1. Доходность и риск по портфелю.

Оценка инвестиционного портфеля по критерию риска производится с учетом коэффициентов риска и объемов вложений в соответствующие виды инвестиций. Вначале по каждому виду инвестиций рассчитываются конкретные значения показателей риска. Совокупный риск инвестиционного портфеля предприятия определяется как соотношение сумм инвестиций по различным направлениям, взвешенным с учетом риска, к общей сумме инвестиций.

Совокупный риск инвестиционного портфеля зависит от уровня риска портфеля ценных бумаг, так как последний в отличие от портфеля реальных инвестиций, характеризуется повышенным риском, распространяющимся не только на доход, но и на весь инвестируемый капитал. При росте количества разнообразных ценных бумаг в портфеля уровень риска портфеля ценных бумаг может быть уменьшен, но не ниже уровня систематического риска. Данное положение справедливо для случая независимости ценных бумаг в портфеле; если ценные бумаги в портфеля взаимозависимы, то возможны два варианта. В случае прямой корреляционной зависимости при увеличении количества ценных бумаг в портфеле уровень риска не изменяется, так как доходность всех ценных бумаг падает или растет с одинаковой вероятностью. В случае обратной корреляционной зависимости наименее рискованный портфель ценных бумаг может быть сформирован при определении в нем оптимальных долей ценных бумаг разного типа.

При определении соотношения риска и доходности по инвестиционному портфелю используют следующие модели:

2. Современная теория портфеля (Модель Марковица).

3. Модель оценки капитальных активов (Модель Шарпа).

4. Модель использования безрисковых займов и кредитов.

2. Модели формирования портфеля инвестиций.

Инвестиционный портфель формируется на основании следующих принципов:

1. Обеспечение реализации инвестиционной стратегии.

2. Обеспечение соответствия портфеля инвестиционным ресурсам.

3. Оптимизация соотношения доходности и ликвидности.

4. Оптимизация соотношения доходности и риска.

5. Обеспечение управляемости портфелем.

Формирование инвестиционного портфеля осуществляется, после того как сформированы цели инвестиционной политики, определены приоритетные цели формирования инвестиционного портфеля с учетом сложившихся условий инвестиционного климата и конъюнктуры рынков.

Этапы формирования инвестиционного портфеля:

1. Отправной точкой является взаимосвязанный анализ собственных возможностей инвестора и инвестиционной привлекательности внешней среды с целью определения приемлемого уровня риска в свете прибыльности и ликвидности баланса.

2. В результате проведенного анализа задаются основные характеристики инвестиционного портфеля, осуществляется оптимизация пропорций различных видов инвестиций в рамках всего инвестиционного портфеля с учетом объема и структуры инвестиционных ресурсов.

3. Осуществляется выбор конкретных инвестиционных объектов для включения в инвестиционный портфель на основе оценки их инвестиционных качеств и формирование оптимального портфеля.

Факторы, учитываемые при формировании инвестиционного портфеля:

А. Приоритеты в политике реализации структурной перестройки экономики региона.

Б. Состояние отраслевой среды, структура и конкурентоспособность отрасли, законодательная и нормативная база.

В. Соответствие инвестиционного проекта стратегии деятельности компании.

Г. Степень разработанности инвестиционного проекта.

Д. Сроки окупаемости вложений.

Е. Объем инвестиций, требуемых для реализации проекта.

Ж. Форма инвестирования.

З. Наличие производственной базы и инфраструктуры для реализации инвестиционного проекта.