25. Инновационный проект. Методы оценки эффективности инновационного проекта.

Инновационный проект – это система взаимоувязанных целей и программ их достижения, представляющих собой комплекс научно-исследовательских, опытно-конструкторских, производственных, организационных, финансовых, коммерческих и других мероприятий, соответствующим образом организованных (увязанных по ресурсам, срокам и исполнителям), оформленных комплектом проектной документации и обеспечивающих эффективное решение конкретной научно-технической задачи (проблемы), выраженной в количественных показателях и приводящей к инновации.

К основным элементам инновационного проекта относятся:

1. сформулированные цели и задачи, отражающие основное назначение проекта;

2. комплекс проектных мероприятий по решению инновационной проблемы и реализация поставленных целей;

3. организация выполнения проектных мероприятий, т.е. увязка их по ресурсам и исполнителям для достижения целей проекта в ограниченный период времени и в рамках заданных стоимости и качества;

4. основные показатели проекта (от целевых – по проекту в целом, до частных по отдельным заданиям, темам, этапам, мероприятиям, исполнителям), в том числе показатели, характеризующие его эффективность.

Инновационные проекты могут формироваться в составе научно-технических программ, реализуя задачи отдельных направлений (заданий, разделов) программы, и самостоятельно, решая конкретную проблему на приоритетных направлениях развития науки и техники.

Многообразие возможных целей и задач научно-технического развития предопределяет громадное разнообразие видов инновационных проектов.

Виды инновационных проектов подразделяются:

• по периоду реализации проекта (долгосрочные, среднесрочные, краткосрочные);

• по уровню принимаемых решений (федеральные, президентские, региональные, отраслевые, отдельного предприятия);

• по типу инноваций (новый продукт, новый метод производства, новый рынок, новый источник сырья, новая структура управления);

• по виду потребности (новые потребности, существующие потребности);

• по характеру целей проекта (конечные, промежуточные).

Принадлежность инновационного проекта к тому или иному виду определяет его специфическое содержание и использование особых методов формирования и управления проектом.

Инновационный проект, рассматриваемый как процесс, совершающийся во времени, охватывает следующие этапы:

Формирование инновационной идеи (замысла). На этом этапе определяются конечные цели (количественная оценка по объемам, срокам, размерам прибыли) проекта и выявления пути их достижения, определяются объекты и субъекты инвестиций, их формы и источники.

Разработка проекта. На этом этапе осуществляется сравнительный анализ различных вариантов достижения целей проекта и выбор наиболее жизнеспособного (эффективного) для реализации; разрабатывается план реализации инновационного проекта; решаются вопросы специальной организации для работы над проектом (команды проекта); производится комплексный отбор потенциальных исполнителей проекта и оформляется контрактная документация.

Реализация проекта. На этом этапе осуществляется контроль исполнения календарных планов и расходования ресурсов, корректировка возникших отклонений и оперативное регулирование хода реализации проекта.

Завершение проекта. Это процесс сдачи результатов проекта заказчику и закрытия контрактов (договоров). Этим завершается жизненный цикл проекта.

Эффективность инвестиционного проекта – соотношение полученных результатов и произведённых затрат применительно к интересам его участников.

Существующие методы оценки финансово-экономической эффективности инновационных проектов можно разделить на следующие основные группы:

• простые или статические методы;

• методы дисконтирования (или динамические).

Простые методы (критерии) оценки экономической эффективности:

1. Срок окупаемости

Срок окупаемости (T') – это продолжительность периода времени, за который поступления от деятельности по проекту (т.е. выгоды проекта - B(t) ) покроют затраты на реализацию проекта - C(t). То есть срок окупаемости T' – это минимальное значение T, для которого

Преимуществом этого метода является его простота, что позволяет более быстро оценивать проекты в условиях дефицита ресурсов. Основной недостаток показателя: не учитывает весь период реализации инновационного проекта, а следовательно, на него не влияет вся отдача от вложений, которая лежит за пределами этого срока. Показатель служит не критерием выбора проекта, а используется в качестве ограничения (срок окупаемости должен быть не больше определенного периода).

2. Суммарная прибыль

Этот простой (без учета временной ценности денег) показатель определяется как разность совокупных стоимостных результатов и затрат, вызванных реализацией проекта:

где t = 1,2, …m; m – число временных интервалов жизненного цикла проекта.

3. Рентабельность инвестиций (ROI – return on investment) или простая норма прибыли определяется как отношение годовой прибыли ко вложенным в проект инвестициям (обычно для расчета этого показателя выбирается год выхода проекта на полную производственную мощность) , где t = 1,2, ….,T; T - год выхода проекта на полную производственную мощность. Величина, рассчитанная по этому методу, показывает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли в течение одного интервала планирования. Часто сопоставление этой величины со средним уровнем доходности капитала приводит к заключению о целесообразности реализации проекта.

Дисконтированные критерии экономической эффективности:

Дисконтированные критерии учитывают разную ценность денег во времени. В общем виде ставка дисконта (r) может быть представлена как , где IR (inflation rate) – темп инфляции, MRR (minimal rate of return) – минимальная реальная норма прибыли, т.е. минимальная норма прибыли, получаемая при альтернативном использовании денежных средств. RI (risk of investments) – коэффициент, учитывающий степень инвестиционного риска.

В настоящее время на практике при оценивании экономической эффективности проектов наиболее часто используются следующие дисконтированные критерии:

1) NPV (net present value) – чистая текущая ценность или чистый дисконтированный доход. NPV рассчитывается как разность суммарных дисконтированных выгод и суммарных дисконтированных затрат, производимых на протяжении всего жизненного цикла проекта.

, где t = 1,2, ….,T; T - продолжительность жизненного цикла проекта. Из приведенной формулы ясно, что ЧДД зависит от двух видов параметров: 1) от прогнозируемых величин денежных потоков конкретного проекта (B(t), C(t)); 2) от ставки дисконта (кредитного процента). Чем выше ставка дисконта (ставка процента), тем отдаленные выгоды оказывают меньшее влияние на NPV (чем больше r, тем больше «проигрывают» интегральные доходы интегральным затратам, т.к. при малых t затраты больше выгод, а с ростом t рост выгод нивелируется малым значением коэффициента дисконтирования при больших r). При принятии инвестиционного решения отдается предпочтение проектам где NPV>0. При сравнении альтернативных проектов экономически более выгодным считается проект с наибольшей величиной ЧДД. Отрицательное значение этого показателя свидетельствует о неэффективности вложения денежных средств (норма доходности меньше необходимой).

2) PI (profitability index) - индекс доходности (индекс прибыльности) показывает относительную доходность проекта. Рассчитывается по формуле , где C₀ – первоначальные затраты. Критерием принятия инвестиционного решения является сравнение PI с нулем (принимаются проекты, для которых PI>0).

3) IRR (internal rate of return) – внутренняя норма доходности (внутренняя рентабельность). В рассмотренных выше дисконтированных критериях (NPV, PI) выбор значения ставки дисконта (экзогенная переменная) оказывает существенное влияние на итоговый результат оценки экономической эффективности инновационного проекта. При вычислении IRR искомой (неизвестной) переменной является значение такой ставки дисконта, при которой суммарные дисконтированные выгоды проекта равны его суммарным дисконтированным затратам. , где t = 1,2, …,T; T - продолжительность жизненного цикла проекта. Другими словами, IRR равно такому значению ставки дисконта (r), при котором NPV=0. Действительно, из последнего соотношения следует, что или NPV = 0.

При принятии инвестиционного решения этот критерий позволяет инвестору оценить целесообразность вложения средств в данный проект. Если банковская ставка больше IRR, то положив деньги в банк, инвестор, по-видимому, может получить большую прибыль. Экономический смысл IRR заключается в том, что он определяет темп роста капитала, инвестированного в данный проект.