Тема 5: «Критерии и методы оценки инвестиционных проектов».

1. Особенности оценки инвестиционных проектов.

2. Критерии и основные аспекты оценки эффективности инвестиционных проектов.

3. Общественная и финансовая эффективность инвестиционных проектов.

4. Экономическая эффективность инвестиционных проектов.

4.1.Простые методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов.

4.2.Сложные (динамические) методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов.

5. Бюджетная эффективность и социальные результаты реализации инвестиционных проектов.

6. Особенности оценки эффективности проектов с учетом факторов риска, инфляции и неопределенности.

1. Особенности оценки инвестиционных проектов.

Оценка любого инвестиционного проекта имеет комплексный характер, т.е. подразумевает не только количественные, но и качественные критерии.

К основным моментам в процессе оценки проекта или составления бюджета капиталовложений относятся:

1. Прогнозирование объемов реализации с учетом возможного спроса на продукцию.

2. Оценка притока денежных средств по годам.

3. Оценка доступности требуемых источников финансирования.

Работу над инвестиционным проектом можно представить как проведение серии взаимосогласованных видов анализа – технического, коммерческого, финансового, экономического, экологического, социального.

Технический анализ включает рассмотрение альтернатив и проблем технического плана, оценивание соответствующих затрат и определение графика осуществления проекта. Основная его задача – определение наиболее подходящей для данного инвестиционного проекта техники и технологии.

Коммерческий анализ имеет целью оценку инвестиций с точки зрения перспектив конечного рынка для предполагаемой проектом продукции. В ходе анализа определяются объем производства продукции и рынок закупаемых для проекта товаров.

Экологический анализ, задача которого – установление потенциального влияния проекта на окружающую среду и определение мер, необходимых для предотвращения, сведения до минимума или компенсации неблагоприятных экологических последствий проекта.

Задача социального анализа – определение пригодности тех или иных предполагаемых вариантов проекта с точки зрения интересов той группы населения, для которой он предназначен.

Принципиальный ответ на вопрос о ценности инвестиционного проекта дают финансовый и экономический анализ. Формально они аналогичны друг другу, так как и тот и другой базируются на сопоставлении затрат и выгод проекта, но отличаются подходом к их оценке. Разница состоит в том, что финансовый анализ – это расчет с точки зрения инвестора или фирмы – организатора проекта, а экономический анализ – расчет с точки зрения национальных интересов.

Оценка инвестиционного проекта осуществляется в два этапа.

На первом этапе – рассчитываются показатели эффективности проекта в целом. Такая эффективность оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поиска источников финансирования. Она включает в себя общественную и финансовую эффективность.

На втором этапе – проводится оценка эффективности инвестиций для каждого отдельного участника проекта. Участие в проекте должно быть выгодным для всех инвесторов, причем для каждого из них оценка эффективности производится в соответствии с его интересами, по адекватным им критериям. Здесь оценивается экономическая, бюджетная, социальная эффективность.

Таким образом, следует отметить, что применение методов оценки и анализа инвестиционных проектов предполагает множественность используемых прогнозных оценок и расчетов.