101. Понятие ценной бумаги

Ценная бумага - это категория, выражающая отношения по поводу присвоения части стоимости, соответствующей имуще­ственным правам ее владельца. Ценные бумаги являются важней­шим финансовым инструментом, позволяющим привлекать допол-

нительные финансовые ресурсы и размещать временно свобод­ный капитал.

102. Эмиссия ценных бумаг

Выпуск ценных бумаг на рынок происходит путем эмиссии. Процесс эмиссии проходит в три этапа.

1. Первичная эмиссия. На данном этапе принимается решение о выпуске ценных бумаг и производятся необходимые для этого юридические процедуры. Стоит отметить, что хотя каждая ценная бумага и представляет собой часть стоимости того или иного иму­щества, ее стоимость при размещении на рынке может быть как больше номинальной, так и меньше. Стоимость будет зависеть от уровня доходности, который ожидают получить на данную ценную бумагу участники рынка, фактических возможностей развития предприятия, выпускающего ценную бумагу, и общей экономичес­кой ситуации в стране.

2. Организация обращения ценных бумаг на фондовом рынке и выплата дохода по ним. На данном этапе специальные посредни­ки, именуемые анденайтерами, осуществляют размещение ценных бумаг, после чего организация, получив соответствующее количе­ство денежных ресурсов, производит их вложение в определенный проект. При получении ожидаемого дохода от произведенных вло­жений предприятие выплачивает часть данного дохода в качестве дивидендов тем, кто является владельцем ценных бумаг в настоя­щий момент времени.

3. По истечении определенного периода времени, который может быть и достаточно длинным, и очень коротким, организа­ция, выпустившая данные ценные бумаги, производит их изъятие из обращения.

103. Виды ценных бумаг

Все ценные бумаги можно разделить на две большие группы в зависимости от разного подхода к критерию оценки.

Так, можно выделить группу, которая будет включать в себя процентные ценные бумаги и ценные бумаги, выпускающиеся с дисконтом. При выпуске процентных ценных бумаг оговарива­ется фиксированная либо плавающая процентная ставка, а при дисконте ценные бумаги выпускаются со скидкой от номинальной стоимости, что при их погашении и является доходом по ним.

Можно выделить группы ценных бумаг и по наличию или отсут­ствию эмиссии. Здесь, соответственно, выделяются эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги. К эмиссионным относятся цен-

ные бумаги, выпускающиеся и размещающиеся партиями, предо­ставляющие владельцам одинаковые права. Неэмиссионными являются ценные бумаги, в которых отсутствует одинаковость прав и условий, и подписываемые каждый раз заново для конкретного случая. К таковым относятся чеки, векселя, депозитные и сбере­гательные сертификаты, вариант.

104. Государственные ценные бумаги

Государственными ценными бумагами являются чаще всего облигации, хотя это не единственно возможный вариант. Государ­ственные ценные бумаги выпускаются федеральными органами власти и являются частью государственного долга. При отнесении данного вида государственного долга большое значение имеет, в какой именно валюте деноминированы данные ценные бумаги. В случае деноминации в рублевом эквиваленте их относят на счет внутреннего долга, если же они деноминированы в иностранной валюте (доллар США или евро), то они уже относятся к внешнему государственному долгу. В целом же рынок государственных цен­ных бумаг представлен четырьмя видами ценных бумаг:

1) государственными краткосрочными облигациями (ГКО);

2) облигациями внутреннего займа (ОВЗ);

3) облигациями государственного сберегательного займа (ОГСЗ); •

4) облигациями внутреннего валютного займа (ОВВЗ).