Тема 18. Финансовое прогнозирование и планирование на предприЯтии

18.1. Финансовое прогнозирование

Одна из функций финансового менеджмента – финансовое прогнозирование и финансовое планирование деятельности предприятия

В процессе финансового прогнозирования разрабатывается общая финансовая стратегия предприятия, которая определяет задачи и параметры текущего финансового планирования. В свою очередь, текущее финансовое планирование создает основу для разработки и доведения до исполнителей оперативных бюджетов по всем основным аспектам финансовой деятельности предприятия.

Финансовое прогнозирование направлено на разработку финансовой стратегии предприятия. Финансовая стратегия представляет собой систему долгосрочных целей финансовой деятельности предприятия и наиболее эффективных путей их достижения.

Формирование финансовой стратегии осуществляется по следующим этапам.

• Определение общего периода формирования финансовой стратегии. Условиями определения периода формирования финансовой стратегии являются предсказуемость развития экономики, отраслевая принадлежность предприятия, его размер, стадии жизненного цикла и другие.

• Исследование факторов внешней финансовой среды и конъюнктуры финансового рынка. На этом этапе изучаются экономико-правовые условия финансовой деятельности предприятия и их возможное изменение в предстоящем периоде, а также разрабатывается прогноз конъюнктуры рынка.

• Формирование стратегических целей финансовой деятельности предприятия. Система стратегических целей должна обеспечивать формирование достаточного объема собственных финансовых ресурсов и эффективное использование собственного капитала; оптимизацию структуры активов и используемого капитала; приемлемость уровня финансовых рисков.

• Разработка финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности. На этом этапе формируется политика управления активами, капиталом, инвестициями, денежными потоками и рисками.

• Разработка системы организационно-экономических мероприятий по реализации финансовой стратегии. На этом этапе определяются центры ответственности, определяются права и обязанности их руководителей за результаты финансовой деятельности, система стимулирования работников и так далее.

• Оценка эффективности разработанной финансовой стратегии. Она может быть выполнена на основе прогнозных расчетов системы основных финансовых коэффициентов (платежеспособности, финансовой устойчивости и др.).

Разработка финансовой стратегии и финансовой политики позволяет принимать эффективные управленческие решения по финансовому развитию предприятия.

Отправной точкой финансового прогнозирования является прогноз продаж и соответствующих им расходов; конечной точкой и целью – расчет потребностей во внешнем финансировании.

Основные шаги прогнозирования потребностей финансирования:

1. Составление прогноза продаж (статистическими и другими методами).

2. Составление прогноза переменных затрат.

3. Составление прогноза инвестиций в основные и оборотные активы, необходимые для достижения необходимого объема продаж.

4. Расчет потребностей во внешнем финансировании и изыскание необходимых источников с учетом принципа формирования рациональной структуры источников средств.

Существуют два основных метода финансового прогнозирования:

1. Бюджетный, основанный на концепции денежных потоков. Он сводится, по существу, к расчету финансовой части бизнес-плана (профинплана).

2. Метод пропорциональной зависимости показателей от объема реализации («метод процента от продаж», «метод формулы»), то есть на базе процентного изменения объема реализации. Метод основан на нескольких предположениях:

   • переменные затраты, текущие активы и текущие обязательства изменяются пропорционально изменению объема реализации;

   • стоимость основных средств рассчитывается под заданный процент наращивания оборота с учетом технологических условий, загруженности и износа;

   • долгосрочные обязательства и акционерный капитал при прогнозе остаются неизменными;

   • нераспределенная прибыль прогнозируется с учетом нормы распределения чистой прибыли на дивиденды и реинвестируемую прибыль, а также рентабельности реализованной продукции.

Затем выясняют, сколько средств не хватает, чтобы покрыть необходимые активы пассивами. Это и будет потребная сумма дополнительного внешнего финансирования. Рассчитать эту сумму можно по формуле

,

где ОА – основные активы;

А_ФАКТ – изменяемые активы отчетного года;

П_ФАКТ – изменяемые пассивы отчетного года;

ОР_ПРОГ – прогнозируемый объем реализации;

ЧП_ФАКТ – чистая прибыть отчетного года;

ОР_ФАКТ – объем реализации отчетного года;

Д_ФАКТ – начисленная сумма дивидендов в отчетном периоде.

Пример. Заложим в прогностический баланс 5-процентную рентабельность продаж и 40-процентную норму направления чистой прибыли на дивиденды и рассчитаем потребность в дополнительном финансировании. Фактическая выручка – 20 млн. руб.; прогнозируемая – 24 млн. руб., темп прироста выручки – 20%. Расчет сделаем для ситуации полной загрузки производственных мощностей в отчетном периоде. Основные активы должны увеличиться на 20%.

Решение

Составим прогностический баланс на основе отчетного по «методу процента от продаж».

млн. руб.

	Отчетный баланс	Прогностический баланс
АКТИВ Текущие активы Основные активы	2,0 (10% выручки) 4,0 (20% выручки)	2,0 + 2,0  0,2 = 2,4 либо (24,0  0,1) = 2,4 4,0 + 4,0  0,2 = 4,8 либо (24,0  0,2) = 4,8
БАЛАНС	6	7,2
ПАССИВ Текущие обязательства Долгосрочные обязательства Уставный капитал Нераспределенная прибыль	2,0 (10% выручки) 2,5 0,3 1,2	2,0 + 2,0  0,2 = 2,4 либо (24,0  0,1) = 2,4 2,5 0,3 1,2 + 24,0  0,05 – – 24,0  0,05  0,4 = 1,92
БАЛАНС	6	7,12

Потребность во внешнем финансировании = 7,2 – 7,12 = 0,08 млн. руб.

Теперь рассчитаем потребность во внешнем финансировании по «методу формулы»:

0,8 + 2,0  0,2 – 2  0,2 – 24,0  0,05  (1 – 0,4) = 0,08 млн. руб.

Чтобы обеспечить прогнозируемый объем продаж, требуются новые капиталовложения в сумме: 4,8 – 4 = 0,8 млн. руб.

Одновременно необходимый прирост оборотных активов должен составить: 2,4 – 2,0 = 0,4 млн. руб.

Прирост же текущих обязательств (0,4 млн. руб.) и нераспределенной прибыли (0,72 млн. руб.), к сожалению, не в состоянии покрыть возрастание долгосрочных и краткосрочных финансовых потребностей на (0,8 + 0,4) = 1,2 млн. руб. Образуется дефицит в сумме: 1,2 – 0,4 – 0,72 = 0,08 млн. руб.

Результаты сошлись трижды. Финансистам предприятия придется изыскать 0,08 млн. руб. собственных или заемных средств.