4.3.3. Аренда

В общем случае аренда — это возмездная передача одним субъ­ектом другому права «пользоваться» и «распоряжаться» опре­делённым объектом собственности, имеющим вещную форму (имущественная аренда) или денежную (финансовая аренда). От процесса купли-продажи аренда отличается весьма сущест­венно:

• взаимоотношения участников сделки «купля-продажа» прекращаются с совершением этой сделки, а взаимоотношения участников сделки «аренда» с совершением сделки только на­чинаются;

• арендодатель передаёт только права «пользоваться и рас­поряжаться», оставляя право «владеть» за собой;

• практикуется договорённость между арендатором и арен­додателем о целевом использовании арендуемого объекта (на­пример, лизинг, т.е. финансовая аренда);

• процесс купли-продажи обычно не представляет собой процесс обогащения одной из сторон (процесс эквивалентный). Процесс аренды для арендодателя практически всегда является средством получения дохода путём использования своего права собственности;

• цели арендатора и арендодателя одинаковые — получение дохода, но способы разные: арендодатель получает доход путём передачи права, а арендатор — путём его использования.

Аренда отличается от займа практически только тем, что предмет аренды остаётся собственностью арендодателя. Усло-

91

вия аренды могут быть самыми _т „^ g _{общем слу},

арендодателя интересует только аре„д_{1|;1я ашп которую а}р, датор должен ему выплачивать независимо _от результат своей деятельности и относить на материальные затраты. Ин: да арендная плата устанавливается в вид, _{вдли от ПО}лученн< дохода. При крепостном праве была д„в, _{Яьно распр}остранёш: такая форма арендной платы, КЖиспольцщна при которой кр тьяшш половину всей помещичьей вемли обрабатывал для се ■ «*»И*У - Для помещика. В настоящее время довольно ча встречается так называемый «лизинг, (финансовая аренда), i котором фирма-кредитор выделяет заем будущему арендатора приобретение конкретного, обычно достаточно сложного и дя того оборудования (например, самолеты)

4.3.4. Процесс инвестирования

Инвестиции - это процесс передачи юридическому лицу участниками права «пользоваться и распоряжаться» капита участников (в денежной или иму,цег_11и,„_{1()Г|ф()сиелью} лучения дохода при сохранении собственниками за собой пр<

- участвовать в управлении Юрнди_{Чвским лицом в м} участия в образовании уставного кацит и

получать доход от вложенного капитала (дивиденда зависимости от полученного результата (простые акции) независимо от него (привилегирован,,,,,,, акции):

- выйти из числа участников, Получщ», разных варим

компенсацию своей доли по рыночной ,, .

-, « Цене.

В дальнейшем, рассматривая Юридическое лицо как сп« фический объект собственное,,,, _М1>1 6о-_1Се детально проаш зируем все стороны происходящих _{н систсме Ю}р„дичес1 лица взаимодействий субъектов собст, „„,„„,„ владеющих отчуждаемыми,так и неотчуждаемыми _()fy_w._KiaM1i собствен ти. А пока ограничимся попыткой определить :>кономичео природу инвестирования с точки зрения форм реализг права собственности.

Согласно весьма распространен,,«,_п „ _ш, дринЯТОЙ российском законодательстве, п_и„_ичч. _{инвестирова}ниЯ сматривается как акт купли-продажи, _При котором три.,.

92

коелнио выступает как владелец товара под названием «акция» (пай), который оно продаёт участникам юридического лица, образовавшим «складочный» капитал.

Имущество, созданное за счет вкладов учредителей (участ­ников)... принадлежит ему (обществу. — Авт.) па правах собст­венности (ГК РФ, ст. 66, н.1).

Итак, благодаря авторам ГК РФ и депутатам, его приняв­шим, свершилось чудо: стоимость объектов собственности в России сразу выросла на сотни миллиардов рублей. Ведь «на­деляя» юридическое лицо правом собственности, законодатель никого не лишал этого права, и значит, собственность не пере­шла от одного хозяина к другому, а возникла вновь.

Выше мы уже убедились, что юридическое лицо не может быть субъектом собственности. Покажем теперь, что процесс инвестирования не имеет ничего общего с процессом купли-продажи.

Во-первых, процесс купли-продажи предполагает наличие противоположных интересов у участников этой сделки. Однако все участники процесса инвестирования, а также физические лица, уполномоченные ими управлять этим процессом, имеют одинаковые интересы — получить деньги. Никакой «другой» стороны, всегда присутствующей в процессе купли-продажи, в данном случае вообще не существует.

Во-вторых, при купле-продаже стороны полностью теряют свои права на объекты собственности, которыми они при этом обмениваются. Участники инвестирования не только сохраня­ют за собой права собственника в денежном выражении и могут в любой момент вернуть свои деньги, продав свои акции или пай, но ещё и приобретают дополнительные права, определяе­мые ГК РФ (ст. 67, п. 1):

• участвовать в управлении делами товарищества или об­щества (т.е. «продавца*. — Авт.);

• получать информацию о деятельности товарищества или общества;

• принимать участие в распределении прибыли;

• получать а случае ликвидации товарищества или общест­ва часть имущества, оставшегося после расчетов с кредитора­ми или его стоимость.

В-третьих, процесс купли-продажи теоретически основан на ценовом балансе и в общем случае не имеет целью ИЗВЛече-

93

пне

чалы

из этой операции дохода. Ппом «о предполагает получение L ^И11Вес™Р^{ования в} НОЙ .оставляющей производитель* ^{ПуТЙМ создания пас} ор'а.шзации процесса производств!,""'⁴ '"" ^{для послед}У^к

В-четвёртых, процесс взаимол,,;' продажи заканчивается с завершен, ^Г"^ИЯ У^{частников к} действие участников инвестицио,,,!* ^3TW° ^{процесса}- ^Вз началом этого процесса и продоле ^мР⁰^^{сса наЧИНае} (т.е. после образования уставного к^Г" "°^СЛе ^ ^3аВбРШ

В-пятых, акция - не деньги, а «;, ^1Итала)-пая заемщиком. С появлением ак,„н °^ВаЯ Р^{асписка}»' ^вы благ или объектов собственности ^^{личвств0} материал.

В-шестых, обе стороны рассыатп, ^{РаСТавТ}' ЛИНЫ ОДНИМИ и теми же лицами Т ,^{Ваемой сделКИ Пред(} дый участник выступает как' _ч, '^{Ко (}'^{0Д1|ОЙ СТ0}Р^0НЫ делённого имущества или денежной¹"¹"" ^{собствеН11ИК} ° самое юридическое или физически^Уммы- ^{а с друГОИ} ~⁷ собственник эквивалентной доч„ J*/""^{10 выст}У"^{аеТ уЖе} кого лица, названного в ГК РФ ck-, "^l''^{M капитале ЮрИД!}

Поскольку за счёт складочного Т^^{4 М (СТ}- ⁶⁶' "' ^}'

обретаются производственные ф_с **^тт™*< ^{как п}Р^авило- инвестор имеет возможность по'„ " ' ^к>Р"Д"ческого лиц только в том случае, если он бу_1ет ?^{ВаТЬСЯ <СВ}°^ИМ* ^КаПИТ приятии. Что же касается >.pan'«_hJI ^М"^ЛнГ,° Р^{аботать на}' жаться,, то каждый инвестор их с^* " °^T4aCT" ^<Рад вложенному капиталу. ^СОхРаняет пропорциона

Можно ли рассматривать инвест как обычную финансовую аренду .^"""«""""й процесс щ ншо п_Яггм_Ятпн_н:,_а и,,,;,.,,,, ^НЛИ Лизинг? По нашему

i

ДЫ

том

1ИЮ, рассматривая инвестиционный ""Т ^J

Ш, мы не совершаем такой грубой' "^,Ю,11ЧХ *** ^Ф°^РМУ ' гом случае, когда рассматриваем Г"' ^какУ^{ЮС0Верш:}

купли-продажи. Арендодатель ост и⁰'' Т**** *** "^Р' имущества, в данном случае _n^^TW собственником с,

форме, и договаривается с аренд;' ' ^<1;"⁾"'""^{ого в деик} зовании и о величине арендной „ ,, ^М ° ^ЦеЛСВ°" ^СГ° ^ИС' тов деятельности арендатора. Нц_Ип '"' висящей от рсзу заключается в том, что обычно ^К,л,('< ^мцестве.шое от; собой право контроля финансово ; " ' "" "' "^С ^^ инвестор таким правом пользуется ***'^и'^{льпостн ареНДат}'

94

В то же время существует форма собственности, которой инвестиционный процесс соответствует полностью. После при­ведённого выше беглого анализа инвестиционного процесса экономическая природа этого процесса просматривается доста­точно ясно. Имеет место преобразование частной (индивиду­альной) собственности каждого из участников данного инвести­ционного процесса в общую долевую собственность всех участ­ников, объектом которой является имущество хозяйственных обществ или товариществ. Однако, и это исключительно важно, объектом долевой собственности является не только имущественный комплекс. Как будет показано ниже (гл. 6), вся система наработанных взаимосвязей, правил и, если угодно, производственного духа в совокупности с трудовыми и интел­лектуальными способностями участников производственного процесса, охватываемая понятием «юридическое лицо», тоже представляет собой объект собственности, но уже всего круга участников, а не только участников инвестиционного процесса.

Очевидно, что при преобразовании индивидуальной собст­венности в общую долевую не возникает проблемы «удвоения» объектов собственности, так как собственники остаются те же самые. Поскольку в условиях общей долевой собственности отслеживать долю возможно только по стоимости, то объекты собственности могут приобрести совершенно различное мате­риальное воплощение. Ясно, что и юридическое лицо никакой «своей» собственности не имеет, а всё его имущество принадле­жит долевым собственникам.

Не всегда при инвестиционном процессе происходит преоб­разование частной собственности в общую долевую. Обязатель­ным условием такого преобразования является наличие как минимум двух участников инвестиционного процесса. Поэтому было бы неправильно рассматривать инвестиционный процесс только как процесс преобразования формы собственности: это два совершенно разных процесса. Инвестиционный процесс за­вершается созданием уставного капитала, а процесс управле­ния уставным капиталом, являющимся общей долевой собст­венностью, продолжается всё время, пока функционирует юри­дическое лицо. Поскольку процесс современного производства носит Общественный характер, на практике оба эти процесса тесно друг с другом связаны: экономическая наука не предус­матривает иного способа объединения имущественных капита-

95

лов участников преобразования их в общую собственносп левую или совместную. Кроме случаев, когда в качестве юр ческого лица зарегистрировано одно физическое лицо, им ственный капитал, используемый участниками юридиче( i лица, всегда представляет собой либо объект общей собс ности, либо арендуемый объект.