78. Розрахунок індексу прибутковості
Індекс прибутковості (ІД) є відношенням|ставленням| сумарного дисконтованого доходу до сумарних дисконтованих разових інвестицій:
Економічний сенс|зміст,рація| показника "індекс прибутковості" полягає в тому, що він характеризує в скільки разів сумарний, приведений до початку життєвого циклу проекту дохід|доход| підприємства більше сумарних, приведений до початку життєвого циклу проекту інвестиційних вкладень.
Індекс прибутковості тісно пов'язаний з ЧДД|. Він будується з|із| тих же елементів і його значення пов'язане із значенням ЧДД|: якщо ЧДД| позитивний, то ІД > 1 і навпаки. Якщо ІД > 1, проект ефективний, якщо ІД < 1 - неефективний.
Або якщо ІД > 1, то це означає, що вибравши даний варіант, інвестор повністю поверне свої інвестиційні вкладення за життєвий цикл проекту і на додаток до цього одержить|отримає| середньорічний чистий дисконтований дохід|доход| у розмірі:
від авансованої суми платежів. Останній показник ще називають показником рентабельності інвестицій.
79. Розрахунок внутрішньої норми прибутковості.
Внутрішня норма прибутковості (ВНД|) є тією нормою дисконту , при якій величина ЧДД дорівнює нулю.
Якщо розрахунок ЧДД| інвестиційного проекту дає відповідь на питання, є|з'являється,являється| він ефективним чи ні|або ні| при деякій заданій нормі дисконту (Е), то ВНД| проекту визначається в процесі розрахунку і потім|і тоді| порівнюється з|із| потрібною інвестором нормою доходу на капітал, що вкладається.
У разі, коли ВНД| рівна або більше потрібної інвесторам норми доходу на капітал, інвестиції в даний інвестиційний проект виправдані, і може розглядатися|розглядуватися| питання про його ухвалення|прийняття,приймання|. Інакше інвестиції в даний проект не доцільні.
Якщо порівняння альтернативних (взаємовиключних) інвестиційних проектів (варіантів проекту) по ЧДД| і ВНД| приводять|призводять,наводять| до протилежних результатів, перевагу слід віддавати ЧДД|.
Як вказано вище внутрішня норма прибутковості (ВНД|) – це така норма дисконту, при якій інтегральний ефект проекту (ЧДД|) стає рівним нулю.
Одна з її економічних інтерпретацій: якщо весь проект виконується тільки|лише| за рахунок позикових засобів|коштів|, то ВНД| рівна максимальному відсотку|проценту|, під який можна узяти позику|позичку| з|із| тим, щоб зуміти розплатитися з|із| доходів від реалізації проекту за час, рівний горизонту розрахунку.
Перевагою ВНД| є|з'являється,являється| те, що учасник проекту не повинен визначати свою індивідуальну норму дисконту наперед|заздалегідь|. Він обчислює|обчисляє,вичисляє| ВНД|, тобто ефективність вкладеного капіталу, а потім ухвалює рішення, використовуючи її значення. Якщо інвестор порахує|полічить| ВНД| і вирішить|розв'яже|, що такий дохід|доход| за кожен часовий інтервал життєвого циклу проекту його цілком|сповна| влаштовує|владнує,улаштовує|, то він буде такий проект реалізовувати (за умови, що|при умові , що,при условии | він єдиний) або включить його в список для конкурсного відбору (за наявності декількох альтернативних проектів).
Сумісне|спільне| використання ЧДД| і ВНД| рекомендується здійснювати таким чином:
при оцінці альтернативних проектів (або варіантів проекту), тобто у разі, коли потрібно вибрати один проект (або варіант) з|із| декількох, слід проводити|виробляти,справляти| їх ранжирування для вибору по максимуму ЧДД|. Роль ВНД| в цьому випадку, в основному, зводиться до оцінки меж, в яких може знаходитися|перебувати| норма дисконту.
При наборі незалежних проектів, тобто у разі, коли проекти можуть здійснюватися незалежно один від одного, для найбільш| вигідного розподілу інвестицій ранжирування проектів слід проводити|виробляти,справляти| з урахуванням|з врахуванням| значень ВНД|.