17. Источники финансирования инноваций. Особенности венчурного финансирования.

Венчурный бизнес (в переводе с английского – это «рискованное предприятие, рискованная затея или начинание».) — это форма инвестирования, имеющая уже полувековую историю, однако в России этот бизнес начал развиваться сравнительно недавно, ведя свое начало с 1993 года. 

Формирование и развитие венчурного бизнеса возможно только в благоприятной среде.

Венчурное финансирование – долгосрочные (5-7лет) рисковые инвестиции частного капитала в акционерный капитал вновь создаваемых малых высокотехнологичных перспективных компаний.

Удачным вложением считается венчурное инвестирование, в результате которого по прошествии 5-7 лет инвестор может продать свой пакет акций по цене, в несколько раз превышающей начальную.  Венчурное финансирование – это:

1. финансирование рисковых инновационных проектов

2. финансирование еще только начинающихся проектов.

Венчурный капитал представляет собой вложения крупных компаний, банков, гос. структур, страховых и др. фондов в разработки ученых, исследователей и изобретателей.

Инновационные проекты, способные привлечь венчурных инвесторов:

1. Производство радикально новых видов продукции, товаров, услуг.

2. Выпуск продуктов, которые ориентированы на удовлетворение новых приоритетных потребителей.

3. новые технологические процессы.

Венчурный инвестор, финансирующий первоначально «закрытую» компанию будет:

1. Способствовать становлению намеченного в проекте бизнесв.

2. Отслеживать оценочную рыночную стоимость бизнеса.

3. Настаивать на том, чтобы компания стала «открытой».

4. Анализировать возможность продажи своего пакета акций, убедившись в том, что на фондовом рынке они стали ликвидными.

Финансовый инновационный проект венчурного инвестора оценивают по показателям чистой текущей стоимости (NPV) и внутренней рентабельности (IRR):

P _t=0 – стоимость приобретенной инвестором доли в момент начала проекта

D_t – дивиденды, ожидаемые для венчурного инвестора,

n – длительность периода, по истечении которого венчурный

инвестор намерен выйти из предприятия, продав свою долю.

P_t=n – прогнозируемая стоимость доли венчурного инвестора по истечении срока n.

r – ставка дисконтирования (требуемая доходность с вложенного капитала).

Если NVP>0, то проект эффективен.

Основными источниками финансирования инновационной деятельности являются бюджетные средства (средства федерального бюджета, бюджетов субъектов РФ и местных бюджетов) и внебюджетные средства, включая собственные средства организаций, осуществляющих инновационную деятельность и средства инвесторов.

Средства, выделяемые из федерального бюджета, направляются на финансирование гос-х инновац-х фондов, федеральных целевых иннов-х программ и высокоэффективных иннов-х проектов, а также программ поддержки иннов-й деятельности.

Государственная поддержка эффективных иннов-х проектов предусматривает такие формы участия государства в финансировании (как правило, на конкурсной основе), как централизованные инвестиционные кредиты на возвратной основе, закрепление в госуд-й собственности части акций предприятий, госуд-е гарантии по инвестиционным кредитам.

Внутренними источниками финансирования инновационной деятельности является фонд амортизационных отчислений и фонд развития производства. Фонд развития производства образуется за счет прибыли, остающейся в распоряжении у предприятия.

На З государство поддерживает наиболее значимые инновационные проекты; гос-во выступает гарантом финансирования проектов. Разнообразные формы поддержки: прямая финансовая помощь, льготное кредитование, обеспеченные ресурсами гос. заказ на инновационные исследования и эксперименты.

В России не развиты эти формы поддержки.

Разновидности венчурных фирм:

Фирмы-эксплеренты – это фирмы-пионеры, специализирующиеся на создании новых или радикальных преобразований старых сегментов рынка. Они работают в окрестностях этапа максимума цикла изобретательской активности, с самого начала выпуска продукции. Их целью является продвижение научно-технических разработок.

Фирмы-патиенты работают на узкий сегмент рынка и удовлетворяют потребностям, сложившимся под воздействием моды, рекламы и т.д. Они действуют на этапах роста выпуска продукции и одновременно на стадии падения изобретательской активности.

Фирмы-виаленты (вайаленты) – это фирмы с силовой стратегией. Они обладают крупным капиталом, высоким уровнем освоения технологии, занимаются крупносерийным и массовым выпуском продукции для широкого круга потребителей, предъявляемых средние запросы к качеству продукции и удовлетворяются средним уровнем цен.

Фирмы-комутанты действуют на этапе падения цикла выпуска продукции, их научно-техническая политика требует принятия решения о своевременной постановке продукции на производство, о степени технологической особенности изделий и о целесообразных изменениях согласно требованиям специфических потребителей.