4. Управление формированием инвестиционных ресурсов предприятия

4.1. Понятие инвестиционных ресурсов предприятия и их классификация

Все формы и направления инвестиционной деятельности предприятия осуществляются за счет соответствующих инвестиционных ресурсов.

Инвестиционные ресурсы предприятия – это формы капитала, привлекаемые им для осуществления вложений в объекты реального и финансового инвестирования.

Инвестиционные ресурсы предприятия характеризуются рядом особенностей, важнейшими из которых являются следующие:

1. Исходный пункт осуществления инвестиционного процесса. Этот процесс в значительной степени связан с процессом первоначального накопления капитала.

2. Базой формирования инвестиционных ресурсов предприятия в определенной степени является и его капитал, предназначенный к инвестированию. Этот процесс сопровождает все стадии жизненного цикла предприятия, связанные с его поступательным экономическим развитием.

3. Формирование и использование инвестиционных ресурсов связано со всеми стадиями инвестиционного процесса предприятия.

4. Формирование инвестиционных ресурсов предприятия представляет собой непрерывный процесс и носит детерминированный и регулируемый характер.

5. Формирование инвестиционных ресурсов неразрывно связано с целями и направлениями инвестиционной стратегии предприятия.

6. Темпы формирования инвестиционных ресурсов предприятия за счет прибыли определяются предпочтением его собственников (менеджеров).

7. Эффективное формирование инвестиционных ресурсов в разрезе отдельных их источников является важнейшим условием финансовой устойчивости предприятия.

8. Возможность формирования инвестиционных ресурсов предприятия во многом определяется структурой капитала, достигнутой на предшествующей стадии его хозяйственного цикла.

9. Объем и источники формирования инвестиционных ресурсов во многом определяются стоимостью капитала.

Следует отметить, что в системе источников формирования инвестиционных ресурсов предприятия их подразделяют на два основных вида – собственные и заемные.

Собственные инвестиционные ресурсы предприятия - это общая стоимость средств предприятия, обеспечивающих его инвестиционную деятельность и принадлежащую ему на правах собственности. К ним относятся также средства, безвозмездно переданные предприятию для осуществления целевого финансирования.

Заемные инвестиционные ресурсы предприятия – это привлекаемый предприятием капитал во всех его формах на возвратной основе.

По второму признаку – источников привлечения по отношению к предприятию – инвестиционные ресурсы подразделяются на привлекаемые из внутренних и внешних источников.

Инвестиционные ресурсы, привлекаемые из внутренних источников, – это собственные и заемные финансовые средства, формируемые непосредственно на предприятии для обеспечения его развития. Их основу составляет капитализируемая часть чистой прибыли предприятия («нераспределенная прибыль»).

Инвестиционные ресурсы, привлекаемые из внешних источников, – это та их часть, которая формируется вне пределов предприятия.

Она охватывает привлекаемый со стороны как собственный, так и заемный капитал, что видно из табл. 9.

Таблица 9

Классификация инвестиционных ресурсов

Признаки классификации	Виды инвестиционных ресурсов
1. По титулу собственности	собственные заемные
2. По группам источников привлечения по отношению к предприятию	формируемые из внутренних источников формируемые из внешних источников
3. По натурально-вещественной форме привлечения	в денежной форме в финансовой форме в материальной форме в нематериальной форме
4. По временному периоду привлечения	привлекаемые на долгосрочной основе привлекаемые на краткосрочной основе
5. По национальной принадлежности владельцев капитала	формируемые за счет отечественного капитала формируемые за счет иностранного капитала
6. По целевым направлениям использования	предназначенные для использования в процессе реального инвестирования предназначенные для использования в процессе финансового инвестирования
7. По обеспечению отдельных стадий инвестиционного процесса	обеспечивающие прединвестиционную стадию обеспечивающую инвестиционную стадию обеспечивающую постинвестиционную стадию

Инвестиционные ресурсы предприятия в денежной форме – наиболее распространенный их вид, поскольку они легко могут быть трансформированы в любую форму активов, необходимых предприятию для осуществления его инвестиционной деятельности.

Инвестиционные ресурсы в финансовой форме – это разнообразные финансовые инстру-менты, привлекаемые предприятием и вносимые в его уставный фонд.

В качестве таких финансовых инструментов могут выступать: акции, облигации, депозитные счета, сертификаты банков и другие их виды. В практике деятельности российских предприятий привлечение инвестиционных ресурсов в финансовой форме используется крайне редко.

Инвестиционные ресурсы в материальной форме – это привлекаемые предприятием разнообразные капитальные товары (машины, оборудование, здания, помещения), сырье, материалы, полуфабрикаты и т.п.

Инвестиционные ресурсы в нематериальной форме – это привлекаемые предприятием разнообразные нематериальные активы, не имеющие вещной формы, но принимающие непосред-ственное участие в его хозяйственной деятельности и формировании прибыли.

К ним относятся: патентные права на использование изобретений; «ноу-хау»; права на промышленные образцы и модели; товарные знаки; компьютерные программы, права пользования отдельными природными ресурсами и другие нематериальные виды имущественных ценностей.

По четвертому признаку – временному периоду привлечения – выделяют следующие виды привлекаемых инвестиционных ресурсов:

а) на долгосрочной основе;

б) на краткосрочной основе.

Основная цель формирования инвестиционных ресурсов предприятия – удовлетворение потребности в приобретении необходимых инвестиционных активов и оптимизация их структуры с позиций обеспечения эффективных результатов инвестиционной деятельности.

Процесс формирования инвестиционных ресурсов предприятия строится на основе следующих пяти принципов:

1. Учет перспектив развития инвестиционной деятельности предприятия.

2. Обеспечение соответствия объема привлекаемых инвестиционных ресурсов объему инвестиционных потребностей предприятия.

3. Обеспечение оптимальной структуры инвестиционных ресурсов с позиций эффективности инвестиционной деятельности.

4. Обеспечение минимизации затрат по формированию инвестиционных ресурсов из различных источников.

5. Обеспечение высокоэффективного использования инвестиционных ресурсов в процессе инвестиционной деятельности.

Реализация этих принципов составляет основное содержание процесса управления формированием инвестиционных ресурсов предприятия.

Для обеспечения эффективного управления этим процессом на предприятии обычно разрабатывается специальная инвестиционная политика, направленная на оптимальное формиро-вание инвестиционных ресурсов из различных источников.

Политика формирования инвестиционных ресурсов – это часть общей инвестиционной стратегии предприятия, заключающаяся в обеспечении необходимого уровня самофинанси-рования его инвестиционной деятельности и наиболее эффективных форм привлечения заемного капитала из различных источников для осуществления инвестиций.

Инвестиционные ресурсы, привлекаемые предприятием на краткосрочной основе – это совокупность собственного, а также долгосрочного заемного капитала, сформированных предприятием в инвестиционных целях, и характеризуемых термином «перманентный капитал».

Инвестиционные ресурсы предприятия, привлекаемые на долгосрочной основе, – это ресурсы, формируемые предприятием на период до одного года для удовлетворения временных инвестиционных потребностей.

По пятому признаку – национальной принадлежности владельцев формируемых инвестиционных ресурсов – различают:

- формируемые за счет отечественного капитала;

- формируемые за счет иностранного капитала.

Инвестиционные ресурсы, формируемые за счет отечественного капитала, – этот вид характеризуется наибольшим числом источников и доступен, как правило, предприятиям малого и среднего бизнеса.

Инвестиционные ресурсы, формируемые за счет иностранного капитала, обеспечивают, в основном, реализацию крупных реальных инвестиционных проектов предприятия, связанных с их перепрофилированием, реконструкцией или техническим перевооружением.

По шестому признаку – целевым направлениям использования – выделяют инвестиционные ресурсы, предназначенные для использования в:

а) процессе реального инвестирования;

б) процессе финансового инвестирования;

По последнему признаку классификации – обеспечению отдельных стадий инвестиционного процесса – выделяют следующие три вида инвестиционных ресурсов предприятия:

1. Обеспечивающие прединвестиционную стадию.

2. Обеспечивающие инвестиционную стадию.

3. Обеспечивающие постинвестиционную стадию.

Такое разделение инвестиционных ресурсов используется только в процессе реализации отдельных реальных инвестиционных проектов.

Эффективность инвестиционной деятельности предприятия во многом зависит от целенаправленного формирования его инвестиционных ресурсов.