88. Критерії інвестиційної привабливості інноваційної діяльності

Мотиви фінансування інноваційної діяльності залежать від того, за рахунок яких коштів (власних чи запозичених) буде фінансуватись інноваційна діяльність.

Як інвестор, так і інноватор при прийнятті рішення по реалізації інновації стикаються з проблемою визначення нижньої межі доходності інвестицій, в якості якої, як правило, виступає норма прибутку.

Норма прибутку визначається інноватором і інвестором з різних точок зору.

Організація, яка реалізує інновацію, виходить із внутрішніх обмежень (ціна капіталу, внутрішні потреби виробництва – обсяг необхідних власних коштів для реалізації виробничих, технічних і соціальних програм) і зовнішніх чинників (ставка банківського депозиту, ціна залученого капіталу, умови галузевої і міжгалузевої конкуренції).

Керівництво компанії-інноватора як мінімум стикається з однією альтернативою – вкласти тимчасово вільні кошти в банківськи депозити чи державні цінні папери, отримуючи гарантований доход без високого ризику. Тому доходність інноваційних проектів повинна бути вищою.

89. Ціна власного капіталу. Сутність даного показника. Розрахунок ціни власного капіталу. Співвідношення ціни власного капіталу з рентабельністю інноваційного проекту.

Ціна капіталу – відношення загальної суми платежів за використання фінансових ресурсів до загального обсягу цих ресурсів. Ціна капіталу складається із ціни власного капіталу і ціни запозиченого капіталу.

Ціна власного капіталу – визначається як відношення акціонерного капіталу до загальної суми власного капіталу, помножене на 100%.

(1)

де - ціна власного капіталу; відношення суми дивідендів до ринкової капіталізації компанії; акціонерний капітал; А- амортизаційний фонд; - прибуток; - безоплатні надходження.

Ціна власного капіталу для самофінансування інновацій є нижньою межею рентабельності. Рішення про реалізацію інновацій при доходності меншій ніж ціна власного капіталу може серйозно погіршити основні фінансові показники компанії, привести до неплатоспроможності, банкротству інноватора.

Для зовнішнього інвестора ціна власного капіталу інноватора є гарантією повернення вкладених коштів, показником достатньої фінансової надійності.

Ціна капіталу визначає нижню межу доходності інноваційного проекту – норму прибутку на інновацію.

90. Ціна запозиченого капіталу. Сутність даного показника, чинники, що на нього впливають. Розрахунок ціни запозиченого капіталу. Співвідношення ціни власного капіталу з нормою прибутковості (доходності) інноваційного проекту.

Ціна запозиченого капіталу – розраховується як середньозважена процентна ставка по запозиченим фінансовим ресурсам помножена на 100%.

де - ціна запозиченого капіталу; - процентна ставка запозиченого фінансового капіталу; - обсяг запозичених коштів; - джерело запозичення;

- число джерел запозичених коштів.

Ціна запозиченого капіталу залежить від внутрішніх і зовнішніх чинників.

До внутрішніх чинників відносять в першу чергу ділову репутацію інноватора. На ділову репутацію фірми впливають не лише фінансові показники, а й авторитет вищого керівництва, система взаємовідносин з партнерами і конкурентами, імідж, політична підтримка і т.д.

Зовнішні чинники - рівень інфляції, ставка рефінансування Центрального банку, темпи росту ВНП, державна інвестиційна політика, ситуація на фінансовому ринку.

Ціна капіталу визначає нижню межу доходності інноваційного проекту – норму прибутку на інновацію.