Тема 4. Предпринимательский риск в финансовОм менеджменТе

4.1. Классификация, предотвращение и снижение

Предпринимательских рисков

Предпринимательский риск представляет собой вероятность отклонения фактических результатов производственно-финансовой деятельности хозяйствующих субъектов от ожидаемых (нормальных) результатов.

Предпринимательский риск можно рассматривать по следующим основным направлениям:

1) производственные риски, связанные с неблагоприятными изменениями факторов производства (погода, брак в ходе выполнения производственных операций и т. п.);

2) экономические риски, связанные с макроэкономическими условиями деятельности хозяйствующих субъектов (динамика и структура покупательной способности населения, инфляция, деловая активность и т. п.);

3) коммерческие риски, связанные с условиями реализации товаров и услуг (издержки обращения, характер логистических цепей и т. п.);

4) финансовые риски, связанные с динамикой и уровнем платежеспособности и ликвидности предприятий, их финансовой устойчивостью и рентабельностью.

Финансовый менеджмент значительную часть своих усилий концентрирует на операциях, направленных на предотвращение или хотя бы снижение предпринимательских рисков, в первую очередь финансовых. При этом особое значение имеет предотвращение инвестиционных рисков, так как они связаны со значительными единовременными расходами финансовых ресурсов.

Инвестиционные риски классифицируются по трем основным направлениям:

1) риски упущенной выгоды, то есть неполученных доходов, которые могли бы быть получены при более рациональном вложении финансовых средств;

2) риски сокращения доходности, также возникающие при недостаточно рациональных направлениях инвестиций, особенно портфельных;

3) риски прямых финансовых потерь всего или части инвестированного капитала в результате недостаточно обоснованного выбора направлений его вложения.

Финансовый менеджмент выработал комплекс путей и методов сокращения и даже полного предотвращения инвестиционных и иных предпринимательских рисков. Они включают в себя, по крайней мере, шесть типов комплексных мероприятий:

1) уклонение от риска (правда, при этом исчезают условия для получения дополнительной прибыли, связанной с рискованной деятельностью. Кроме того, уклонение от одного вида риска может привести к возникновению новых рисков);

2) принятие риска на себя (т. е. изыскание источников необходимых ресурсов для покрытия возможных потерь от проведения рискованных мер);

3) объединение риска (привлечение партнеров – создание акционерных обществ, ассоциаций и т.п.);

4) диверсификация рисков (иллюстрируется известной пословицей: «не кладите все яйца в одну корзину»);

5) передача риска (заключение договоров факторинга, поручительства, хеджирования, страхования и т. п.);

6) использование внутренних финансовых нормативов, регламентирующих параметры рискованных операций (предельный размер привлекаемых заемных средств, максимальные размеры предоставляемых товарных кредитов и займов, минимальная доля активов в высоколиквидной форме, максимальные суммы депозитов в одном банке и т. п.).

Разработкой и осуществлением мер по сокращению и предотвращению предпринимательских рисков занимается риск-менеджмент – одно из направлений финансового менеджмента.