними, осуществляется уполномоченными

организациями со стороны государства и профессиональ-

ных участников. Основными целями регулирования рынка

ценных бумаг являются:

1) поддержание порядка на рынке и создание нормаль-

ных условий для работы всех участников рынка;

2) защита участников рынка от недобросовестности

и мошенничества отдельных лиц или организаций.

3) защита прав и законных интересов инвесторов

на рынке ценных бумаг.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг осу-

ществляется в виде прямого вмешательства в его функцио-

нирование уполномоченными органами.

К основным государственным органам, регулирующим

рынок ценных бумаг в России на федеральном уровне, отно-

сятся Правительство РФ, Министерство финансов РФ, ЦБ

РФ и до недавнего времени ФСФР России.

Правительство РФ проводит законопроектную деятель-

ность, осуществляя подготовку проектов указов и распо-

ряжений Президента РФ, а также федеральных законов,

определяет общие направления и утверждает концепцию

развития рынка ценных бумаг через федеральные органы

исполнительной власти, вырабатывает государственную

инвестиционную политику, рассматривает вопросы приоб-

ретения государством ценных бумаг (акций).

Министерство финансов РФ (Минфин России) высту-

пает в качестве эмитента государства и разрабатывает цели

и условия выпуска ценных бумаг. Министерство проводит

общий контроль за развитием рынка, осуществляя следую-

щие полномочия:

— регистрирует выпуски ценных бумаг (за исключением

ценных бумаг банков и акций чековых инвестиционных

фондов);

— ведет Единый государственный реестр зарегистриро-

ванных в Российской Федерации ценных бумаг (за исклю-

чением акций банков и чековых инвестиционных фондов)

и обеспечивает его публикацию;

— устанавливает правила совершения операций на рынке,

учета и отчетности по сделкам с фондовыми инструментами

(на практике для всех участников, за исключением банков,

депозитариев, регистраторов, из сферы регулирования Мин-

фина России выведен также оборот валютных ценностей);

— осуществляет подготовку специалистов по ценным

бумагам через подведомственную систему финансовых кол-

леджей;

— аттестует специалистов на право ведения операций

с ценными бумагами (за исключением персонала банков),

контролирует использование квалификационных аттестатов,

применяет санкции;

— регулирует совместно с Банком России выпуск и обра-

щение государственных ценных бумаг;

— контролирует приобретение крупных пакетов акций,

ведение государственного реестра акционерных обществ

и реестра инвестиционных институтов.

Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР

России) на протяжении многих лет являлась федераль-

ным органом исполнительной власти. В частности, с 2004

по 2013 гг. Служба осуществляла функции по проведению

государственной политики в области рынка ценных бумаг,

по принятию нормативных правовых актов, контролю и над-

зору за деятельностью профессиональных участников рынка

ценных бумаг, обеспечению прав инвесторов, акционеров

и вкладчиков. В то же время параллельно с ФСФР контро-

лирующие и надзорные функции на рынке ценных бумаг

осуществлял и Центральный банк РФ (Банк России), кото-

рый выступает органом государственного регулирования

для коммерческих банков — профессиональных участников

рынка ценных бумаг. Так сложилось, что в современной

системе регулирования было предусмотрено существование

нескольких регуляторов, которые выполняли одновременно

и нормативно-правовые, и надзорные функции, вследствие

чего возникала разобщенность в построении единой модели

регулирования рынка, что создавало диспропорции в уров-

нях развития его отдельных секторов. Вопросы о необхо-

димости создания мегарегулятора финансовых рынков для

сосредоточения в нем функции единого контроля и над-

зора за всеми секторами финансового рынка обсуждались

на протяжении многих лет. Однако 25 июля 2013 г. вышел

Указ Президента РФ № 645, в соответствии с которым

с 1 сентября 2013 г. произошло упразднение ФСФР России.

Полномочия ФСФР России по регулированию, контролю

и надзору в сфере финансовых рынков с 1 сентября 2013 г.

переданы Банку России согласно Федеральныму закону

от 23 июля 2013 г. № 251 ≪О внесении изменений в отдель-

ные законодательные акты Российской Федерации в связи

с передачей Центральному банку Российской Федерации

полномочий по регулированию, контролю и надзору в сфере

финансовых рынков≫. Для обеспечения исполнения Банком

России функций по регулированию, контролю и надзору

в сфере финансовых рынков была образована Служба Банка

России по финансовым рынкам. С этого времени данная

Служба уполномочена осуществлять функции упраздненной

ФСФР России.

В состав Центрального аппарата Службы Банка России

по финансовым рынкам вошли 13 управлений и один само-

стоятельный отдел.

В новые функции ЦБ РФ вошел контроль и надзор

за соблюдением эмитентами требований законодательства

об акционерных обществах и ценных бумагах, осущест-

вление регулирования в сфере корпоративных отношений

в акционерных обществах, регистрация выпусков ценных

бумаг, а также выполнение иных функций в этой сфере,

которые ранее принадлежали ФСФР России.

Служба Банка России по финансовым рынкам теперь

выполняет нормативно-правовое регулирование в сфере

финансовых рынков, включая вопросы деятельности него-

сударственных пенсионных фондов, инвестирования пенси-

онных накоплений, обязательных видов страхований.

Служба Банка России по финансовым рынкам также

получила полномочия по контролю за соблюдением закона

о противодействии неправомерному использованию инсай-

дерской информации и манипулированию рынком, веде-

нию мониторинга состояния финансового рынка России

и представления в Государственную Думу проекта основных

направлений развития и обеспечения стабильности функци-

онирования финансового рынка. Теперь отчеты, сведения,

уведомления, другая информация и документы, представля-

емые ранее в ФСФР России либо подлежащие ее согласова-

нию (утверждению), будут направляться в ЦБ РФ.

Основные функции, которые призвана выполнять Служба

Банка России по финансовым рынкам:

• надзорная;

• консультационная;

• регулирующая в рамках компетенции;

• правоустанавливающая;

• контрольная.

Для выполнения указанных функций определены следу-

ющие задачи:

• участие в развитии финансового рынка Российской

Федерации и его инфраструктуры;

• участие в обеспечении стабильности финансового

рынка Российской Федерации, в том числе оперативное

выявление и противодействие кризисным ситуациям;

• проведение анализа состояния и перспектив развития

финансовых рынков в части сферы деятельности некредит-

ных финансовых организаций;

• формирование конкурентной среды на финансовом

рынке Российской Федерации;

• регулирование, контроль и надзор за некредитными

финансовыми организациями;

• защита прав и законных интересов акционеров и инве-

сторов на финансовых рынках, страхователей, застрахован-

ных лиц и выгодо-приобретателей, признаваемых таковыми

в соответствии со страховым законодательством, а также

застрахованных лиц по обязательному пенсионному страхо-

ванию, вкладчиков и участников негосударственного пенси-

онного фонда по негосударственному пенсионному обеспе-

чению;

• обеспечение контроля за соблюдением требований

законодательства РФ о противодействии неправомерному

использованию инсайдерской информации и манипулиро-

ванию рынком.

Таким образом, создание мегарегулятора на базе ЦБ РФ

означает, что данная организация будет обладать высокой

степенью независимости от органов власти и самих объектов

регулирования.