4. Бюджетные ассигнования.

Бюджетные ассигнования – это средства бюджетов различных уровней, выделяемые согласно бюджетной росписи в инвестиционных целях.

Необходимость бюджетных ассигнований обусловлена наличием сфер и производств, имеющих общенациональное значение, но которые в силу высокой капиталоемкости, повышенных рисков и отдаленного экономического эффекта часто являются мало привлекательными, а порой и просто нереальными для частного бизнеса.

Бюджетные ассигнования являются инструментом финансовой и экономической политики – воздействуя на хозяйственную конъюнктуру, экономический рост, они выступают важнейшим фактором развития общественного производства.

Особенности бюджетных ассигнований на капитальные вложения предопределены публичным характером источника финансирования и сводятся к следующим положениям:

• возможность предоставления средств на условиях безвозвратности и безвозмездности, в частности, для финансирования объектов, включенных в федеральную целевую программу;

• преобладание социальных приоритетов и значимости объектов для национальной экономики при распределении средств;

• адресность и строго целевой характер финансирования;

• участие государственных финансово-кредитных институтов в процедуре финансирования;

• финансовый контроль со стороны органов власти за полнотой и своевременностью поступления и эффективностью использования соответствующих бюджетных средств.

Согласно действующему законодательству бюджетное финансирование в РФ осуществляется двумя способами в порядке:

- прямого, то есть безвозвратного и безвозмездного финансирования строек и объектов для федеральных (государственных) нужд;

- размещения бюджетных средств для финансирования инвестиционных проектов на условиях возвратности и возмездности в форме бюджетных кредитов и государственных гарантий.

Помимо этого государство берет на себя ряд сопровождающих процедур:

1. проведение экспертизы инвестиционных проектов;

2. защиту российских организаций от поставок морально устаревших, материалоемких и энергоемких технологий, оборудования;

3. выпуск облигационных займов, в том числе гарантированных целевых и т.д.

Тема 10: «Инвестиционные качества ценных бумаг».

1. Инвестиции в ценные бумаги.

   1. Риск вложений в ценные бумаги.

   2. Соотношение риска и доходности ценных бумаг.

2. Понятие инвестиционного портфеля.

   1. Доходность и риск по портфелю.

   2. Модели формирования портфеля инвестиций.

   3. Стратегии управления портфелем.

1. Инвестиции в ценные бумаги.

1. Риск вложений в ценные бумаги.

Риск – это вероятность отклонения фактически полученного результата от величины ожидаемого дохода.

В зависимости от действия, каких источников возникает риск, можно выделить следующие его виды.

1. Предпринимательский риск. Это степень неопределенности доходов от предпринимательской деятельности, под которой понимаются любые виды деятельности, связанные с производством и реализацией товаров и оказанием разного рода услуг.

2. Кредитный риск. Это вероятность потерь вложений в ценные бумаги, связанная с тем, что эмитент, выпустивший ценные бумаги, может оказаться неплатежеспособным, то есть не сможет выплачивать проценты и основную сумму долга по долговым обязательствам, не сможет выплачивать дивиденды по акциям, в результате ценные бумаги обесценятся и не принесут ожидаемого дохода.

3. Финансовый риск. Это степень неопределенности, связанная с привлечением заемных средств.

4. Риск, связанный с инфляцией. В период инфляции общий уровень цен возрастает. Это означает, что покупательская способность денежной единицы падает.

5. Валютный риск. Он связан с неблагоприятным изменением курса иностранной и национальной валюты.

6. Процентный риск. Он связан с изменением уровня процентных ставок.

7. Риск ликвидности. Он связан с невозможностью продать инвестиционный инструмент в нужный момент по соответствующей цене.

8. Случайный риск. Он связан с неожиданным событием, которое обычно оказывает немедленное воздействие на стоимость и доходность инвестиций.

9. Отраслевой риск. Он связан с тем, что изменения, происходящие в политической, экономической и общественной жизни, по-разному сказываются на развитии отдельных отраслей.

10. Страновый риск. Это степень неопределенности, связанная с особенностями функционирования капитала в той или иной стране.

Таким образом, риск вложений в ценные бумаги заключается в том, что есть вероятность получить действительно прибыль меньше ожидаемой.