Тема 18 оценка имущественного и финансового потенциала предприятия
Содержание
18.1 Понятие экономического потенциала предприятия
18.2 Анализ имущественного потенциала
18.3 Анализ финансового потенциала
18.4 Риск и левередж как характеристики экономического потенциала
Понятие экономического потенциала предприятия
Под экономическим потенциалом предприятия в общем виде можно понимать возможности в экономической сфере или способность достигать поставленные цели, используя имеющиеся материальные, трудовые и финансовые ресурсы.
В составе экономического потенциала предприятия приято выделять (Рис. 6):
а) имущественный потенциал;
б) финансовый потенциал.
Имущественный потенциал представляет собой «совокупность средств предприятия, находящихся под его контролем». Он характеризуется размером, составом и состоянием активов, которым владеет и распоряжается предприятие для достижения своих целей. При анализе имущественного потенциала рассматриваются не предметно-вещественные или функциональные характеристики, а его оценка в денежной форме (финансовая оценка), представленная в активе баланса. Величина имущественного потенциала зависит от действия факторов, а его динамика определяется достигаемыми финансовыми результатами.
Финансовый потенциал – это «характеристика финансового положения и финансовых возможностей предприятия». (Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. М.: Финансы и статистика, 2002.) Финансовый потенциал характеризуется рядом активных и пассивных статей баланса и соотношениями между ними. Значения финансового потенциала связаны с составом и структурой привлекаемых источников финансирования и характером их использования, а его анализ может проводиться с позиции их краткосрочной и долгосрочной перспективы. В первом случае рассматриваются такие показатели, как ликвидность и платежеспособность, во втором финансовая устойчивость.
Финансовый и имущественный потенциалы тесно взаимосвязаны.
Более рациональная структура имущества может привести к улучшению финансового положения предприятия, и наоборот.
Рисунок 6 – Логика взаимосвязи имущественного и финансового потенциала
Анализ имущественного потенциала
Анализ имущественного потенциала начинается с общей оценки имущества предприятия по данным актива баланса.
Актив баланса отражает:
- производственный потенциал (основная производственная или коммерческая деятельность);
- возможности для инвестиционной и финансовой деятельности
Баланс позволяет:
проследить изменения имущества;
выделить оборотные и внеоборотные активы;
изучить динамику структуры имущества;
установить размер абсолютного и относительного прироста (уменьшения) всего имущества и отдельных его видов.
При увеличении стоимости имущества учитывают влияние инфляции (все
хозяйственные операции в текущем учете отражаются по ценам свершения, но для анализа данные корректируются с помощью индекса общего уровня цен по формуле:
При анализе проводят градацию активов по степени риска. Так, по критерию «скорость преобразования в денежную наличность» активы относят к одной из четырех категорий:
- минимальной (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения);
- малой (дебиторская задолженность, реальная к взысканию, готовая продукция и товары, пользующиеся спросом и т.д.);
- средней (незавершенное производство, расходы будущих периодов);
- высокой (безнадежная дебиторская задолженность, неликвиды и др.).
В процессе анализа применяются как обобщающие показатели, так и частные.
Наиболее используемые показатели (Миллер Н.Н с.51.):
Сумма хозяйственных средств, находящихся на балансе предприятия
Данный показатель дает обобщенную стоимостную оценку величины предприятия как единого целого. Значение показателя определяется путем удаления из баланса статей, завышающих его итог. Формула расчета:
Рост данного показателя в динамике служит индикатором наращивания имущества предприятия. На практике значение данного показателя ниже учетной оценки, так как могут включаться активы, не принадлежащие предприятию на правах собственности, но используемые в его деятельности.
Стоимость чистых активов предприятия
Данный показатель определяется приблизительно как разность между собственным капиталом предприятия и суммой накопленных убытков (по балансу). От величины этого показателя (для акционерных обществ) могут зависеть величина и структура источников средств и выплата дивидендов акционерам.
Формула расчета:
3) Доля основных средств в валюте баланса
Данный показатель является аналитическим и важен для характеристики имущественного потенциала предприятий производственной сферы. Основные средства в этом случае являются ведущим материальным фактором, обуславливающим генерирование прибыли. Этот показатель целесообразно использовать при межхозяйственных сравнениях аналогичных предприятий.
4) Соотношение внеоборотных и оборотных активов
Данный показатель рассчитывается делением друг на друга соответствующих разделов баланса. Он выражает количество единиц, вложенных в долгосрочные активы, приходящихся на одну единицу, вложенную в оборотные средства. Чем выше значение показателя, тем менее привлекательно предприятие с инвестиционной точки зрения (выше производственный риск с точки зрения окупаемости вложений). Вместе с тем, данный показатель имеет ярко выраженную отраслевую специфику (например, машиностроительное предприятие ресурсоемкое, а финансовая компания – нет). Показатель применим для конкретного бизнеса.
Доля активной части основных средств
Данный показатель показывает, какую часть основных средств составляют активы, задействованные в производственном процессе. Формула расчета:
Под активной частью основных средств понимают все основные средства за вычетом зданий и сооружений (расширительная трактовка). Рост данного коэффициента в динамике рассматривается как благополучная тенденция.
6) Коэффициент износа
Данный показатель характеризует долю стоимости основных средств, списанную на затраты в предшествующих периодах в первоначальной (восстановительной) стоимости. Формула расчета:
В комплексе с этим показателем рассчитывается коэффициент годности (является дополнением Кизн до единицы) (см. различные трактовки процесса амортизации и связанных с ним понятий и показателей). Например, при равномерной амортизации Кизн >50% считается нежелательным.
Коэффициент обновления и выбытия
Данный показатель показывает движение основных средств. Формулы расчета таковы:
Коэффициенты структуры оборотных активов
Оборотные активы условно подразделяются на материальные оборотные активы (производственные запасы), средства в расчетах (дебиторская задолженность), денежные средства и их эквиваленты. Аналитическое значение имеет как структура оборотных активов (например, соотношение труднореализуемых и легкореализуемых активов), так и доля того или иного вида активов, который наиболее значимый для предприятия. Показателями структуры могут быть:
-коэффициент накопления запасов (отношение суммы производственных запасов и затрат в незавершенном производстве к готовой продукции;
- показатели оборачиваемости, доля задолженности в общей стоимости имущества (для анализа дебиторской задолженности) и др.