- •Тема 1: «Экономическая сущность и виды инвестиций».
- •Сбережения как источник инвестиций.
- •Понятие инвестиций. Их сущность.
- •Виды инвестиций.
- •1. По объекту вложения капитала:
- •Взаимосвязь финансовых и реальных инвестиций.
- •5. Государственное регулирование инвестиционной деятельности.
- •6. Инвестиционный рынок.
- •7. Факторы, формирующие инвестиционный спрос и предложение.
- •Тема 2: «Содержание и основные этапы инвестиционного процесса»
- •Понятие инвестиционного процесса.
- •Инвесторы.
- •Заказчики.
- •Подрядчики.
- •Пользователи объектов инвестирования.
- •Основные этапы инвестиционного процесса.
- •Цели и направления инвестирования.
- •Планирование и выбор объектов инвестирования.
- •2.3. Осуществление реальных инвестиций. Их особенности.
- •2.4.Осуществление финансовых инвестиций и их особенности.
- •3. Основные виды инвестиционных проектных рисков.
- •Классификация инвестиционных ресурсов.
- •Модели инвестиционного процесса
- •Стратегическое планирование и прогнозирование инвестиций на предприятии.
- •Тема 3: «Финансовые рынки и финансовые институты»
- •Финансовые рынки.
- •Финансовые институты
- •Финансовые инструменты.
- •Тема 4: «Инвестиционные проекты и их классификация».
- •Понятие инвестиционного проекта.
- •Классификация инвестиционных проектов.
- •Фазы развития инвестиционных проектов.
- •Содержание решений инвестиционного характера.
- •Методы обоснования решений по выбору инвестиционного проекта.
- •Методы принятия решений о сроке действия инвестиций.
- •Методы принятия программных решений.
- •Тема 5: «Критерии и методы оценки инвестиционных проектов».
- •Особенности оценки инвестиционных проектов.
- •Критерии и основные аспекты оценки эффективности инвестиционных проектов.
- •Общественная и финансовая эффективность инвестиционных проектов.
- •Экономическая эффективность инвестиционных проектов.
- •4.1. Простые методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов.
- •4.2. Сложные (динамические) методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов.
- •1. Метод расчета чистой приведенной стоимости (npv).
- •2. Метод расчета индекса рентабельности инвестиции (pi).
- •3. Метод расчета внутренней нормы прибыли инвестиции (irr).
- •Бюджетная эффективность и социальные результаты реализации инвестиционных проектов.
- •Особенности оценки эффективности проектов с учетом факторов риска, инфляции и неопределенности.
- •Тема 6: «Методы финансирования инвестиционных проектов».
- •Классификация видов и форм проектного финансирования.
- •Заемное проектное финансирование
- •Долевое проектное финансирование.
- •Смешанное проектное финансирование.
- •Венчурное финансирование
- •2.1.Традиционная схема венчурного финансирования
- •Альтернативная схема венчурного финансирования
- •Облигационные займы.
- •Лизинг.
- •4.1. Операционный лизинг.
- •4.2. Финансовый лизинг.
- •5. Бюджетное финансирование.
- •Тема 7: «Капитальные вложения».
- •1. Понятие и структура капитальных вложений, их сущность, классификация и экономическая роль.
- •6. По степени централизации:
- •2. Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений в России.
- •Государственные гарантии и защита капитальных вложений.
- •Оценка экономической эффективности капитальных вложений.
- •Тема 8: «Инвестиции в недвижимость и строительство»
- •Финансирование инвестиций в недвижимость: формы и инструменты.
- •Инвестиционно – строительный комплекс.
- •Понятие и значение проектов. Принципы и нормы проектирования объектов.
- •Этапы проектирования объектов.
- •Подрядные отношения в строительстве.
- •Состав организаций подрядчиков и заказчиков.
- •Особенности заключения договора строительного подряда.
- •Тема 9: «Финансирование капитальных вложений».
- •Классификация источников финансирования капитальных вложений.
- •Собственные средства.
- •Привлеченные средства.
- •Бюджетные ассигнования.
- •Тема 10: «Инвестиционные качества ценных бумаг».
- •Инвестиции в ценные бумаги.
- •Риск вложений в ценные бумаги.
- •Соотношение риска и доходности ценных бумаг.
- •Понятие инвестиционного портфеля.
- •Доходность и риск по портфелю.
- •Модели формирования портфеля инвестиций.
- •Стратегии управления портфелем.
- •Тема 11: «Иностранные инвестиции».
- •Роль и место иностранных инвестиций на международном рынке.
- •Мотивы и гипотезы прямых иностранных инвестиций.
- •Сущность и виды страновых рисков.
- •4. Режим функционирования иностранного капитала в России.
2. Метод расчета индекса рентабельности инвестиции (pi).
Этот метод является следствием метода расчета ЧПС. Индекс рентабельности является относительным показателем: он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений – чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект. Если индекс рентабельности (ИР) больше 1, то проект следует принять; если ИР меньше 1, то проект следует отвергнуть; если ИР равен 1, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным.
3. Метод расчета внутренней нормы прибыли инвестиции (irr).
Под внутренней нормой прибыли инвестиции (синонимы: внутренняя доходность, внутренняя окупаемость) понимают значение ставки дисконтирования, при которой значение чистой настоящей стоимости проекта равно нулю. Смысл расчета внутренней нормы прибыли при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: внутренняя норма прибыли (ВНПр) показывает ожидаемую доходность проекта, и, следовательно, максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет кредита коммерческого банка, то значение ВНПр показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным.
Таким образом, экономический смысл критерия ВНПр заключается в следующем: коммерческая организация может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя «стоимости капитала» (СК). Именно с показателем СК сравнивается ВНПр, при этом связь между ними такова: если ВНПр больше СК, то проект следует принять; если ВНПр меньше СК, то проект следует отвергнуть; если ВНПр равна СК, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным. Таким образом, проект принимается, если его ВНПр больше некоторой пороговой величины.
Бюджетная эффективность и социальные результаты реализации инвестиционных проектов.
В тех случаях, когда финансирование инвестиционных проектов осуществляется с использованием бюджетных ассигнований, определяется бюджетная эффективность вложений для бюджетов различных уровней или консолидированного бюджета.
Показатели бюджетной эффективности отражают влияние результатов осуществления проекта на доходы и расходы соответствующего бюджета. Основным показателем бюджетной эффективности, используемым для обоснования предусмотренных в проекте мер федеральной, региональной финансовой поддержки, является бюджетный эффект.
Бюджетный эффект определяется как превышение доходов соответствующего бюджета (Д) над расходами (Р) в связи с осуществлением данного проекта.
В состав расходов бюджета включаются: кредиты Центрального банка РФ; средства, выделяемые для прямого бюджетного финансирования проекта; выплаты по государственным ценным бумагам и т.д. В состав доходов: НДС; эмиссионный доход от выпуска ценных бумаг под осуществление проекта; штрафы и санкции, связанные с проектом за нерациональное использование ресурсов и т.д.
На основе показателей годовых бюджетных эффектов могут быть рассчитаны также дополнительные показатели бюджетной эффективности:
- внутренняя норма бюджетной эффективности;
- срок окупаемости бюджетных затрат;
- степень финансового участия государства или региона в реализации инвестиционного проекта.
Разработка и реализация любого инвестиционного проекта всегда преследует достижение определенных целей. Различают рыночные, финансово – экономические, производственно – технологические и социальные цели.
Рыночные цели имеют отношение прежде всего к стратегическому планированию и представляют собой некоторые ориентиры в отношении положения компании на интересующих ее рынках продукции и факторов производства. Финансово – экономические цели выражаются главным образом в стоимостном представлении и показателях рентабельности (доходности). Социальные цели ориентированы как за пределы фирмы, так и внутри ее. В первом случае речь идет о роли фирмы и ее влиянии на внешнюю среду: дополнительные рабочие места, охрана окружающей природной среды, открытие новых социально значимых производств и т.д.; во втором случае речь идет о создании различных преимуществ для работников компании: система повышения квалификации, система дополнительного пенсионного обеспечения и т.д. Таким образом, характеризуя целесообразность какого-либо проекта, говорят о двух аспектах эффективности – экономической и социальной.
Понятие социального эффекта в рамках инвестиционной деятельности может рассматриваться в двух направлениях. Первое связано с получением некоторого социального эффекта при инвестировании в коммерческую деятельность, т.е. в проект, способствующий наращиванию совокупного экономического результата (прибыли), второе – в некоммерческую деятельность. В европейских странах уже давно пропагандируется идея социальной направленности годовых отчетов крупных фирм. Она выражается в том, что в состав публикуемой отчетности включаются формы, содержащие данные в динамике о мероприятиях по защите окружающей среды, а именно капитальные затраты, затраты на исследовательские работы по улучшению экологической обстановке в стране, регионе и т.д.
Таким образом, по мере усиления требований к усовершенствованию труда социальные аспекты инвестиционной деятельности все более активно принимаются во внимание независимо от того, о какой сфере экономики идет речь.