3. Интеграция международных фондовых рынков.

В условиях финансовой глобализации происходит региональная консолидация фондовых рынков. Приведем ряд примеров.

1) Euronext - панъевропейская фондовая биржа, имеющая филиалы во Франции, Бельгии, Нидерландах, Португалии и Великобритании. В дополнение к торговле акциям и производными инструментами группа компаний Euronext предоставляет клиринговые услуги и осуществляет торговлю финансовой информацией.

Группа компаний Euronext была образована в 2000 году в результате слияния Амстердамской, Брюссельской и Парижской фондовых бирж с целью обеспечить объединённой бирже конкурентное преимущество на финансовом рынке Европы. В декабре 2001 году Euronext приобрела акции Лондонской международной биржи финансовых фьючерсов и опционов (LIFFE), став ее владельцем. Начиная с 2003 года, все производные инструменты, которые торгуются на всех дочерних биржах, торгуются в системе LIFFECONNECT - электронной торговой платформе LIFFE. По итогам биржевых торгов на бирже Euronext рассчитывается фондовый индекс Euronext 100.

В настоящее время на Euronext проводится торговля следующими продуктами: акции, опционы и фьючерсы на акции, варранты и сертификаты, фондовые индексы и фьючерсы на них (CAC 40, FTSE 100 и др.), облигации (государственные и корпоративные), свопы, фьючерсы на облигации, иностранную валюту, товарные фьючерсы и опционы на какао, кукурузу, картофель, сахар и т.п.²

2) В ответ на консолидацию европейского фондового рынка процесс слияний биржевых площадок перекинулся на американский континент. В конце 2005 году появилась NYSE Group. Нью-Йоркская фондовая биржа купила электронную торговую систему Archipelago. В 2007 году возникла NYSE-Euronext - первая мировая глобальная биржа. Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) получила контроль над европейской биржевой компанией Euronext. Благодаря этому удалось завершить создание первого в мире трансатлантического оператора фондового рынка. Объединенная компания NYSE-Euronext будет оператором фондовых площадок Нью-Йорка, Парижа, Брюсселя, Амстердама и Лиссабона.

3) Международная биржа деривативов Eurex - крупнейшая мировая биржа по торговле фьючерсными и опционными контрактами, номинированными в евро. Это электронная торговая система, обеспечивающая круглосуточный доступ к широкому спектру международных финансовых продуктов. Eurex была создана в 1998 году путем слияния немецкой биржи DTB и швейцарской SOFFEX (Швейцарская биржа опционов и финансовых фьючерсов). Eurex объединяет электронные торговые системы, находящиеся в Цюрихе, Франкфурте (Eurex Bonds), Чикаго (Eurex US) и др. На бирже торгуются деривативы на фондовые индексы (DAX, Dow Jones, EURO STOXX 50), опционы на акции ведущих компаний Европы, международные долговые инструменты (еврооблигации, eurobonds). В Чикаго в торговой системе Eurex US производится торговля фьючерсами на мировые валюты и на популярные валютные пары (евро/доллар, британский фунт/доллар и др.).

4) В 2003 году в результате слияния фондовых бирж Стокгольма и Хельсинки появилась электронная биржа OMX AB. В 2005 году к этой бирже присоединилась и Копенгагенская фондовая биржа.

5) Биржи Chicago Mercantile Exchange (CME) Holdings Inc. и CBOT Holdings, Inc. объявили об объединении в глобальную биржу деривативов с капитализацией 25 млрд. долларов США: СМЕ и СВОТ³ объявили о подписании соглашения о слиянии двух холдингов для создания крупнейшей в мире биржи, предлагающей самый широкий спектр деривативов. Штаб-квартира объединенной организации останется в Чикаго.

Объединенная компания обеспечит клиентам эффективный глобальный доступ к широкому числу торгуемых на бирже производных финансовых инструментов, основанных на процентной ставке США, индексах, иностранной валюте, сельскохозяйственных и промышленных товарах, энергоносителях и альтернативных инвестиционных продуктах, таких как погода и недвижимость.

6) В финансовом секторе мировой экономики происходят важные качественные изменения, ведущие к интеграции в глобальном масштабе рынков с различной степенью развития, капитализации, рисков. Эта интеграция осуществляется и регулируется посредством гигантской международной электронной биржи инвестиций, ценных бумаг, товаров, сырья, услуг, технологий «Глобал Кастодианс» (Global Custodians). Эта система, функционирующая на основе Интернета, позволяет банкам отслеживать по всему миру источники доходов и мгновенно размещать в них собственные или заемные средства, привлекать из-за рубежа практически неограниченные финансовые ресурсы на любые сроки.

Говоря обобщенно, к ключевым причинам объединения биржевых площадок в мировом масштабе относятся:

• увеличение объемов торговли котирующихся ценных бумаг;

• существенное снижение операционных торговых издержек, что обеспечивается за счет совмещения технологических платформ и использования совместного опыта ведения торгов.

1 января 1999 года был создан Европейский Экономический и Валютный Союз, ЕЭВС (European Economic and Monetary Union, EEMU), предусматривающий экономическую конвергенцию национальных экономик стран ЕС, ликвидацию ограничений на движение капитала между странами ЕС, переход к единой валютно-денежной политике, создание единого европейского Центрального Банка и введение единой европейской валюты (евро).

Образование ЕЭВС и введение евро вызвали большие изменения на европейских рынках ценных бумаг. В наибольшей степени это затронуло рынки производных финансовых инструментов.

В последние годы мировой рынок деривативов растет очень высокими темпами. По оценкам Банка международных расчетов, его номинальная стоимость (включая как биржевые, так и внебиржевые производные инструменты), на конец 2007 года превысила 596 трлн. Долларов США.

Рассмотрим подробнее ведущие мировые фондовые рынки.